ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ NewMarket: วัสดุเฉพาะทางและภาษีที่ลดลงช่วยหนุน EPS

บริษัท นิวมาร์เก็ต (NYSE: NEU) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 716.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 3.8% จาก 690.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจาง (EPS) เพิ่มขึ้น 26.5% สู่ระดับ 13.50 ดอลลาร์ จาก 10.67 ดอลลาร์ ด้านกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 23.8% สู่ระดับ 124.1 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากกำไรจากการดำเนินงานขยายตัวและอัตราภาษีที่แท้จริงลดลง โดยกลุ่มวัสดุพิเศษเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรกลุ่มธุรกิจ ขณะที่ปริมาณการจัดส่งสารเติมแต่งปิโตรเลียมลดลง 8%

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้นในอัตราที่รวดเร็วกว่า โดยอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวประมาณ 70 basis points และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวประมาณ 100 basis points ซึ่งได้แรงหนุนจากกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นและการลดลง 4.5 ล้านดอลลาร์ของค่าใช้จ่ายในการวิจัย การพัฒนา และการทดสอบ ซึ่งถูกหักลบบางส่วนจากการเพิ่มขึ้น 5.0 ล้านดอลลาร์ของค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร

อัตราภาษีที่แท้จริงลดลงสู่ระดับประมาณ 17.9% จาก 26.1% ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตรวดเร็วกว่าการเพิ่มขึ้น 11.5% ของกำไรก่อนภาษีอย่างมาก

อัตรากำไรและการเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์คำนวณจากตัวเลขที่รายงาน นิวมาร์เก็ตกำหนดนิยาม EBITDA ว่าเป็นรายได้จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

สองกลุ่มธุรกิจที่ดำเนินงานอยู่แสดงผลลัพธ์ที่แตกต่างกันอย่างมาก โดยสารเติมแต่งปิโตรเลียมยังคงเป็นธุรกิจหลักแต่สร้างยอดขายและกำไรจากการดำเนินงานทรงตัว ขณะที่วัสดุพิเศษเป็นส่วนสำคัญของการเติบโตส่วนเพิ่มของบริษัท

ปริมาณการจัดส่งสารเติมแต่งปิโตรเลียมลดลง 8% เนื่องจากการชะลอตัวของตลาดสารเติมแต่งน้ำมันหล่อลื่นในวงกว้าง ทั้งนี้ การจัดเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมช่วยชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานในตะวันออกกลาง ขณะที่มาตรการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานช่วยให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจนี้คงอยู่ใกล้ระดับ 20% แม้ว่าปริมาณจะลดลงก็ตาม

วัสดุพิเศษได้รับประโยชน์จากสัดส่วนการจัดส่งผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นและการรวมผลประกอบการของ Calca Solutions ซึ่งเข้าซื้อเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2025 โดยผู้บริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจนี้เป็นผลมาจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ พร้อมทั้งเตือนว่าผลประกอบการรายไตรมาสอาจมีความผันผวนเนื่องจากลักษณะของธุรกิจ

วัสดุพิเศษและอัตราภาษีที่ลดลงช่วยขยายผลการเติบโตของยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

วัสดุพิเศษมีส่วนสร้างยอดขาย 23.8 ล้านดอลลาร์ ในยอดขายรวมที่เพิ่มขึ้น 26.2 ล้านดอลลาร์ของนิวมาร์เก็ต หรือคิดเป็นประมาณ 91% โดยกำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มนี้เพิ่มขึ้น 10.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 10.0 ล้านดอลลาร์ของกำไรจากการดำเนินงานรวมของทุกกลุ่มธุรกิจ เนื่องจากกำไรจากสารเติมแต่งปิโตรเลียมลดลงเล็กน้อย

การปรับตัวดีขึ้นของสัดส่วนกลุ่มธุรกิจได้รับการเสริมความแข็งแกร่งเพิ่มเติมจากอัตราภาษีที่ลดลง โดยกำไรก่อนภาษีเพิ่มขึ้น 11.5% แต่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 23.8% แสดงให้เห็นว่า ทั้งผลการดำเนินงานและอัตราภาษีมีความสำคัญต่อการเติบโตของ EPS ในไตรมาสนี้ มากกว่าการเติบโตของรายได้เพียงอย่างเดียว

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 นิวมาร์เก็ตจัดสรรเงินทุน 88.5 ล้านดอลลาร์สำหรับรายจ่ายลงทุน, 83.1 ล้านดอลลาร์สำหรับเงินปันผล และ 126.4 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อหุ้นคืน ซึ่งการใช้เงินทุนเหล่านี้รวมเป็นเงินประมาณ 298.0 ล้านดอลลาร์ และบริษัทได้ซื้อหุ้นคืนมากกว่า 200,000 หุ้น

การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียนใช้เงินสดไป 77.0 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนดังกล่าว เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นของเงินสด 4.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็น 576.6 ล้านดอลลาร์ จาก 502.3 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่รายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นจาก 49.6 ล้านดอลลาร์ เป็น 88.5 ล้านดอลลาร์

แม้จะมีความต้องการใช้เงินสดดังกล่าว แต่หนี้สินสุทธิก็ลดลงเหลือ 752.7 ล้านดอลลาร์ จาก 805.8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ด้านหนี้สินระยะยาวลดลงเหลือ 830.1 ล้านดอลลาร์ จาก 883.4 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ย้อนหลัง 4 ไตรมาส ปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.0 เท่า จาก 1.1 เท่า ขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเกือบจะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 77.3 ล้านดอลลาร์

มุมมองของผู้บริหาร

ผู้บริหารระบุว่า การจัดเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมและมาตรการดำเนินงานที่เริ่มใช้เมื่อต้นปี 2026 ยังคงมีผลบังคับใช้เพื่อรับมือกับต้นทุนวัตถุดิบ สาธารณูปโภค และการขนส่งที่สูงขึ้น โดยบริษัทยังคงปรับมาตรการเหล่านั้นตามสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป พร้อมทั้งเฝ้าติดตามความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ภาษีศุลกากร และการเปลี่ยนแปลงในความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างประเทศ

ในกลุ่มวัสดุพิเศษ นิวมาร์เก็ตคาดว่าโครงการขยายกำลังการผลิตแอมโมเนียมเพอร์คลอเรตและไฮดราซีนความบริสุทธิ์สูงจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2026 นอกจากนี้ ผู้บริหารยังเน้นย้ำถึงการควบคุมต้นทุน การบริหารจัดการอัตรากำไร การลงทุนด้านเทคโนโลยี และการปรับปรุงเครือข่ายการผลิตทั่วโลก

รายการทำธุรกรรมของผู้ใช้ข้อมูลภายในล่าสุด

ข้อมูลผู้ใช้ข้อมูลภายในที่จัดสรรมาแสดงให้เห็นว่าไม่มีการซื้อหรือขายในช่วงการรายงาน 6 เดือนล่าสุด โดยการถือครองหุ้นของผู้ใช้ข้อมูลภายในรวมมีจำนวนประมาณ 1.76 ล้านหุ้น ซึ่งในบรรดา 10 รายการทำธุรกรรมล่าสุดที่รายงานในช่วง 2 ปี รายการเดียวที่มีการเปิดเผยจำนวนเงินที่ซื้อคือการซื้อของกรรมการ Ting Xu ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ส่วนรายการที่ล่าสุดกว่านั้นคือการมอบหุ้นเป็นของขวัญหรือรางวัล ซึ่งรายงานราคาทำธุรกรรมที่ 0 ดอลลาร์ โดยไม่ได้ระบุจำนวนหุ้นในข้อมูลที่ให้มา

จำนวนหุ้นโดยประมาณคำนวณจากมูลค่ารายการทำธุรกรรมที่รายงานและราคาต่อหุ้น ซึ่งรายการทำธุรกรรมนี้เกิดขึ้นก่อนช่วงเวลา 6 เดือนล่าสุด จึงอธิบายได้ว่าเหตุใดสรุปดังกล่าวจึงแสดงว่าไม่มีการซื้อ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรเฝ้าระวัง

• แรงกดดันด้านปริมาณของสารเติมแต่งปิโตรเลียม: ปริมาณการจัดส่งลดลง 8% ในไตรมาส 3 การชะลอตัวของตลาดสารเติมแต่งน้ำมันหล่อลื่นที่ยืดเยื้ออาจทำให้ต้องพึ่งพาการกำหนดราคา ค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม และประสิทธิภาพในการดำเนินงานมากขึ้น เพื่อปกป้องยอดขายและอัตรากำไร
• ความผันผวนของห่วงโซ่อุปทานและต้นทุน: การหยุดชะงักในตะวันออกกลางส่งผลให้ต้นทุนวัตถุดิบ สาธารณูปโภค และการขนส่งเพิ่มสูงขึ้น ปัจจุบันการจัดเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมช่วยชดเชยได้ แต่บริษัทยังคงประเมินมาตรการเหล่านี้อย่างต่อเนื่องตามสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป
• ความผันผวนของกลุ่มวัสดุพิเศษ: สัดส่วนผลิตภัณฑ์และการเข้าซื้อกิจการ Calca ช่วยสนับสนุนการเติบโตในไตรมาสนี้ แต่ผู้บริหารคาดว่าผลประกอบการรายไตรมาสของกลุ่มธุรกิจนี้จะยังคงมีความผันผวนต่อไป
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน: การเติบโตของสินค้าคงคลังและการใช้เงินทุนหมุนเวียนจำนวน 77.0 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือน อาจจำกัดการสร้างกระแสเงินสดหากแนวโน้มดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไป
• ความไม่แน่นอนด้านการค้าและภาษีศุลกากร: การเปลี่ยนแปลงของภาษีศุลกากรและความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างประเทศอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุน รวมถึงการดำเนินงานด้านการผลิตและการจัดจำหน่ายทั่วโลกของนิวมาร์เก็ต

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของนิวมาร์เก็ตผสมผสานการเติบโตของยอดขายรวมอย่างค่อยเป็นค่อยไป กับความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น และอัตราภาษีที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยกลุ่มวัสดุพิเศษสร้างยอดขายและกำไรของกลุ่มธุรกิจที่เพิ่มขึ้นเป็นส่วนใหญ่ ช่วยชดเชยปริมาณการจัดส่งสารเติมแต่งปิโตรเลียมที่อ่อนแอ ขณะที่การใช้เงินสดในช่วง 9 เดือนสนับสนุนการลงทุนและการตอบแทนผู้ถือหุ้น โดยไม่ขัดขวางการลดลงของหนี้สินสุทธิ ทั้งนี้ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ อุปสงค์ของสารเติมแต่งปิโตรเลียม ความยั่งยืนของมาตรการชดเชยด้วยค่าธรรมเนียม ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน และการดำเนินโครงการขยายกำลังการผลิตวัสดุพิเศษให้แล้วเสร็จ