ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ American Water: อัตราค่าบริการใหม่หนุนการเติบโตของกำไรต่อหุ้นปรับปรุง

อเมริกัน วอเตอร์ (American Water) (NYSE: AWK) รายงานรายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 3/2026 ที่ 1.510 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 4.1% จาก 1.451 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) เจือจางตามมาตรฐาน GAAP ทรงตัวอยู่ที่ 1.94 ดอลลาร์ ด้าน EPS เจือจางปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็น 2.00 ดอลลาร์ จาก 1.89 ดอลลาร์ เนื่องจากอัตราค่าบริการใหม่และการเข้าซื้อกิจการช่วยสนับสนุนธุรกิจที่อยู่ใต้การกำกับดูแล แม้ว่าสภาพอากาศที่ไม่เป็นใจ ต้นทุนการดำเนินงาน ค่าเสื่อมราคา และค่าใช้จ่ายทางการเงินที่สูงขึ้นจะจำกัดผลประโยชน์ดังกล่าวก็ตาม

ข้อมูลผลกำไรหลัก

สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน รายได้เพิ่มขึ้น 59 ล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 27 ล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเพิ่มขึ้น 8 ล้านดอลลาร์ แต่จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่สูงขึ้นส่งผลให้ GAAP EPS ทรงตัวเมื่อเทียบปีต่อปี

ตัวเลข EPS ปรับปรุงที่ 2.00 ดอลลาร์นี้ ไม่รวมผลกระทบจากสภาพอากาศหลังหักภาษีจำนวน 0.03 ดอลลาร์ต่อหุ้น และต้นทุนหลังหักภาษีที่เกี่ยวกับการควบรวมกิจการกับ เอสเซนเชียล ยูทิลิตีส์ (Essential Utilities) ที่อยู่ระหว่างดำเนินการอีก 0.03 ดอลลาร์ต่อหุ้น การปรับปรุงรายการเหล่านี้รวมเป็นเงิน 0.06 ดอลลาร์ ซึ่งบวกกลับจาก GAAP EPS ที่รายงาน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจที่อยู่ใต้การกำกับดูแล

ธุรกิจที่อยู่ใต้การกำกับดูแลสร้างกำไรสุทธิ 407 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 383 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 60 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการอนุมัติผลการขอปรับอัตราค่าบริการและการดำเนินการด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ยินยอมให้เรียกคืนเงินลงทุนในสินทรัพย์ทุนและการเข้าซื้อกิจการ นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการที่เสร็จสิ้นแล้วยังช่วยสร้างรายได้เพิ่มเติมอีกด้วย

สภาพอากาศได้หักล้างผลกำไรบางส่วน โดยส่งผลให้รายได้ลดลง 18 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบแบบปีต่อปี ทั้งนี้ ณ วันที่ 30 กันยายน อเมริกัน วอเตอร์ เพิ่มจุดเชื่อมต่อบริการแก่ลูกค้าใหม่ประมาณ 81,000 รายผ่านการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งรวมถึงระบบของ เน็กซัส วอเตอร์ (Nexus Water)

นับตั้งแต่ต้นปี 2026 หน่วยงานกำกับดูแลได้อนุมัติรายได้เพิ่มเติมแบบปรับเป็นรายปีจำนวน 284 ล้านดอลลาร์ ซึ่งประกอบด้วย 179 ล้านดอลลาร์จากการยื่นขอปรับอัตราค่าบริการทั่วไป และ 105 ล้านดอลลาร์จากการจัดเก็บค่าธรรมเนียมโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีคำขอปรับอัตราค่าบริการและค่าธรรมเนียมเพิ่มที่อยู่ระหว่างการพิจารณา คิดเป็นรายได้เพิ่มเติมที่ขออนุมัติแบบปรับเป็นรายปีจำนวน 360 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขการอนุมัติและคำขอแบบปรับเป็นรายปี ไม่ใช่รายได้ที่รับรู้ทั้งหมดในไตรมาสที่สาม

การชดเชยอัตราค่าบริการเติบโตแซงหน้าต้นทุนการดำเนินงาน แต่ต้นทุนทางการเงินและการเจือจางของหุ้นจำกัดการเติบโตของ GAAP EPS

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของธุรกิจที่อยู่ใต้การกำกับดูแลเพิ่มขึ้น 30 ล้านดอลลาร์ ต้นทุนการซื้อน้ำและการใช้น้ำที่สูงขึ้น รวมถึงค่าไฟฟ้าซื้อและค่าสารเคมี ถูกชดเชยบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีที่ลดลง และต้นทุนวัสดุอุปกรณ์ในการบำรุงรักษาที่ลดลง ค่าเสื่อมราคาภายในธุรกิจที่อยู่ใต้การกำกับดูแลเพิ่มขึ้น 18 ล้านดอลลาร์เนื่องจากฐานสินทรัพย์ขยายตัวขึ้น

ในระดับงบการเงินรวม กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 27 ล้านดอลลาร์ แต่กำไรก่อนภาษีเพิ่มขึ้นเพียง 5 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 9 ล้านดอลลาร์จากการออกหนี้ระยะสั้นและระยะยาวเพิ่มเติมเพื่อนำมาใช้นำเงินไปลงทุนในสินทรัพย์ทุนและการเข้าซื้อกิจการ ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยลดลงเหลือ 3 ล้านดอลลาร์จาก 23 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเจือจางเพิ่มขึ้นเป็น 199 ล้านหุ้น จาก 195 ล้านหุ้น ซึ่งหักล้างผลประโยชน์ต่อหุ้นของกำไรสุทธิที่สูงขึ้น และทำให้ GAAP EPS ไม่เปลี่ยนแปลง

รายจ่ายลงทุนและงบดุล

อเมริกัน วอเตอร์ ลงทุน 2.8 พันล้านดอลลาร์ในการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานและการเติบโตในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 ซึ่งรวมถึง 437 ล้านดอลลาร์สำหรับการเข้าซื้อกิจการที่อยู่ใต้การกำกับดูแล ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทฯ ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุยอดลงทุนรวมประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 รวมการเข้าซื้อกิจการ

ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 3.2692 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน จาก 3.0576 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 หหนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็น 1.3987 หมื่นล้านดอลลาร์ จาก 1.2777 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งสอดคล้องกับคำอธิบายของฝ่ายบริหารว่ามีการใช้หนี้สินเพื่อสนับสนุนการลงทุนและการเข้าซื้อกิจการ เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 121 ล้านดอลลาร์ จาก 98 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มผลประกอบการ

อเมริกัน วอเตอร์ ปรับเพิ่มขอบล่างของช่วงคาดการณ์ EPS ปรับปรุงปี 2026 ขึ้น 0.05 ดอลลาร์ โดยคงขอบบนไว้ตามเดิม พร้อมทั้งเปิดเผยแนวโน้ม EPS ปรับปรุงแบบสแตนด์อโลนปี 2027 ซึ่งค่ากลางคิดเป็นการเติบโต 8% จากค่ากลางของช่วงคาดการณ์ปี 2026 ที่ปรับใหม่

ช่วงคาดการณ์ EPS ปรับปรุงปี 2026 ไม่รวมต้นทุนการทำธุรกรรมควบรวมกิจการ ผลกระทบจากสภาพอากาศ และรายได้ดอกเบี้ยส่วนเพิ่มจนถึงวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 ที่เกี่ยวข้องกับตั๋วสัญญาใช้เงินของผู้ขายที่แก้ไขเพิ่มเติมของ Homeowner Services Group นอกจากนี้ อเมริกัน วอเตอร์ ยังคงเป้าหมายการเติบโตของลูกค้าที่ได้มาจากการเข้าซื้อกิจการไว้ที่ 2% และเป้าหมายการเติบโตของเงินปันผลต่อหุ้นระยะยาวไว้ที่ 7%-9%

แผนเงินทุนแบบสแตนด์อโลนที่ปรับปรุงใหม่กำหนดวงเงินลงทุนมากกว่า 2.0 หมื่นล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2026 ถึงปี 2030 และมากกว่า 4.8 หมื่นล้านดอลลาร์จนถึงปี 2035 สำหรับแผนการลงทุนแบบสแตนด์อโลนปี 2027 อยู่ที่ 4.1 พันล้านดอลลาร์

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร จอห์น กริฟฟิธ (John Griffith) ระบุว่าผลประกอบการปี 2026 ของบริษัทฯ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลลัพธ์ด้านการกำกับดูแลที่ช่วยให้สามารถเรียกคืนเงินลงทุนในระบบสาธารณูปโภคได้ ฝ่ายบริหารแสดงความมั่นใจในความสามารถที่จะดำเนินการตามแผนระยะยาวได้อย่างต่อเนื่อง

อเมริกัน วอเตอร์ ยังคงตั้งเป้าที่จะเสร็จสิ้นการเสนอควบรวมกิจการกับ เอสเซนเชียล ยูทิลิตีส์ (Essential Utilities) ภายในสิ้นไตรมาสแรกของปี 2027 ทั้งนี้ มี 3 รัฐได้รับการอนุมัติการทำธุรกรรมแล้ว ขณะที่การเจรจาประนีประนอมเสร็จสิ้นในรัฐเพนซิลเวเนีย นอร์ทแคโรไลนา และเท็กซัส โดยการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการวางแผนรวมกิจการยังคงดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• แรงกดดันด้านต้นทุนการดำเนินงาน: ต้นทุนการซื้อน้ำ ค่าไฟฟ้า สารเคมี และค่าเสื่อมราคาปรับตัวสูงขึ้นในระหว่างไตรมาส หากเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจลดผลประโยชน์ด้านกำไรที่ได้จากอัตราค่าบริการใหม่
• ความต้องการเงินทุน: โครงการลงทุนและการเข้าซื้อกิจการส่งผลให้หนี้สินระยะยาวและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอาจส่งผลกดดันให้การเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานเปลี่ยนไปเป็นการเติบโตของกำไรสุทธิได้อย่างจำกัดต่อไป
• ความผันผวนของสภาพอากาศ: สภาพอากาศที่ไม่เป็นใจส่งผลให้รายได้ในไตรมาสสามลดลง 18 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และคาดการณ์แบบปรับปรุงของบริษัทฯ ไม่รวมผลกระทบจากสภาพอากาศ
• การดำเนินการด้านการกำกับดูแลและการควบรวมกิจการ: การเติบโตในอนาคตขึ้นอยู่กับส่วนหนึ่งของการเรียกคืนอัตราค่าบริการที่ทันท่วงที คำตัดสินของหน่วยงานกำกับดูแลที่อยู่ระหว่างการพิจารณา และการควบรวมกิจการกับ เอสเซนเชียล ยูทิลิตีส์ (Essential Utilities) ให้เสร็จสิ้นภายใต้เงื่อนไขที่ยอมรับได้

สรุป

รายได้และกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่สามของ อเมริกัน วอเตอร์ เพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราค่าบริการที่ได้รับอนุมัติและการเข้าซื้อกิจการช่วยสนับสนุนการดำเนินงานที่อยู่ใต้การกำกับดูแล ต้นทุนการผลิต ค่าเสื่อมราคา และค่าใช้จ่ายทางการเงินที่สูงขึ้น ประกอบกับจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ GAAP EPS ทรงตัว ขณะที่ EPS ปรับปรุงเพิ่มขึ้นหลังจากยกเว้นรายการที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศและการควบรวมกิจการ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือการเปลี่ยนเงินลงทุนในสินทรัพย์ทุนให้เป็นรายได้ที่ได้รับอนุมัติ ต้นทุนทางการเงิน ผลกระทบจากสภาพอากาศ และความคืบหน้าในการควบรวมกิจการกับ เอสเซนเชียล ยูทิลิตีส์ (Essential Utilities) ตามแผนที่วางไว้