ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ SCI: รายได้เติบโต ขณะที่อัตรากำไรธุรกิจสุสานแคบลง

Service Corporation International (NYSE: SCI) รายงานรายได้ไตรมาส 3/2026 ที่ระดับ 1.107 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5% จาก 1.058 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP (Diluted GAAP EPS) เพิ่มขึ้น 24% สู่ระดับ 1.03 ดอลลาร์ จาก 0.83 ดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) เพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 0.97 ดอลลาร์ และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18% สู่ระดับ 296.8 ล้านดอลลาร์ แม้อัตรากำไรของธุรกิจสุสานจะลดลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านการขาย การตลาด และค่าดูแลสุขภาพที่สูงขึ้นได้กลืนรายได้ส่วนที่เติบโตของกลุ่มธุรกิจนี้ไปส่วนใหญ่

ผลประกอบการหลัก

สำหรับระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน กำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้นช้ากว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงประมาณ 50 basis points ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเติบโตรวดเร็วกว่า เนื่องจากค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารขององค์กรลดลง และ SCI บันทึกกำไรสุทธิ 11.2 ล้านดอลลาร์จากการจำหน่ายสินทรัพย์และรายการขาดทุนจากการด้อยค่า เทียบกับขาดทุนสุทธิ 0.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

ประโยชน์จากรายการพิเศษช่วยอธิบายว่าเหตุใด GAAP EPS จึงเติบโตรวดเร็วกว่ากำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว นอกจากนี้ จำนวนหุ้นปรับลดที่ลดลง—เหลือ 137.2 ล้านหุ้น เทียบกับ 141.4 ล้านหุ้น—ยังช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรต่อหุ้นอีกด้วย

Adjusted EPS และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งไม่รวมรายการพิเศษที่ระบุไว้

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

รายได้จากธุรกิจจัดงานศพเพิ่มขึ้น เนื่องจากรายได้เฉลี่ยต่อบริการที่สูงขึ้นชดเชยปริมาณการให้บริการเปรียบเทียบที่ค่อนข้างทรงตัว รายได้จากธุรกิจจัดงานศพเปรียบเทียบเพิ่มขึ้น 3.3% รายได้เฉลี่ยต่อบริการเพิ่มขึ้น 2.8% สู่ 6,022 ดอลลาร์ และจำนวนการจัดบริการเปรียบเทียบลดลง 0.1% ยอดขายการวางแผนล่วงหน้าของธุรกิจจัดงานศพเพิ่มขึ้น 6.1% สู่ระดับ 323.5 ล้านดอลลาร์

รายได้จากธุรกิจสุสานเพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่การเติบโตของกำไรถูกจำกัดโดยค่าตอบแทนการขาย ค่าโฆษณา ค่าการตลาด และค่าประกันสุขภาพที่สูงขึ้น รายได้สุสานเปรียบเทียบเพิ่มขึ้น 4.0% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นเปรียบเทียบลดลง 110 basis points สู่ระดับ 33.2% รายได้อื่น ๆ ของธุรกิจสุสานเพิ่มขึ้น 19.7% สู่ระดับ 45.5 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากกองทุนเพื่อการดูแลรักษาถาวร (endowment care trust fund) และการจัดสรรผลตอบแทนรวมที่สูงขึ้น

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามรายงานขยายตัวขึ้นแม้อัตรากำไรขั้นต้นรวมจะลดลง ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารขององค์กรลดลงสู่ระดับ 30.6 ล้านดอลลาร์ จาก 38.3 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าตอบแทนสิ่งจูงใจระยะยาวที่เชื่อมโยงกับผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้นที่ลดลง และผลการประนีประนอมยอมความทางกฎหมายที่เป็นบวก นอกจากนี้ กำไรสุทธิจากการจำหน่ายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่สินทรัพย์หลักยังช่วยเพิ่มกำไรจากการดำเนินงานตามรายงานอีกด้วย

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 29.0 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นและประโยชน์จากเงินทุนหมุนเวียนจำนวน 29.9 ล้านดอลลาร์—ซึ่งเกี่ยวข้องหลักกับจังหวะเวลาของรอบการจ่ายเงินเดือนเพิ่มเติมในไตรมาสของปีก่อนหน้า—ถูกชดเชยบางส่วนด้วยภาษีเงินสดเพิ่มเติมจำนวน 15.8 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ รายจ่ายลงทุนในไตรมาส 3 อยู่ที่ 99.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 101.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 172.7 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 243.6 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 SCI สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ 869.3 ล้านดอลลาร์ ใช้จ่ายงบลงทุน 275.0 ล้านดอลลาร์ และคืนเงินแก่ผู้ถือหุ้นประมาณ 464 ล้านดอลลาร์ผ่านการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผล หนี้สินระยะยาวลดลงสู่ระดับ 4.978 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 195.1 ล้านดอลลาร์ จาก 56.8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี

การเติบโตของการวางแผนล่วงหน้าช่วยเพิ่มยอดขายรอรับรู้รายได้ แต่กดดันอัตรากำไรในปัจจุบัน

กิจกรรมการวางแผนล่วงหน้ายังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ แต่จังหวะเวลาการรับรู้รายได้และต้นทุนการขายที่เกี่ยวข้องได้จำกัดความสามารถในการทำกำไรในปัจจุบัน ยอดขายการวางแผนล่วงหน้าของธุรกิจจัดงานศพเปรียบเทียบเพิ่มขึ้น 6.1% และยอดขายการวางแผนล่วงหน้าของธุรกิจสุสานเปรียบเทียบเพิ่มขึ้น 4.8%

ภายในธุรกิจสุสาน ยอดขายอสังหาริมทรัพย์แบบวางแผนล่วงหน้าขยายตัว 4.2% ขณะที่รายได้อสังหาริมทรัพย์แบบวางแผนล่วงหน้าที่รับรู้แล้วเพิ่มขึ้นเพียง 1.2% ส่งผลให้อัตราการรับรู้รายได้ของธุรกิจสุสานลดลงเหลือ 96.6% จาก 97.6% ซึ่งบ่งชี้ว่ามียอดขายถูกนำไปเพิ่มในยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) มากขึ้น แทนที่จะรับรู้เป็นรายได้ทันที

ในขณะเดียวกัน SCI มีค่าใช้จ่ายตอบแทนการขายและค่าโฆษณาเพิ่มขึ้นเพื่อสร้างยอดขายดังกล่าว การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างค่าตอบแทนการขาย ซึ่งรวมถึงค่าจ้างรายชั่วโมงขั้นต่ำที่สูงขึ้น ยังส่งผลให้มีการรับรู้ต้นทุนการขายในงวดปัจจุบันมากขึ้นด้วย ผู้บริหารคาดว่ารายได้รอการรับรู้สะสมจากอสังหาริมทรัพย์ สินค้า และบริการจะช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานในอนาคต แต่ผลกระทบในระยะสั้นคืออัตรากำไรของธุรกิจสุสานที่ลดลง

แนวโน้มผลประกอบการ

SCI ได้ปรับปรุงแนวโน้มกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) สำหรับไตรมาสที่สี่และเต็มปี เพื่อสะท้อนถึงปริมาณการจัดงานศพที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก และผลกระทบอย่างต่อเนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพ ค่าตอบแทนการขาย ค่าโฆษณา และค่าการตลาดที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ยืนยันแนวโน้มกระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วสำหรับเต็มปี

มาตรวัดปรับปรุงแบบมองไปข้างหน้าเป็นตัวเลขที่ไม่ใช่ GAAP โดย SCI ไม่ได้ให้แนวโน้มตามมาตรฐาน GAAP ที่สอดคล้องกัน เนื่องจากรายการปรับปรุงที่อาจเกิดขึ้นหลายรายการไม่สามารถคาดการณ์ล่วงหน้าได้

ธุรกรรมของผู้ภายในเร็ว ๆ นี้

สรุปรายงานย้อนหลังหกเดือนแสดงให้เห็นว่ามีการซื้อหุ้นของผู้ภายในจำนวน 352,375 หุ้นผ่าน 11 ธุรกรรม และขายหุ้นจำนวน 332,791 หุ้นผ่าน 3 ธุรกรรม ส่งผลเป็นการซื้อสุทธิ 19,584 หุ้น ทั้งนี้ การถือครองหุ้นของผู้ภายในทั้งหมดระบุไว้ที่ 4.12 ล้านหุ้น โดยการซื้อสุทธิคิดเป็น 0.50% ของจำนวนดังกล่าว

กิจกรรมล่าสุดที่รายงานรวมถึงการใช้สิทธิในตราสารอนุพันธ์ตามด้วยการขายของผู้บริหารระดับสูง รวมถึงการให้รางวัลหุ้นแก่กรรมการสี่รายการ ธุรกรรมทั้งหมดด้านล่างนี้รายงานภายใต้การเป็นเจ้าของโดยตรง การใช้สิทธิและการให้รางวัลไม่ได้มีความหมายเท่ากับการซื้อในตลาดเสรี

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรมอนิเตอร์

• ปริมาณงานศพที่ลดลง: แนวโน้มที่ปรับปรุงใหม่สะท้อนถึงปริมาณงานศพที่ต่ำกว่าความคาดหมายเดิมของ SCI เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานธุรกิจจัดงานศพและสุสานมีต้นทุนคงที่สูง แรงกดดันด้านปริมาณอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และอัตรากำไร
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น: ผู้บริหารคาดว่าต้นทุนด้านสุขภาพ ค่าตอบแทนการขาย ค่าโฆษณา และค่าการตลาดที่สูงขึ้นจะต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาส 4 ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อกำไรในระยะสั้น
• จังหวะเวลาการรับรู้การวางแผนล่วงหน้า: ยอดขายการวางแผนล่วงหน้าเติบโตรวดเร็วกว่าหมวดหมู่รายได้ที่รับรู้บางรายการ สิ่งนี้ช่วยขยายยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) แต่ชะลอการสมทบรายได้และกำไรที่เกี่ยวข้องออกไป
• ประโยชน์ที่ไม่เกิดขึ้นประจำในไตรมาส: กำไรตามมาตรฐาน GAAP รวมกำไรสุทธิ 11.2 ล้านดอลลาร์จากการจำหน่ายสินทรัพย์และรายการขาดทุนจากการด้อยค่า ขณะที่กระแสเงินสดได้รับประโยชน์จากจังหวะเวลาของเงินทุนหมุนเวียนที่เป็นบวก ผลประโยชน์เหล่านี้อาจไม่เกิดขึ้นซ้ำในระดับเดียวกัน
• ความไวต่อกองทุนความไว้วางใจ: รายได้อื่น ๆ ของธุรกิจสุสานได้รับประโยชน์จากรายได้ของกองทุนและการจัดสรรผลตอบแทนรวม ส่งผลให้ส่วนหนึ่งของผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดการเงิน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของ SCI รวมเอา รายได้ที่สูงขึ้น การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ในระดับเลขสองหลัก และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น เข้ากับแรงกดดันด้านอัตรากำไรอย่างต่อเนื่องในธุรกิจสุสาน รายได้เฉลี่ยต่อบริการจัดงานศพที่สูงขึ้นและการขยายตัวของยอดขายการวางแผนล่วงหน้าช่วยสนับสนุนการเติบโต ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพ ค่าตอบแทน และการตลาดจำกัดการสมทบกำไรในทันที คีย์เวิร์ดสำคัญที่ต้องติดตามคือ ปริมาณงานศพ ระยะเวลาของต้นทุนที่สูงขึ้น และความรวดเร็วในการแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) ที่เพิ่มขึ้นให้กลายเป็นรายได้และกำไรที่รับรู้