ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ McGrath: แรงส่งจากธุรกิจให้เช่าหนุนกำไรเพิ่มขึ้น

แม็กกราธ เรนท์คอร์ป (McGrath RentCorp) (Nasdaq: MGRC) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 274.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7% จาก 256.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 2.00 ดอลลาร์ จาก 1.72 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 15% สู่ระดับ 48.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นจากธุรกิจให้เช่าและการขาย ช่วยชดเชยยอดขายอุปกรณ์ของ Mobile Modular ที่อ่อนตัวลงและแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในธุรกิจ Portable Storage

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้จากการดำเนินงานให้เช่าเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 189.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 9% สู่ระดับ 82.9 ล้านดอลลาร์ กำไรขั้นต้นเติบโตเร็วกว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 1.2 จุดเปอร์เซ็นต์ และช่วยให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 11% แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารจะเพิ่มขึ้น 8% ก็ตาม

EBITDA ปรับปรุง ซึ่งเป็นตัววัดทางการเงินที่ไม่ใช่มาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 10% สู่ระดับ 106.5 ล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของกำไรสุทธิและกำไรต่อหุ้น (EPS) มีสาเหตุหลักมาจากกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นจากธุรกิจให้เช่าและการขาย

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ผลการดำเนินงานรายกลุ่มมีความแตกต่างกัน โดย TRS-RenTelco และ Enviroplex มีการเติบโตเพิ่มขึ้นมากที่สุด ขณะที่ยอดขายอุปกรณ์ที่ลดลงของ Mobile Modular และอุปสงค์ที่ชะลอตัวของ Portable Storage ได้จำกัดการเติบโต

รายได้จากการให้เช่าของ Mobile Modular เพิ่มขึ้น 4% สู่ระดับ 86.9 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากลูกค้าเชิงพาณิชย์ โครงการขนาดใหญ่ และการขยายตัวในระดับภูมิภาค อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายลดลง 10% สู่ระดับ 47.1 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากยอดขายอุปกรณ์ใหม่ลดลง ค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น ต้นทุนทางตรง และค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารที่เพิ่มขึ้น 8% มีส่วนทำให้ EBITDA ปรับปรุงของแผนกธุรกิจนี้ลดลง 3%

Portable Storage ยังคงเป็นธุรกิจให้เช่าที่อ่อนแอที่สุด โดยรายได้จากการให้เช่าลดลง 3% สู่ระดับ 16.8 ล้านดอลลาร์เนื่องจากอุปสงค์ยังคงซบเซา บริการที่เกี่ยวกับการให้เช่าประสบผลขาดทุนขั้นต้น 1.1 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นที่เกี่ยวข้องแย่ลงเป็นติดลบ 25% จากติดลบ 13% เนื่องจากต้นทุนการขนส่งด้วยรถบรรทุกที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการจัดเตรียมอุปกรณ์ การขนส่งด้วยรถบรรทุก และค่าใช้จ่ายครอบคลุมการขายยังคงสร้างแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรของแผนกธุรกิจนี้

รายได้จากการให้เช่าของ TRS-RenTelco เติบโต 26% สู่ระดับ 35.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากอุปสงค์ยังคงแข็งแกร่ง รวมถึงโครงการสนับสนุนการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่ กำไรขั้นต้นจากการให้เช่าเพิ่มขึ้น 42% สู่ระดับ 17.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราการใช้อุปกรณ์ปรับตัวดีขึ้นเป็น 69.9% จาก 64.8% และอัตราค่าเช่ารายเดือนเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 4.61% จาก 4.33%

รายได้ของ Enviroplex เพิ่มขึ้นเป็น 25.7 ล้านดอลลาร์ จาก 13.7 ล้านดอลลาร์ โดย EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็น 10.7 ล้านดอลลาร์ จาก 2.5 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ รายงานไม่ได้ระบุเหตุผลเฉพาะเจาะจงสำหรับการเพิ่มขึ้นดังกล่าว

สัดส่วนการขายปรับตัวดีขึ้น หนุนอัตรากำไรรวมขยายตัว

อัตรากำไรขั้นต้นรวมขยายตัวขึ้น แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานให้เช่าจะค่อนข้างทรงตัว โดยกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานให้เช่าเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 93.8 ล้านดอลลาร์ สอดคล้องกับการเติบโตของรายได้เป็นส่วนใหญ่ ขณะที่อัตรากำไรที่เกี่ยวข้องลดลงเล็กน้อยสู่ระดับประมาณ 49.5% จาก 49.7%

กำไรขั้นต้นจากการขายเพิ่มขึ้นประมาณ 22% สู่ระดับ 34.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตแซงหน้ารายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น 9% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 42.1% จาก 37.4% โดย Enviroplex มีส่วนร่วมในกำไรขั้นต้นจากการขาย 12.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 4.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าการเพิ่มขึ้นรวมทั้งหมด เนื่องจากกำไรขั้นต้นจากการขายใน Mobile Modular และ Portable Storage ปรับตัวลดลง

การลงทุนในกองอุปกรณ์เช่าแซงหน้ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยสู่ระดับ 178.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การซื้ออุปกรณ์ให้เช่าเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ระดับ 218.7 ล้านดอลลาร์ ส่วนต่างดังกล่าวสะท้อนถึงการตัดสินใจของแม็กกราธในการเพิ่มกำลังของกองอุปกรณ์เช่าที่ Mobile Modular และ TRS-RenTelco เพื่อรองรับอุปสงค์การเช่า

มูลค่าอุปกรณ์ให้เช่าสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 1.56 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน จาก 1.42 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ตั๋วเงินจ่ายเพิ่มขึ้นเป็น 618.3 ล้านดอลลาร์ จาก 514.9 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งแสดงว่าการกู้ยืมเพิ่มเติมช่วยสนับสนุนทางการเงินแก่โครงการลงทุนที่ใหญ่ขึ้น นอกจากนี้ แม็กกราธยังใช้เงิน 34.2 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อหุ้นคืน และ 36.8 ล้านดอลลาร์สำหรับเงินปันผลในช่วง 9 เดือนแรก

ประมาณการแนวโน้มปี 2026

แม็กกราธได้ปรับลดคาดการณ์รายได้เนื่องจากยอดขายอุปกรณ์ใหม่ของ Mobile Modular ที่อ่อนตัวลง ในขณะเดียวกัน บริษัทได้แคบช่วงประมาณการ EBITDA ปรับปรุงลงโดยไม่เปลี่ยนค่ากลาง และปรับเพิ่มประมาณการรายจ่ายลงทุนในอุปกรณ์ให้เช่าเพื่อสนับสนุนโมเมนตัมที่ Mobile Modular และ TRS-RenTelco

ประมาณการดังกล่าวนั้นชี้ให้เห็นว่า ยอดขายอุปกรณ์ที่ลดลงกำลังส่งผลให้คาดการณ์รายได้ลดลง โดยไม่ได้เปลี่ยนแปลงค่ากลางของคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุง อย่างไรก็ตาม ค่ากลางของรายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นประมาณ 33% ซึ่งทำให้การใช้อุปกรณ์เช่าและผลตอบแทนจากการลงทุนมีความสำคัญมากขึ้นต่อการสร้างกระแสเงินสดในอนาคต

รายการซื้อขายของผู้ภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

รายละเอียดการทำรายการที่ได้รับมาแสดงรายการล่าสุด 10 รายการจนถึงวันที่ 18 สิงหาคม 2026 ซึ่งทั้งหมดเป็นการขาย โดยมีมูลค่าระบุรวมประมาณ 3.30 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สรุปย้อนหลัง 6 เดือนอีกชุดหนึ่งกลับแสดงว่าไม่มีการซื้อและไม่มีรายการทำธุรกรรมใด ๆ แม้จะมีรายการขายโดยละเอียดเหล่านี้ก็ตาม ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกันในการนำเสนอข้อมูลที่ได้รับมา

บันทึกที่ได้รับมาไม่ได้ระบุถึงเหตุผลของการทำรายการเหล่านี้ ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุถึงมุมมองของผู้ภายในที่มีต่อแนวโน้มของแม็กกราธได้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ยอดขายอุปกรณ์ของ Mobile Modular: ยอดขายอุปกรณ์ใหม่ที่ลดลงส่งผลให้แม็กกราธปรับลดช่วงคาดการณ์รายได้ปี 2026 หากความอ่อนตัวยังคงดำเนินต่อไป จะทำให้การเติบโตรวมต้องพึ่งพาการดำเนินงานให้เช่าและ Enviroplex มากขึ้น
• อุปสงค์และต้นทุนของ Portable Storage: อุปสงค์ที่ชะลอตัว ค่าใช้จ่ายในการขนส่งด้วยรถบรรทุกที่สูงขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นของบริการให้เช่าที่ติดลบ อาจยังคงสร้างแรงกดดันต่อ EBITDA ของแผนกธุรกิจต่อไป
• ความเข้มข้นของเงินทุนและหนี้สินที่สูงขึ้น: การซื้ออุปกรณ์ให้เช่าสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานอย่างมากในช่วง 9 เดือนแรก ขณะที่ตั๋วเงินจ่ายเพิ่มขึ้น แผนการใช้จ่ายเงินทุนที่สูงขึ้นเพิ่มความสำคัญของการรักษาอัตราการใช้อุปกรณ์และผลตอบแทนจากการให้เช่า
• การพึ่งพากิจกรรมโครงการของ TRS: การเติบโตของ TRS-RenTelco ได้รับประโยชน์จากโครงการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล กิจกรรมโครงการที่ชะลอตัวลงอาจลดการเติบโตของรายได้จากการให้เช่าและผลตอบแทนจากกำลังของกองอุปกรณ์เช่าที่เพิ่มเข้ามาใหม่เมื่อเร็ว ๆ นี้

บทสรุป

กำไรในไตรมาส 3 ปี 2026 ของแม็กกราธได้รับประโยชน์จากรายได้จากการดำเนินงานให้เช่าที่สูงขึ้น สัดส่วนการขายที่มีกำไรมากขึ้น และการเติบโตอย่างรวดเร็วที่ TRS-RenTelco และ Enviroplex ผลกำไรเหล่านั้นช่วยชดเชยยอดขายอุปกรณ์ของ Mobile Modular ที่อ่อนตัวลงและแรงกดดันอย่างต่อเนื่องใน Portable Storage ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือ กองอุปกรณ์ให้เช่าที่ขยายเพิ่มขึ้นจะสามารถรักษาอัตราการใช้อุปกรณ์และผลตอบแทนที่เพียงพอต่อการรองรับรายจ่ายลงทุนและการกู้ยืมที่เกี่ยวข้องที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของบริษัทได้หรือไม่