ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ UFP Industries: รายได้เติบโตเผชิญแรงกดดันด้านอัตรากำไร

UFP Industries (NASDAQ: UFPI) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 1.73 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11.1% จาก 1.56 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ลดลงสู่ระดับ 1.05 ดอลลาร์ จาก 1.29 ดอลลาร์ การเติบโตของยอดขายเชิงปริมาณแบบออร์แกนิก การควบรวมกิจการ และราคาขายที่สูงขึ้นช่วยหนุนรายได้ แต่ต้นทุนค่าขนส่งและไม้ที่สูงขึ้นส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงและกดดันอัตรากำไร

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเพิ่มขึ้นของรายได้ประกอบด้วยการเติบโตของยอดขายเชิงปริมาณแบบออร์แกนิก 4% สัดส่วนจากการควบรวมกิจการ 2% และการเพิ่มขึ้นของราคาขาย 5% แม้จะมีฐานยอดขายที่สูงขึ้น แต่กำไรขั้นต้นกลับลดลงเนื่องจากต้นทุนปรับตัวเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้

กำไรสุทธิลดลง 22.4% สู่ระดับ 58.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 14.8% ความแตกต่างระหว่างรายได้และกำไรยังสะท้อนให้เห็นในอัตรากำไรขั้นต้น ซึ่งหดตัวลง 2.7 จุดเปอร์เซ็นต์

EBITDA ปรับปรุงแล้วและอัตรา EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสามกลุ่มธุรกิจหลักมียอดขายเพิ่มขึ้น แต่ทุกกลุ่มรายงาน EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง โดยกลุ่มบรรจุภัณฑ์ (Packaging) มีการเติบโตของรายได้เร็วที่สุด แต่มีกำไรลดลงมากที่สุด ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าต้นทุนการขนส่งและวัตถุดิบมีน้ำหนักมากกว่าปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น

การเติบโตของกลุ่มค้าปลีกมาจากราคาขายที่เพิ่มขึ้น 6% และสัดส่วนการควบรวมกิจการ 1% เป็นหลัก ขณะที่ยอดขายเชิงปริมาณแบบออร์แกนิกทรงตัว ยอดขายเชิงปริมาณแบบออร์แกนิกของ ProWood ลดลง 4% แต่ Deckorators เติบโต 21% ซึ่งรวมถึงไม้พื้น Surestone ที่เพิ่มขึ้น 70% ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วของกลุ่มค้าปลีกถูกลดทอนลงจากต้นทุนการขนส่งที่เพิ่มขึ้น 8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากกำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นของ Deckorators และ UFP Edge

ยอดขายของกลุ่มบรรจุภัณฑ์ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของยอดขายเชิงปริมาณแบบออร์แกนิก 9% สัดส่วนจากการควบรวมกิจการ 6% และราคาที่สูงขึ้น 3% ยอดขายเชิงปริมาณแบบออร์แกนิกของ Structural Packaging เพิ่มขึ้น 14% แต่ต้นทุนการขนส่งและวัตถุดิบที่สูงขึ้นส่งผลให้ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง แม้ว่ากลุ่มธุรกิจจะมียอดขายเติบโตถึง 18% ก็ตาม

กลุ่มก่อสร้างบันทึกการเติบโตของยอดขายเชิงปริมาณแบบออร์แกนิก 4% และราคาขายเพิ่มขึ้น 7% ยอดขายเชิงปริมาณของ Site Built เพิ่มขึ้น 12%, Commercial เติบโต 20% และ Concrete Forming Solutions เพิ่มขึ้น 6% ขณะที่ Factory Built ลดลง 10% เนื่องจากการสูญเสียยอดขายสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า การแข่งขันด้านราคา ต้นทุนวัตถุดิบ และแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคต่อ Site Built ได้ลดความสามารถในการทำกำไรของกลุ่มธุรกิจลง

ต้นทุนค่าขนส่งเปลี่ยนการเติบโตของยอดขายเป็นการบีบตัวของอัตรากำไร

ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นประมาณ 14.7% สู่ระดับ 1.49 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งโตเร็วกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่ 11.1% ต้นทุนค่าขนส่งเพิ่มขึ้น 19 ล้านดอลลาร์หลังปรับค่าธรรมเนียมน้ำมันและการปรับราคา คิดเป็น 1.3% ของยอดขายสุทธิ อัตราค่าขนส่งตลาดสปอตที่ไม่รวมค่าน้ำมันเพิ่มขึ้น 30% ในระหว่างไตรมาส ก่อนจะทรงตัวในระดับสูงเนื่องจากกำลังการขนส่งของผู้ให้บริการตึงตัวขึ้น

ต้นทุนไม้และวัตถุดิบอื่น ๆ ที่สูงขึ้นเพิ่มแรงกดดันต่อผลประกอบการ การเติบโตของปริมาณการขายแบบออร์แกนิก การลดต้นทุน และกำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นในหลายหน่วยธุรกิจช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วน แต่ไม่เพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้กำไรสุทธิรวมลดลง ผลิตภัณฑ์ใหม่เพิ่มขึ้นเป็น 8.7% ของยอดขาย จาก 6.8% ซึ่งแสดงถึงความก้าวหน้าในสัดส่วนสินค้ามูลค่าเพิ่ม แม้ว่าจะยังไม่สามารถชดเชยเงินเฟ้อด้านต้นทุนในไตรมาสนี้ได้ก็ตาม

กระแสเงินสดและงบดุล

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 234.5 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 399.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 มีการลงทุนประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ในเงินทุนหมุนเวียนตามฤดูกาล ซึ่งฝ่ายบริหารคาดว่าจะเปลี่ยนเป็นเงินสดในไตรมาสที่สี่

กระแสเงินสดอิสระตามคำนิยามของบริษัทอยู่ที่ 287.2 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 329.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า มาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP นี้จะปรับปรุงเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน หักรายจ่ายลงทุนเพื่อการบำรุงรักษาแทนรายจ่ายลงทุนทั้งหมด และบวกกลับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยหลังหักภาษี ดังนั้นจึงไม่เท่ากับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักด้วยรายจ่ายลงทุนทั้งหมด

UFP จบไตรมาสด้วยสภาพคล่องประมาณ 2.0 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 677.4 ล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อรวมถึงแบบการเสนอขายหลักทรัพย์ (shelf availability) ที่เหลืออยู่ 1.3 พันล้านดอลลาร์ บริษัทไม่มีการกู้ยืมเงินผ่านวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนค้างชำระ แม้ว่าหนี้สินระยะยาวและภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงินจะมีจำนวนรวม 229.1 ล้านดอลลาร์ก็ตาม

ในช่วงเก้าเดือนแรก UFP ได้ซื้อหุ้นคืน 2.17 ล้านหุ้น เป็นเงิน 182.7 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 84.24 ดอลลาร์ นอกจากนี้ยังจ่ายเงินปันผล 60.2 ล้านดอลลาร์ ใช้จ่ายเงินลงทุน 122.7 ล้านดอลลาร์ และใช้เงิน 123.1 ล้านดอลลาร์ในการควบรวมกิจการและการซื้อส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม

แนวโน้มปี 2026 และเป้าหมายระยะยาว

UFP ยังคงคาดการณ์คงเดิมสำหรับทั้งปี 2026 และยังคงสมมติฐานว่าอุปสงค์เชิงปริมาณของอุตสาหกรรมในแต่ละกลุ่มธุรกิจจะลดลงเล็กน้อย ฝ่ายบริหารไม่คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของอุปสงค์พื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญจนถึงสิ้นปี โดยการก่อสร้างที่อยู่อาศัยใหม่ยังคงเผชิญความท้าทาย และต้นทุนพลังงานและการขนส่งยังคงอยู่ในระดับสูง

บริษัทคาดว่าการลดต้นทุน การเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาด การบูรณาการการควบรวมกิจการ และการใช้ประโยชน์จากโรงงานแห่งใหม่ได้ดียิ่งขึ้น จะช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไร ความคาดหวังและเป้าหมายเชิงปริมาณที่สำคัญของบริษัทสรุปได้ดังนี้

เป้าหมายระยะยาวเป็นเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ ไม่ใช่ประมาณการสำหรับไตรมาสถัดไปหรือผลประกอบการทั้งปี 2026

ธุรกรรมล่าสุดของผู้ใช้ข้อมูลภายใน

สรุปธุรกรรมของผู้ใช้ข้อมูลภายในที่จัดสรรให้ ไม่พบรายการซื้อหรือขายในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา และรายงานการถือหุ้นของผู้ใช้ข้อมูลภายในรวมอยู่ที่ประมาณ 1.09 ล้านหุ้น ประวัติสิบรายการล่าสุดเป็นรางวัลหุ้นหรือการแปลงสภาพหลักทรัพย์อนุพันธ์ มากกว่าการซื้อขายในตลาดเสรี

การให้สิทธิและการแปลงสภาพเหล่านี้ ไม่ได้บ่งบอกถึงมุมมองของผู้ใช้ข้อมูลภายในต่อแนวโน้มของบริษัทแต่อย่างใด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ต้นทุนการขนส่ง: อัตราค่าขนส่ง ต้นทุนเชื้อเพลิง และกำลังการขนส่งของผู้ให้บริการที่จำกัด อาจยังคงจำกัดประโยชน์ด้านกำไรที่ได้จากยอดขายที่สูงขึ้น
• อุปสงค์ในตลาดปลายทางที่อ่อนตัว: UFP คาดว่าอุปสงค์เชิงปริมาณของอุตสาหกรรมจะยังคงลดลงเล็กน้อย โดยการก่อสร้างที่อยู่อาศัยใหม่ถือเป็นความท้าทายพิเศษ
• ต้นทุนวัตถุดิบและการแข่งขันด้านราคา: ต้นทุนไม้และวัตถุดิบอื่น ๆ รวมกับแรงกดดันด้านราคาในธุรกิจต่าง ๆ เช่น Site Built อาจทำให้อัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้า
• การแปลงสภาพเงินทุนหมุนเวียน: ฝ่ายบริหารคาดว่าเงินทุนหมุนเวียนตามฤดูกาลประมาณ 100 ล้านดอลลาร์จะเปลี่ยนเป็นเงินสดในไตรมาสที่สี่ การแปลงสภาพที่ช้าลงจะทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่รายงานยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

สรุป

UFP Industries สร้างยอดขายในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นผ่านการเติบโตแบบออร์แกนิก การควบรวมกิจการ และการปรับราคา แต่ต้นทุนการขนส่งและวัตถุดิบขัดขวางไม่ให้การเติบโตนั้นส่งผลไปถึงกำไรสุทธิ สัญญาณการดำเนินงานถัดไปคือ ต้นทุนการขนส่งจะทรงตัวหรือไม่ บริษัทจะสามารถประหยัดต้นทุนได้อย่างน้อย 60 ล้านดอลลาร์ตามเป้าหรือไม่ ผลิตภัณฑ์ใหม่และผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มจะยังคงเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดอย่างต่อเนื่องหรือไม่ และเงินทุนหมุนเวียนตามฤดูกาลจะเปลี่ยนเป็นเงินสดตามที่คาดไว้ในไตรมาสที่สี่หรือไม่