ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2026 ของ Capitol Federal Financial: สินเชื่อเพื่อการพาณิชย์หนุนส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ

Capitol Federal Financial (NASDAQ: CFFN) มีรายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 ประมาณ 60.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งนิยามเป็นรายได้ดอกเบี้ยสุทธิบวกกับรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย เพิ่มขึ้นประมาณ 1.2% จาก 60.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ตามปีงบการเงิน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ลดลงสู่ระดับ 0.18 ดอลลาร์ จาก 0.19 ดอลลาร์ ทั้งนี้ กำไรสุทธิลดลง 5.1% เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 22.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ลดลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น และอัตราภาษีที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้น ได้บดบังผลบวกจากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ โดยผลประกอบการเบื้องต้นนี้ครอบคลุมไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 และได้รับการเปิดเผยเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2026

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นเป็นไตรมาสที่ 9 ติดต่อกัน โดยเพิ่มขึ้น 1.3 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายไตรมาส ขณะที่ธนาคารยังคงย้ายเงินทุนจากสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าไปสู่สินเชื่อธุรกิจ ทั้งนี้ ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัว 8 basis points สู่ระดับ 2.39% แต่การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวยังไม่ส่งผลให้กำไรประจำไตรมาสเพิ่มขึ้น

สำหรับงบปีงบการเงินเต็มปี กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 27.0% สู่ระดับ 86.4 ล้านดอลลาร์ จาก 68.0 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 0.69 ดอลลาร์ จาก 0.52 ดอลลาร์ และส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัวสู่ระดับ 2.28% จาก 1.96% เนื่องจากรายงานดังกล่าวไม่ได้แสดงงบกำไรขาดทุนรายไตรมาสของช่วงเดียวกันของปีก่อน การเปรียบเทียบรายไตรมาสด้านล่างจึงเป็นการเปรียบเทียบแบบไตรมาสต่อไตรมาสที่ติดต่อกัน (sequential)

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและพอร์ตสินเชื่อ

การให้สินเชื่อธุรกิจยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักในการเปลี่ยนแปลงงบดุล โดยสินเชื่อธุรกิจเติบโต 111.8 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส สู่ระดับ 2.585 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเป็น 31.4% ของสินเชื่อทั้งหมด จาก 30.2% ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 และ 26.0% ในปีก่อนหน้า โดยการเพิ่มขึ้นในรายไตรมาสส่วนใหญ่มาจากสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์

ในขณะเดียวกัน พอร์ตสินเชื่อที่อยู่อาศัยแบบ 1-4 ครอบครัว ลดลง 79.4 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 5.523 พันล้านดอลลาร์ ความเคลื่อนไหวที่ตรงกันข้ามนี้ทำให้สินเชื่อสุทธิเพิ่มขึ้นเพียง 32.1 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายไตรมาส สู่ระดับ 8.199 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นว่ากลยุทธ์ดังกล่าวเน้นไปที่การปรับสัดส่วนพอร์ตสินเชื่อเป็นหลัก มากกว่าการขยายสินเชื่อในวงกว้าง ทั้งนี้ ตลอดทั้งปีงบการเงิน สินเชื่อธุรกิจเพิ่มขึ้น 468.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 22.2% ขณะที่สินเชื่อที่อยู่อาศัยแบบ 1-4 ครอบครัว ลดลง 381.8 ล้านดอลลาร์

ตัวชี้วัดสินเชื่อหลักทรงตัวในระหว่างไตรมาส บริษัทไม่ได้ตั้งสำรองผลขาดทุนด้านสินเชื่อเนื่องจากการเพิ่มขึ้นที่เกี่ยวข้องกับภาระผูกพันนอกงบดุลถูกหักลบด้วยการตั้งสำรองลดลงซึ่งเชื่อมโยงกับคาดการณ์ทางเศรษฐกิจเชิงพาณิชย์ที่ดีขึ้น ขณะที่สินทรัพย์ด้อยคุณภาพอยู่ที่ 51.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.53% ของสินทรัพย์รวม ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อคิดเป็นสัดส่วนต่อสินทรัพย์จากไตรมาสก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม สินเชื่อจัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานรวมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 80.7 ล้านดอลลาร์ จาก 68.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน โดยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 57.3 ล้านดอลลาร์ จาก 44.8 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงกลุ่มความสัมพันธ์มูลค่า 15 ล้านดอลลาร์ที่ถูกจัดชั้นเป็นต่ำกว่ามาตรฐานในระหว่างไตรมาส เนื่องจากความกังวลด้านกระแสเงินสดของอสังหาริมทรัพย์

การขยายตัวของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิไม่ส่งผลให้กำไรประจำไตรมาสสูงขึ้น

ประเด็นหลักด้านผลกำไรในไตรมาสนี้คือส่วนต่างระหว่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ปรับตัวดีขึ้นกับกำไรสุทธิที่ลดลง ยอดสินเชื่อธุรกิจที่สูงขึ้นช่วยหนุนรายได้ดอกเบี้ยจากสินเชื่อ ขณะที่ต้นทุนใบรับฝากเงิน (CD) ของลูกค้ารายย่อยที่ลดลงและการกู้ยืมที่ลดลงช่วยควบคุมค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ปัจจัยเหล่านี้สนับสนุนการขยายตัวของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ 8 basis points

นอกจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิแล้ว ภาพรวมส่วนอื่นค่อนข้างเป็นบวกน้อยกว่า โดยรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง 634,000 ดอลลาร์ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะไตรมาสก่อนหน้ามีผลประโยชน์กรณีเสียชีวิตจากประกันชีวิตที่ธนาคารเป็นเจ้าของซึ่งไม่ได้เกิดขึ้นประจำ นอกเหนือจากนี้ รายได้จากธุรกิจนายหน้า ทรัสต์ และประกันภัยยังเผชิญกับค่าธรรมเนียมครั้งเดียวที่ลดลงที่เกี่ยวกับการปิดบัญชีและการจัดสรรในระหว่างการเปลี่ยนผ่านผู้ให้บริการ

ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1.4 ล้านดอลลาร์ โดยค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีสารสนเทศเพิ่มขึ้น 934,000 ดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากไตรมาสก่อนได้รับประโยชน์จากเครดิตและการชดเชยเงินคืนจากคู่ค้า ขณะที่ค่าใช้จ่ายบริการด้านวิชาชีพเพิ่มขึ้นจากการปรึกษาและการทดสอบระบบควบคุมเพิ่มเติม นอกจากนี้ อัตราภาษีที่แท้จริงยังเพิ่มขึ้นเป็น 20.4% จาก 19.4% หลังจากการปรับปรุงยอดภาษีรัฐแคนซัส เมื่อรวมกัน ปัจจัยเหล่านี้ได้บดบังผลบวกจากการปรับตัวดีขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและกดดันให้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้พุ่งสูงขึ้น

แหล่งเงินทุน สภาพคล่อง และเงินกองทุน

เงินรับฝากมีจำนวนรวม 6.859 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 267.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 4.1% จากปีก่อนหน้า การเติบโตมาจากบัญชีเงินฝากออมทรัพย์ดอกเบี้ยสูง และบัญชีกระแสรายวันของลูกค้ารายย่อยและลูกค้าธุรกิจเป็นหลัก ขณะที่ใบรับฝากเงินลดลง เงินกู้ยืมลดลง 335.3 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปี สู่ระดับ 1.615 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากนำเงินฝากและเงินสดจากการดำเนินงานไปชำระคืนเงินกู้ยืมล่วงหน้าจาก Federal Home Loan Bank

การเปลี่ยนแปลงด้านแหล่งเงินทุนรายไตรมาสมีขนาดเล็กกว่า โดยเงินรับฝากเพิ่มขึ้น 8.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินกู้ยืมลดลง 20.8 ล้านดอลลาร์ ผู้บริหารประเมินว่ามีสภาพคล่องที่พร้อมใช้งานอยู่ที่ 4.40 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 9.675 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนเลเวอเรจธนาคารชุมชนของธนาคารอยู่ที่ 9.5% ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์เงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงที่เพียงพออย่างยิ่ง (well-capitalized)

ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 15.2 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส สู่ระดับ 1.006 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการซื้อหุ้นคืน การจ่ายเงินปันผล และการลดลงของกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมสะสมอื่นที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์เผื่อขาย ทั้งนี้ Capitol Federal ได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 1.68 ล้านหุ้นในระหว่างไตรมาสที่ราคาเฉลี่ย 8.74 ดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผล 10.5 ล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าหุ้นตามบัญชีที่มีตัวตนอยู่ที่ 8.02 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับ 7.85 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

แนวโน้มและประมาณการสำหรับปีงบการเงิน 2027

ผู้บริหารคาดว่าการให้สินเชื่อธุรกิจและการเติบโตของเงินฝากจะดำเนินต่อไปในปีงบการเงิน 2027 แต่มุมมองดังกล่าวคาดการณ์ถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นด้วย การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีตามแผนที่ 22.4% ถือเป็นการเพิ่มขึ้นของต้นทุนที่คาดการณ์ไว้มากที่สุด และมีส่วนทำให้ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยรวมคาดว่าจะเติบโต 7%

ส่วนต่างระหว่างการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจที่คาดการณ์ไว้และการเติบโตของสินเชื่อรวมชี้ให้เห็นว่า การลดลงตามธรรมชาติของสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยคาดว่าจะดำเนินต่อไป ผู้บริหารยังสมมติฐานว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นอีกในระหว่างปีงบการเงิน 2027 ซึ่งคาดว่าจะกดดันต้นทุนเงินรับฝาก ขณะเดียวกันก็เพิ่มผลตอบแทนของสินเชื่อใหม่และสินเชื่อที่มีการปรับอัตราดอกเบี้ยใหม่

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตามอง

• การเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน: ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้จากการดำเนินงาน และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้แย่ลง สำหรับแนวโน้มปีงบการเงิน 2027 ที่คาดว่าค่าใช้จ่ายจะเติบโต 7% รวมถึงต้นทุนเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้น 22.4% เพิ่มความสำคัญของการสร้างรายได้ที่เพียงพอจากความสัมพันธ์ทางธุรกิจใหม่เพื่อรักษาการเติบโตของกำไรจากอัตรากำไรการดำเนินงาน
• ความเสี่ยงด้านสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์: ปัจจุบันสินเชื่อธุรกิจคิดเป็น 31.4% ของพอร์ตสินเชื่อ ขณะที่ยอดคงค้างอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์จัดชั้นต่ำกว่ามาตรฐานเพิ่มขึ้นในระหว่างไตรมาส แม้การปรับสัดส่วนพอร์ตอาจช่วยเพิ่มผลตอบแทน แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงต่อลูกหนี้ธุรกิจรายใหญ่และมีความกระจุกตัวมากขึ้นด้วย
• แรงกดดันด้านเงินฝากและอัตราดอกเบี้ย: ผู้บริหารคาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนเงินรับฝาก นอกจากนี้ ธนาคารยังมีช่องว่างการปรับอัตราดอกเบี้ยในระยะ 1 ปีเป็นลบ อยู่ที่ 1.09 พันล้านดอลลาร์ หรือ 11.3% ของสินทรัพย์รวม ซึ่งหมายความว่ามีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยมากกว่าสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยที่คาดว่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยหรือครบกำหนดภายในหนึ่งปี
• การดำเนินการปรับสัดส่วนพอร์ตสินเชื่อ: แนวโน้มปีงบการเงิน 2027 คาดว่าจะมีการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจประมาณ 17% แต่การเติบโตของสินเชื่อสุทธิรวมเพียง 2.5% ดังนั้น ผลประกอบการจึงขึ้นอยู่กับการทดแทนการลดลงของสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยด้วยสินเชื่อธุรกิจ โดยที่ยังคงรักษามาตรฐานการพิจารณาสินเชื่อและแหล่งเงินทุนที่เพียงพอ

สรุป

ผลการดำเนินงานในไตรมาส 4 ตามปีงบการเงินของ Capitol Federal แสดงให้เห็นว่า กลยุทธ์การธนาคารพาณิชย์กำลังช่วยเพิ่มผลตอบแทนของสินทรัพย์และขยายส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ แต่ผลบวกเหล่านั้นยังไม่เพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้กำไรลดลงเมื่อเทียบรายไตรมาส เนื่องจากรายได้ค่าธรรมเนียมลดลงและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานสูงขึ้น ทั้งนี้ ปีงบการเงิน 2027 จะเป็นบททดสอบว่าการเติบโตของสินเชื่อธุรกิจและเงินฝากอย่างต่อเนื่องจะสามารถเอาชนะการลงทุนด้านเทคโนโลยีและบุคลากรตามแผนได้หรือไม่ โดยไม่ก่อให้เกิดแรงกดดันด้านสินเชื่อหรือแหล่งเงินทุนเพิ่มเติม