ผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2026 ของ Hayward: การขยายตัวของอัตรากำไรช่วยผลักดันการเติบโตของกำไรให้เร่งตัวขึ้น

Hayward (NYSE: HAYW) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 3 ของปีงบการเงิน 2026 อยู่ที่ 260.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) เจือจางเพิ่มขึ้น 36% สู่ระดับ 0.15 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 26 กันยายน 2026 อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัว 250 basis points เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร (SG&A) รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตเร็วกว่ารายได้อย่างมีนัยสำคัญ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้สะท้อนถึงการตั้งราคาขายสุทธิที่ดี ซึ่งช่วยชดเชยอัตราเงินเฟ้อและภาษีศุลกากร ประกอบกับการเติบโตของปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเพียงเล็กน้อย เนื่องจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ขายในอเมริกาเหนือที่ดีขึ้น ถูกหักล้างบางส่วนจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าผลประโยชน์จากการปรับราคาในทั้งสองกลุ่มธุรกิจ

การเติบโตของกำไรมีความแข็งแกร่งยิ่งขึ้นในบรรทัดถัด ๆ มาของงบกำไรขาดทุน โดยค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง 3% เนื่องจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการฟ้องร้องดำเนินคดีที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว ขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิลดลง 30% สู่ระดับ 7.9 ล้านดอลลาร์

อัตรากำไร Adjusted EBITDA ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้น 60 basis points สู่ระดับ 24.8% ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางปรับปรุงแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้น 29% สู่ระดับ 0.18 ดอลลาร์

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่มธุรกิจ

ตลาดอเมริกาเหนือเป็นปัจจัยหลักในการขับเคลื่อนการเติบโตของงบรวม ขณะที่ยุโรปและภูมิภาคอื่น ๆ ทั่วโลกชะลอตัวลง นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ตามภูมิภาคยังช่วยสนับสนุนให้อัตรากำไรขั้นต้นของงบรวมปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย

ยอดขายในอเมริกาเหนือได้รับอานิสงส์จากการกำหนดราคาที่เป็นบวก ซึ่งช่วยชดเชยอัตราเงินเฟ้อและภาษีศุลกากร รวมถึงปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น โดยกำไรปรับปรุงตามกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 68.8 ล้านดอลลาร์

ยอดขายในยุโรปและภูมิภาคอื่น ๆ ทั่วโลกลดลงเนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทำให้ปริมาณการขายลดลง ขณะที่ราคาขายสุทธิลดลงเล็กน้อย ส่งผลให้กำไรปรับปรุงตามกลุ่มธุรกิจลดลง 4% สู่ระดับ 6.4 ล้านดอลลาร์

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การขยายตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 250 basis points นั้นสูงกว่าการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยค่าใช้จ่าย SG&A ลดลงเหลือ 22.9% ของยอดขายจาก 25.1% ซึ่งชดเชยค่าใช้จ่ายด้านการวิจัย การพัฒนา และวิศวกรรม (RD&E) ที่เพิ่มขึ้น 21% สู่ระดับ 8.6 ล้านดอลลาร์ได้อย่างครอบคลุม ทั้งนี้ Hayward ระบุว่าค่าใช้จ่าย RD&E ที่สูงขึ้นเป็นผลมาจากการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ การปรับปรุงประสิทธิภาพผลิตภัณฑ์ และการว่าจ้างบุคลากรวิศวกรเชี่ยวชาญเฉพาะทางเพิ่มเติม

กระแสเงินสดชะลอตัวลงแม้ว่าผลกำไรจะสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ตัวเลขกระแสเงินสดดังกล่าวครอบคลุมช่วง 9 เดือนแรก มิใช่เฉพาะไตรมาส 3 เท่านั้น โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วง 9 เดือนลดลง 57.5 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 225.5 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงระยะเวลาการเก็บเงินและการจัดซื้อสินค้าคงคลัง รวมถึงการจ่ายเงินเพื่อชดเชยส่วนลดลูกค้าและแผนสิ่งจูงใจที่สูงขึ้น

สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 245.5 ล้านดอลลาร์ จาก 210.7 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2025 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเหลือ 236.3 ล้านดอลลาร์ แต่เงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็น 239.2 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นรวมกันอยู่ที่ 475.4 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Hayward ยังมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่สามารถใช้ได้อีก 422.3 ล้านดอลลาร์ และรายงานอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (Net Leverage) ที่ 1.5 เท่า

บริษัทได้ใช้เงิน 115.3 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนในช่วง 9 เดือนแรกของปีงบการเงิน 2026 การจัดสรรเงินทุนนี้มีส่วนทำให้เกิดกระแสเงินสดไหลออกจากกิจกรรมจัดหาเงิน แต่ไม่ได้เป็นเครื่องบ่งชี้มุมมองของผู้บริหารต่อมูลค่าหุ้นเสมอไป

แนวโน้มผลประกอบการปีงบการเงิน 2026

Hayward ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการตลอดทั้งปี โดยได้แรงหนุนจากการกำหนดราคาเชิงบวก การยอมรับใช้เทคโนโลยี และการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพทั่วทั้งธุรกิจ ทั้งนี้ กรอบการเติบโตของยอดขายได้รับการขยายขึ้น 1 percentage point จากเป้าหมายเดิม ขณะที่กรอบกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) ปรับตัวสูงขึ้นทั้งขอบบนและขอบล่าง

คาดการณ์ EPS ปรับปรุงเป็นตัวชี้วัดแบบ non-GAAP โดย Hayward ไม่ได้แสดงการเปรียบเทียบปรับปรุง (reconciliation) กับ EPS เจือจางตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากระบุว่าการปรับปรุงรายการบางรายการในอนาคตไม่สามารถประมาณการได้อย่างแม่นยำ

ความคิดเห็นของฝ่ายบริหาร

Kevin Holleran ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) กล่าวว่า ข้อมูลจากพันธมิตรช่องทางจำหน่ายหลักในสหรัฐฯ ของ Hayward แสดงให้เห็นถึงอุปสงค์ต่อผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาด และระดับสินค้าคงคลังในช่องทางจำหน่ายที่มีความสมดุล นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่า คำสั่งซื้อภายใต้โครงการซื้อล่วงหน้า (early-buy) สำหรับฤดูกาลสระว่ายน้ำปี 2027 ในอเมริกาเหนือล้ำหน้ากว่าปีก่อนหน้า

ฝ่ายบริหารยังคงให้ความสำคัญกับโมเดลตลาดหลังการขายของฐานลูกค้าที่ติดตั้งเดิม (installed-base) และการเปิดรับใช้ผลิตภัณฑ์ SmartPad ทั้งนี้ ตลาดหลังการขายคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 85% ของยอดขายสุทธิสระว่ายน้ำที่อยู่อาศัยในอเมริกาเหนือ ส่งผลให้อุปสงค์ในการทดแทนและการอัปเกรดเทคโนโลยีเป็นส่วนประกอบสำคัญในกลยุทธ์การเติบโตของบริษัท

ธุรกรรมของผู้ภายในเร็ว ๆ นี้

สรุปข้อมูลช่วง 6 เดือนที่ได้รับรายงานว่ามีการซื้อหุ้นจำนวน 599,187 หุ้น และขายหุ้นจำนวน 435,278 หุ้น จากทั้งหมด 32 ธุรกรรม ส่งผลเป็นการซื้อสุทธิ 163,909 หุ้น อย่างไรก็ตาม บันทึกรายการรายบุคคลล่าสุดกระจุกตัวอยู่ในรายการขายโดยตรงและการใช้สิทธิตราสารอนุพันธ์ ดังนั้นประเภทของธุรกรรมจึงควรพิจารณาแยกออกจากกัน

รายการบันทึกอื่น ๆ ล่าสุดรวมถึงการใช้สิทธิตราสารอนุพันธ์ 3 รายการโดย Holleran ที่ราคา 1.40 ดอลลาร์ต่อหุ้น และการให้รางวัลหุ้น 1 รายการแก่กรรมการ Stephen J. Felice ทั้งนี้ การใช้สิทธิตราสารอนุพันธ์และการให้สิทธิหุ้นไม่ได้มีมูลค่าเทียบเท่ากับการซื้อในตลาดเสรี และการเปิดเผยธุรกรรมเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้เป็นเครื่องพิสูจน์ถึงมุมมองของผู้ภายในต่อแนวโน้มของ Hayward

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตามอง

• อัตราเงินเฟ้อและภาษีศุลกากร: การตั้งราคาช่วยชดเชยต้นทุนเหล่านี้ในระดับยอดขาย แต่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าประโยชน์จากการตั้งราคาเล็กน้อยในทั้งสองกลุ่มธุรกิจ และส่งผลกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจ
• ความอ่อนแอในต่างประเทศ: ยอดขายในยุโรปและภูมิภาคอื่น ๆ ทั่วโลกลดลง 6% โดยปริมาณการขายที่ลดลงส่วนหนึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง
• การแปลงสภาพกระแสเงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วง 9 เดือนลดลงแม้ว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น สะท้อนถึงระยะเวลาเงินทุนหมุนเวียน การซื้อสินค้าคงคลัง ส่วนลด และการจ่ายเงินจูงใจ
• สินค้าคงคลังที่สูงขึ้น: สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นประมาณ 34.8 ล้านดอลลาร์จากสิ้นปีงบการเงิน ทำให้ยอดขายจริงไปยังผู้บริโภค (sell-through) ในอนาคตและการบริหารเงินทุนหมุนเวียนเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาดู
• การดำเนินงานเบื้องหลังคาดการณ์ที่ปรับเพิ่มขึ้น: แนวโน้มที่สูงขึ้นขึ้นอยู่กับการรับรู้ราคาอย่างต่อเนื่อง การยอมรับใช้เทคโนโลยี และการดำเนินงานตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปีงบการเงิน 2026

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ของ Hayward ผสมผสานการเติบโตของยอดขายระดับปานกลางเข้ากับการขยายตัวของกำไรที่รวดเร็วยิ่งขึ้น โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเติบโตในอเมริกาเหนือ SG&A ที่ลดลง และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าความอ่อนแอในต่างประเทศและภาวะเงินเฟ้อด้านต้นทุนที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง การปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการตลอดทั้งปีสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง ขณะที่การแปลงสภาพกระแสเงินสด ระดับสินค้าคงคลัง ผลการดำเนินงานตามภูมิภาค และความสมดุลระหว่างการตั้งราคากับเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม