ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Meta: ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงครึ่งหนึ่ง แม้รายได้จะเติบโต 26%

เมตา แพลตฟอร์มส์ (NASDAQ: META) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3/2026 ที่ 6.46 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้น 265% สู่ระดับ 3.83 ดอลลาร์ จาก 1.05 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายจำนวน 9.89 พันล้านดอลลาร์ ได้กดดันกำไรจากการดำเนินงานและทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงครึ่งหนึ่ง ขณะที่การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานอย่างหนักฉุดกระแสเงินสดอิสระติดลบ ด้านธุรกิจโฆษณายังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยได้รับปัจจัยหนุนจากจำนวนการแสดงโฆษณา (ad impressions) และราคาโฆษณาที่สูงขึ้น

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้เติบโต 26% ทั้งตามที่รายงานและตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มขึ้นในสัดส่วนเท่ากันของรายได้จากโฆษณา อย่างไรก็ตาม ต้นทุนและค่าใช้จ่ายปรับตัวสูงขึ้น 68% เนื่องจากค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและการลงทุนอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 37%

กำไรสุทธิและกำไรต่อหุ้นเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับกำไรจากการดำเนินงาน โดยอัตราภาษีที่แท้จริงลดลงเหลือ 24% จาก 87% ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายภาษีลดลงเหลือ 3.14 พันล้านดอลลาร์ จาก 18.95 พันล้านดอลลาร์ และเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรสุทธิเมื่อเทียบรายปี

ตัวเลขจำนวนเงินดอลลาร์ด้านล่างนี้อยู่ในหน่วยล้านดอลลาร์ ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มแอปพลิเคชัน (Family of Apps) สร้างการเติบโตของรายได้เกือบทั้งหมดของเมตา โดยรายได้จากโฆษณาเพิ่มขึ้น 26% สู่ระดับ 6.306 หมื่นล้านดอลลาร์ เนื่องจากจำนวนการแสดงโฆษณาเพิ่มขึ้น 10% และราคาเฉลี่ยต่อโฆษณาเพิ่มขึ้น 14% ขณะที่จำนวนผู้ใช้งานรายวันเฉลี่ยทั่วทั้งกลุ่มแอปพลิเคชัน (DAP) สูงถึง 3.64 พันล้านคนในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 3%

รายได้ของ Reality Labs ลดลงเล็กน้อย แม้ว่าขาดทุนจากการดำเนินงานประจำไตรมาสจะแคบลง 303 ล้านดอลลาร์ก็ตาม โดยกลุ่มธุรกิจนี้ยังคงเป็นปัจจัยกดดันอย่างมากต่อกำไรสุทธิรวมของบริษัท

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายเป็นปัจจัยหลักกดดันอัตรากำไร

เมตาบันทึกค่าใช้จ่าย 9.89 พันล้านดอลลาร์อันเกี่ยวเนื่องกับข้อตกลงกับอัยการสูงสุดประจำรัฐ 52 แห่งของสหรัฐฯ ในการฟ้องร้องเกี่ยวกับสุขภาพจิตของเยาวชนและโซเชียลมีเดีย โดยข้อตกลงดังกล่าวกำหนดการชำระเงินสูงสุดประมาณ 1.859 หมื่นล้านดอลลาร์

เมตาระบุว่า หากไม่รวมค่าใช้จ่ายดังกล่าวเพียงรายการเดียว กำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ 2.288 หมื่นล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดจะอยู่ที่ 7.40 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไรจากการดำเนินงานประมาณ 35% ซึ่งยังคงต่ำกว่าระดับ 40% ที่รายงานในปีก่อนหน้า นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นสู่ 2.005 หมื่นล้านดอลลาร์ จาก 1.514 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ต้นทุนรายได้เพิ่มขึ้นสู่ 1.337 หมื่นล้านดอลลาร์ จาก 9.21 พันล้านดอลลาร์

ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้นที่รายงานจึงมาจากปัจจัยด้านภาษีเป็นหลักมากกว่าการเติบโตจากการดำเนินงาน โดยกำไรก่อนเสียภาษีลดลงเหลือ 1.300 หมื่นล้านดอลลาร์ จาก 2.166 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลงอย่างมากช่วยชดเชยการลดลงดังกล่าวในระดับกำไรสุทธิ

การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานแซงหน้าการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 2.79 พันล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 3.279 หมื่นล้านดอลลาร์ รายจ่ายลงทุน (CAPEX) ซึ่งรวมถึงการชำระคืนเงินต้นสัญญาเช่าการเงิน สูงถึง 3.491 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 80% จากยอดรวมในช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระลดลงจนติดลบ 2.12 พันล้านดอลลาร์ จากที่เป็นบวก 1.063 หมื่นล้านดอลลาร์

เมตามีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด ณ สิ้นเดือนกันยายน อยู่ที่ 8.245 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่อาคารและอุปกรณ์สุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 2.5322 แสนล้านดอลลาร์ จาก 1.7640 แสนล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ซึ่งสะท้อนถึงขนาดยุทธศาสตร์การขยายโครงสร้างพื้นฐานของบริษัท ส่วนหนี้สินระยะยาวอยู่ที่ 8.092 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 5.874 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี

คาดการณ์ผลประกอบการ

เมตาได้เปิดเผยคาดการณ์รายได้ประจำไตรมาส 4 ปรับเพิ่มแนวโน้มค่าใช้จ่ายตลอดทั้งปีเพื่อรวมค่าใช้จ่ายทางกฎหมายดังกล่าว และปรับแคบกรอบการใช้จ่ายลงทุนโดยปรับเพิ่มกรอบล่าง ทั้งนี้ ผู้บริหารยังคงคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานปี 2026 หากไม่รวมค่าใช้จ่ายทางกฎหมายในไตรมาส 3 จะสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงานในปี 2025

เมตาไม่ได้ให้คาดการณ์รายได้เต็มปี 2027 แต่ระบุว่าประโยชน์จากการลงทุนด้าน AI ในธุรกิจหลักและผลิตภัณฑ์ใหม่จะสนับสนุนความคาดหวังสำหรับการเติบโตของรายได้โดยรวมอย่างต่อเนื่องในปี 2027

มุมมองของผู้บริหารต่อการลงทุนด้าน AI

ผู้บริหารเปิดเผยว่า การลงทุนด้าน AI ในปัจจุบันเริ่มสร้างรายได้จากโฆษณาเพิ่มเติมแล้ว ผ่านการมีส่วนร่วม (engagement) ที่แข็งแกร่งขึ้น ระบบแนะนำเนื้อหาที่ดีขึ้น และการทำกำไรที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตพร้อมกันของจำนวนการแสดงโฆษณาและราคาโฆษณาเฉลี่ยในไตรมาสนี้

เมตาเร่งแผนลงทุนอย่างรุกหนัก ทั้งในธุรกิจหลักและโครงการ AI ใหม่ ๆ โดยยอมรับว่าการลงทุนในโมเดล AI และโครงสร้างพื้นฐานใหม่จะใช้เวลานานกว่าจะสร้างผลตอบแทนเมื่อเทียบกับการลงทุนที่ผูกกับธุรกิจโฆษณาโดยตรง นอกจากนี้ บริษัทมีแผนปรับเปลี่ยนทรัพยากรบางส่วนจาก Reality Labs ไปยัง AI ซึ่งมีส่วนช่วยให้คาดว่าผลขาดทุนของ Reality Labs จะลดลงในปี 2027

หุ้นสามัญ คลาส C ชุดใหม่ และการปันผลเป็นหุ้น

คณะกรรมการของเมตาอนุมัติออกหุ้นสามัญ คลาส C แบบไม่มีสิทธิออกเสียงเพื่อจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มมีผลในวันที่ 19 มกราคม 2027 โดยบริษัทระบุว่าหุ้นคลาสใหม่นี้สามารถใช้สำหรับการระดมทุน ค่าตอบแทนพนักงาน การควบรวมกิจการ และวัตถุประสงค์อื่น ๆ ขององค์กร โดยยังคงรักษาสิทธิในการออกเสียงเดิมเอาไว้

หากหนังสือบริคณห์สนธิฉบับแก้ไขปรับปรุงมีผลบังคับใช้ เมตาจะจ่ายปันผลครั้งเดียวเป็นหุ้น คลาส C จำนวน 1 หุ้นต่อหุ้น คลาส A หรือ คลาส B ทุก ๆ 1 หุ้นที่มีอยู่ โดยบริษัทคาดว่าราคาตลาดของหุ้น คลาส A จะสะท้อนผลลัพธ์เทียบเท่ากับการแตกหุ้นในอัตรา 2 ต่อ 1 หลังจากการจัดสรร อย่างไรก็ตาม การปันผลนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นแต่อย่างใด ทั้งนี้ ยังไม่ได้กำหนดวันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิรับปันผล (Record date) และวันจ่ายเงินปันผล

รายการการซื้อขายของคนในบริษัทเมื่อเร็ว ๆ นี้

ชุดข้อมูลการซื้อขายของคนใน (insider) ระบุว่าในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา มีรายการซื้อ 35 รายการ รวม 1,377,746 หุ้น และรายการขาย 41 รายการ รวม 213,690 หุ้น ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 1,164,056 หุ้น ทั้งนี้ รายการการทำธุรกรรมล่าสุดที่ถูกต้องก่อนการประกาศผลประกอบการประกอบด้วยการขายทางอ้อม ซึ่งกิจกรรมนี้เพียงอย่างเดียวไม่อาจชี้วัดมุมมองของคนในต่อแนวโน้มของเมตาได้

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและกำกับดูแลเพิ่มเติม: เมตายังคงเผชิญกับการตรวจสอบข้อเท็จจริงในประเด็นเกี่ยวกับเยาวชน และมีกำหนดการพิจารณาคดีในสหรัฐฯ เพิ่มเติม ซึ่งผลการตัดสินใหม่อาจเพิ่มค่าใช้จ่ายนอกเหนือจากที่ได้บันทึกไว้แล้ว
• ความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐานระดับสูง: รายจ่ายลงทุนตลอดทั้งปีคาดว่าจะสูงถึง 1.35 แสนล้าน ถึง 1.45 แสนล้านดอลลาร์ หากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานโตไม่ทัน กระแสเงินสดอิสระอาจยังคงเผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง
• แรงกดดันต่ออัตรากำไรพื้นฐาน: แม้ไม่รวมค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย อัตรากำไรจากการดำเนินงานโดยนัยก็ยังอยู่ที่ประมาณ 35% ซึ่งต่ำกว่าระดับ 40% ในปีก่อนหน้า เนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านการวิจัย โครงสร้างพื้นฐาน และต้นทุนอื่น ๆ ยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ
• ผลขาดทุนอย่างต่อเนื่องของ Reality Labs: กลุ่มธุรกิจนี้ขาดทุน 4.13 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 และคาดว่าจะขาดทุน 1.8 หมื่นล้าน ถึง 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2026 แม้ว่าจะมีแผนปรับปรุงก็ตาม
• แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยน: คาดการณ์รายได้ไตรมาส 4 ของเมตาตั้งอยู่บนสมมุติฐานว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะฉุดการเติบโตของรายได้เมื่อเทียบรายปีลงประมาณหนึ่งจุดเปอร์เซ็นต์

สรุป

ธุรกิจโฆษณาของเมตาในไตรมาส 3/2026 มีรายได้เติบโต 26% โดยได้ปัจจัยหนุนจากจำนวนการแสดงโฆษณาที่สูงขึ้น ราคาโฆษณาที่เพิ่มขึ้น และจำนวนผู้ใช้ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง แม้กำไรจากการดำเนินงานที่รายงานจะอ่อนตัวลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย 9.89 พันล้านดอลลาร์และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในวงกว้าง แต่การเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้น (EPS) สะท้อนถึงค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลงอย่างมากเป็นหลัก ประเด็นสำคัญล่วงหน้าคือ ผลกำไรจากโฆษณาจะสามารถสนับสนุนการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่รุกหนักได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ กระแสเงินสดอิสระจะฟื้นตัวหรือไม่ และเมตาจะสามารถลดผลขาดทุนของ Reality Labs ขณะที่บริหารจัดการความเสี่ยงทางกฎหมายเพิ่มเติมได้หรือไม่