ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ Pathward: รายได้ค่าธรรมเนียมและต้นทุนที่ลดลงช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ

พาทวาร์ด ไฟแนนเชียล (Nasdaq: CASH) รายงานรายได้ดอกเบี้ยสุทธิประจำไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 อยู่ที่ 117.6 ล้านดอลลาร์ ลดลง 8% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 1.85 ดอลลาร์ จาก 1.69 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 กำไรสุทธิแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 38.6 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง และอัตราภาษีที่ต่ำลง ช่วยชดเชยรายได้ส่วนต่างดอกเบี้ยตามรายงานที่อ่อนตัวลงและต้นทุนสินเชื่อที่สูงขึ้น

ข้อมูลกำไรหลัก

ไตรมาสนี้มีการเคลื่อนไหวที่หักลบกันหลายรายการ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากค่าธรรมเนียมบัตรและเงินฝาก ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านกฎหมายและคำปรึกษาที่ลดลงช่วยลดค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน การตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตเปลี่ยนจากการตั้งสำรองคืนในปีก่อนหน้ามาเป็นค่าใช้จ่าย 10.3 ล้านดอลลาร์

อัตราภาษีที่แท้จริงของพาทวาร์ดลดลงเหลือ 10.1% จาก 19.2% ซึ่งช่วยชดเชยเพิ่มเติมต่อกำไรก่อนภาษีที่ลดลง ตัวเลขต่อไปนี้แสดงในหน่วยล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้นและข้อมูลส่วนต่าง

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและพอร์ตการลงทุน

สินเชื่อธุรกิจยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในงบการเงิน

สินเชื่อธุรกิจมียอดรวม 4.44 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส คิดเป็น 87% ของพอร์ตสินเชื่อและสัญญาเช่าของพาทวาร์ด ยอดคงค้างเพิ่มขึ้น 3% จากเดือนมิถุนายน 2026 และ 13% จากเดือนกันยายน 2025 โดยนำโดยสินเชื่อระยะยาว สินเชื่อเพื่อการพาณิชย์โดยมีสินทรัพย์ค้ำประกัน และสินเชื่อ SBA/USDA

รายได้ดอกเบี้ยจากสินเชื่อธุรกิจเพิ่มขึ้น 5.6 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากการปล่อยสินเชื่อการเงินที่มีโครงสร้างเฉพาะ ทั่วทั้งบริษัท การปล่อยสินเชื่อใหม่เพิ่มขึ้นจาก 1.3 พันล้านดอลลาร์ เป็น 2.2 พันล้านดอลลาร์ โดยหลักมาจากสินเชื่อสนับสนุนเครดิตที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับสัญญาที่ประกาศในปีงบการเงิน 2025 และการเติบโตจากพันธมิตรเดิม

สินเชื่อเพื่อคลังสินค้าเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม โดยยอดคงค้างลดลงเหลือ 527.0 ล้านดอลลาร์ จาก 645.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ซึ่งมีส่วนทำให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลงเมื่อเทียบรายปี

ค่าธรรมเนียมการชำระเงินและเงินฝากขยายตัว

ค่าธรรมเนียมบัตรและเงินฝากที่ไม่รวมรายได้จากการให้บริการคลังเงินฝาก เพิ่มขึ้น 6.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากสัญญาที่ลงนามในปีก่อนเริ่มสร้างการเติบโต รายได้จากตลาดรองยังมีส่วนช่วยให้รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยรวมเพิ่มขึ้น 12% โดยถูกหักลบบางส่วนจากรายได้ค่าเช่าและกำไรจากการขายสินทรัพย์อื่นที่ลดลง

พาทวาร์ดดูแลเงินฝากของลูกค้าในฐานะผู้ดูแลทรัพย์สินที่ธนาคารอื่นจำนวน 630.0 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 210.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และ 575.0 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2026 รายได้ค่าธรรมเนียมบริการที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ 6.1 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 2.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แม้ว่าจะลดลงจาก 7.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนก็ตาม

ความสามารถในการทำกำไรและงบการเงิน

สินทรัพย์เฉลี่ยที่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 69.9 ล้านดอลลาร์ เป็น 6.87 พันล้านดอลลาร์ โดยยอดสินเชื่อ สัญญาเช่า และเงินสดเฉลี่ยที่สูงขึ้น ถูกหักลบบางส่วนด้วยยอดการลงทุนที่ลดลง แม้ว่าสินทรัพย์จะเติบโต แต่โครงสร้างพอร์ตการลงทุนและการขายพอร์ตสินเชื่อสนับสนุนเครดิตก่อนหน้านี้ได้ลดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิตามรายงาน

เงินฝาก ณ สิ้นงวดลดลง 3% เมื่อเทียบรายปี เหลือ 5.69 พันล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากเงินฝากที่ไม่คิดดอกเบี้ยและเงินฝากตลาดเงินที่ลดลง ต้นทุนเงินฝากตามรายงานของพาทวาร์ดยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ 0.01% ขณะที่ต้นทุนเงินฝากปรับปรุงแล้ว ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการประมวลผลที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยตามสัญญา ลดลงเหลือ 1.40% จาก 1.58% ในสภาวะดอกเบี้ยต่ำ

บริษัทและพาทวาร์ด, เอ็น.เอ. ยังคงจัดอยู่ในกลุ่มที่มีเงินกองทุนเพียงพออย่างยิ่ง อัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 ที่เป็นหุ้นสามัญ (CET1) เบื้องต้นของพาทวาร์ด ไฟแนนเชียล อยู่ที่ 11.83% ขณะที่อัตราส่วนของธนาคารอยู่ที่ 12.37% ในระหว่างไตรมาส บริษัทได้ซื้อหุ้นคืน 281,562 หุ้น ที่ราคาเฉลี่ย 88.75 ดอลลาร์ ทำให้เหลือหุ้นที่ได้รับอนุมัติให้ซื้อคืนอีก 2.85 ล้านหุ้น

การบัญชีพอร์ตการลงทุนสร้างส่วนต่างระหว่างอัตราส่วนส่วนต่างสุทธิตามรายงานและแบบปรับปรุง

การลดลงของ NIM ตามรายงานสู่ระดับ 6.79% สวนทางกับการเพิ่มขึ้นของ NIM ปรับปรุงแล้วสู่ระดับ 5.51% สาเหตุหลักมาจากการที่พาทวาร์ดขายพอร์ตสินเชื่อสนับสนุนเครดิตในเดือนตุลาคม 2025 ซึ่งก่อนหน้านี้ใช้การบันทึกบัญชีแบบยอดรวม พอร์ตดังกล่าวมียอดผลตอบแทนดอกเบี้ยสูงกว่า โดยรายการหักลบที่เกี่ยวข้องถูกยกเว้นจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิตามรายงาน

การคำนวณแบบปรับปรุงของพาทวาร์ดไม่รวมรายได้ดอกเบี้ยสินเชื่อสนับสนุนเครดิตแบบยอดรวม และรวมค่าใช้จ่ายในการประมวลผลเงินฝากที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยตามสัญญา บนฐานดังกล่าว NIM ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 8 basis points ซึ่งชี้ให้เห็นว่าการหดตัวของส่วนต่างหัวข้อหลักนั้นเกี่ยวข้องกับการบัญชีพอร์ตและโครงสร้างพอร์ตมากกว่าการลดลงของตัววัดส่วนต่างปรับปรุงแล้ว

ค่าใช้จ่ายในการประมวลผลที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 23.0 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 24.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ประมาณ 67% ของพอร์ตเงินฝากอยู่ภายใต้ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ในระหว่างไตรมาส

ต้นทุนสินเชื่อเพิ่มขึ้นเนื่องจากโครงการพลังงานหมุนเวียนดันหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้สูงขึ้น

คุณภาพสินเชื่อยังคงเป็นปัจจัยกดดันที่สำคัญที่สุด พาทวาร์ดบันทึกการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิต 10.3 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการตั้งสำรองคืน 6.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ยอดตัดจำหน่ายสูญสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 52.0 ล้านดอลลาร์ จาก 46.2 ล้านดอลลาร์ รวมถึง 20.3 ล้านดอลลาร์ในสินเชื่อธุรกิจ และ 27.6 ล้านดอลลาร์ในบริการภาษีตามฤดูกาล

สินเชื่อและสัญญาเช่าที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้แตะระดับ 289.3 ล้านดอลลาร์ หรือ 5.61% ของสินเชื่อและสัญญาเช่ารวม เทียบกับ 275.1 ล้านดอลลาร์ และ 5.28% ในเดือนมิถุนายน 2026 หนึ่งปีก่อนหน้านี้ ยอดคงค้างอยู่ที่ 99.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.05% พาทวาร์ดระบุว่าการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีเกิดจากโครงการก่อสร้างพลังงานหมุนเวียนที่เกี่ยวข้องกันกับผู้พัฒนาโครงการรายหนึ่ง และกล่าวว่ากำลังทำงานร่วมกับฝ่ายอื่น ๆ เพื่อดำเนินโครงการเหล่านั้นให้เสร็จสิ้น

ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตลดลงเมื่อเทียบรายไตรมาสเหลือ 67.3 ล้านดอลลาร์ จาก 109.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลของบริการด้านภาษี และการลดลงของสำรองสินเชื่อธุรกิจและสินเชื่อสนับสนุนเครดิต อย่างไรก็ตาม ตัวเลขยังคงสูงกว่า 53.3 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในปีก่อนหน้า ค่าเผื่อคิดเป็น 1.33% ของสินเชื่อและสัญญาเช่า เทียบกับ 1.14% ในเดือนกันยายน 2025

มุมมองจากฝ่ายบริหาร

Brett Pharr ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า พาทวาร์ดยังคงติดตามประเด็นด้านสินเชื่อที่ได้หารือในไตรมาสก่อน ขณะเดียวกันก็มีความคืบหน้าในส่วนอื่น ๆ ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงการต่อสัญญาพันธมิตร รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และรายได้ดอกเบี้ยสุทธิจากสินเชื่อธุรกิจที่เพิ่มขึ้นว่าเป็นพื้นที่ที่ดำเนินงานได้สำเร็จในปีงบการเงิน 2026

นอกจากนี้ บริษัทยังคงลงทุนอย่างตรงจุดในพนักงาน กระบวนการ และเทคโนโลยี แม้ว่าค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยโดยรวมจะลดลงก็ตาม

รายการการซื้อขายของคนในบริษัทเมื่อเร็ว ๆ นี้

กิจกรรมของคนในบริษัทที่รายงานในช่วงหกเดือนล่าสุด รวมถึงการซื้อหุ้น 11,838 หุ้น จาก 9 รายการ และขายหุ้น 9,500 หุ้น จาก 2 รายการ เป็นการซื้อสุทธิ 2,338 หุ้น การถือหุ้นรวมของคนในบริษัทรายงานอยู่ที่ประมาณ 315,340 หุ้น โดยมีอัตราส่วนการซื้อสุทธิที่ 0.70%

รายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการ ประกอบด้วยการให้หุ้นโดยไม่มีค่าใช้จ่าย 9 รายการ และการขายโดยตรง 1 รายการ

การให้หุ้นโดยไม่มีค่าใช้จ่ายเป็นผลตอบแทน ไม่ใช่การซื้อในตลาดเสรี การขายที่รายงานเพียงรายการเดียวไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของคนในบริษัทต่อแนวโน้มของบริษัทเสมอไป

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตามอง

• ความเสี่ยงด้านสินเชื่อธุรกิจที่สูงขึ้น: สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบรายปี สาเหตุหลักมาจากโครงการก่อสร้างพลังงานหมุนเวียนที่เกี่ยวข้องกับผู้พัฒนาโครงการรายหนึ่ง การทรุดตัวลงเพิ่มเติมอาจเพิ่มการตั้งสำรองและการตัดจำหน่ายสูญ
• การกระจุกตัวในสินเชื่อธุรกิจ: สินเชื่อธุรกิจคิดเป็น 87% ของสินเชื่อและสัญญาเช่า เป็นแหล่งเติบโตหลักของพอร์ตการลงทุน แต่ก็คิดเป็น 20.3 ล้านดอลลาร์ของยอดตัดจำหน่ายสูญสุทธิต่อไตรมาส
• แรงกดดันต่อรายได้ดอกเบี้ยสุทธิตามรายงาน: การขายพอร์ตสินเชื่อสนับสนุนเครดิตและรายได้จากสินเชื่อเพื่อคลังสินค้าที่ลดลง ได้ลดรายได้ดอกเบี้ยสุทธิลง แม้ว่าจะมีการเติบโตในสินทรัพย์เฉลี่ยที่ก่อให้เกิดรายได้และยอดคงค้างสินเชื่อธุรกิจก็ตาม
• เศรษฐศาสตร์การชำระเงินที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย: ค่าใช้จ่ายในการประมวลผลใช้กับเงินฝากประมาณ 67% ขณะที่ค่าธรรมเนียมบริการคลังเงินฝากโดยทั่วไปจะสะท้อนตามอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ (Federal Funds Rate) ที่แท้จริง ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยจึงส่งผลกระทบได้ทั้งค่าใช้จ่ายและรายได้ค่าธรรมเนียม

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ของพาทวาร์ด ผสมผสานค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง และ NIM ปรับปรุงแล้วที่กระเตื้องขึ้นเล็กน้อย เข้ากับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิตามรายงานที่อ่อนตัวลงและต้นทุนสินเชื่อที่สูงขึ้น สินเชื่อธุรกิจและการปล่อยสินเชื่อใหม่ช่วยสนับสนุนการเติบโตของงบการเงิน แต่การเพิ่มขึ้นของสินเชื่อพลังงานหมุนเวียนที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม ควบคู่ไปกับแนวโน้มการตั้งสำรองและการตัดจำหน่ายสูญในอนาคต