ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ SouthState: การเติบโตของสินเชื่อไม่สามารถชดเชยแรงกดดันด้านมาร์จิน

SouthState Bank Corporation (NYSE: SSB) รายงานรายได้สุทธิไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ประมาณ 685.4 ล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 1.9% จาก 698.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ลดลงสู่ระดับ 2.30 ดอลลาร์ จาก 2.42 ดอลลาร์ ส่วนกำไรสุทธิลดลง 9.3% สู่ระดับ 223.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่หดตัวลง 28 basis points เมื่อเทียบรายปี การรับรู้ส่วนลดจากการซื้อสินเชื่อ (acquired-loan accretion) ที่ลดลง รายได้จากตลาดทุนที่ชะลอตัวลง และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตของสินเชื่อที่ 9% อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 3% และส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิค่อนข้างทรงตัว

ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ

สินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 6.22 หมื่นล้านดอลลาร์ จาก 5.87 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่อัตราผลตอบแทนสินทรัพย์และการรับรู้ส่วนลดจากการซื้อสินเชื่อที่ลดลง ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธียังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้า รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยปรับตัวลดลงเช่นกัน ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและรายการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตเพิ่มขึ้น

ไตรมาสปัจจุบันไม่มีรายการปรับปรุงกำไรที่ระบุไว้ ทำให้กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP และกำไรสุทธิตามการปรับปรุงเท่ากันพอดี ขณะที่ผลการดำเนินงานปรับปรุงในปีก่อนหน้าได้ยกเว้นค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการควบรวมกิจการ การรวมสาขา ค่าชดเชยการเลิกจ้าง และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ

*รายได้สุทธิคำนวณจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิบวกกับรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยรวม เนื่องจาก SouthStateไม่ได้รายงานบรรทัดรายได้แยกต่างหาก ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยได้ยกเว้นค่าใช้จ่ายการควบรวมกิจการและต้นทุนที่เกี่ยวข้องในปีก่อนหน้า เพื่อให้เห็นภาพรวมของค่าใช้จ่ายประจำที่เปรียบเทียบกันได้

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและพอร์ตการลงทุน

สินเชื่อรวมเพิ่มขึ้น 9.2% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 5.21 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยการเติบโตกระจายตัวในหมวดหลักส่วนใหญ่ นำโดยสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์และอุตสาหกรรม และอสังหาริมทรัพย์เพื่อการบริโภค ขณะที่สินเชื่อเพื่อการบริโภคและสินเชื่ออื่น ๆ ปรับตัวลดลง

สินเชื่อที่ไม่ได้มาจากการซื้อกิจการเพิ่มขึ้นเป็น 4.03 หมื่นล้านดอลลาร์ จาก 3.26 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าการชดเชยยอดสินเชื่อจากการซื้อกิจการที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเติบโตนี้กระจายตัวเป็นวงกว้างในทุกพื้นที่และทุกสายธุรกิจ โดยได้รับแรงหนุนจากนายธนาคารที่เพิ่มเข้ามาในช่วงปีที่ผ่านมา

เงินฝากเพิ่มขึ้น 6.6% สู่ระดับ 5.76 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราส่วนสินเชื่อต่อเงินฝาก ณ สิ้นงวดอยู่ที่ 90% การเติบโตกระจุกตัวอยู่ในเงินฝากประเภทมีดอกเบี้ย ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 4.42 หมื่นล้านดอลลาร์ จาก 4.06 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินฝากประเภทไม่มีดอกเบี้ยแทบไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 1.34 หมื่นล้านดอลลาร์ ต้นทุนเงินฝากรวมลดลงจาก 1.91% ในปีก่อนหน้า สู่ระดับ 1.80% แต่เพิ่มขึ้นจาก 1.76% ในไตรมาสก่อนหน้า

ธุรกิจค่าธรรมเนียมให้ผลลัพธ์ที่ผสมผสานกัน รายได้จากธุรกิจธนาคารตัวแทน (Correspondent banking) และตลาดทุนลดลงสู่ระดับ 14.6 ล้านดอลลาร์ จาก 21.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยฝ่ายบริหารระบุว่าความอ่อนแอเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสเกิดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น รายได้จากบริการทรัสต์และการลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 15.8 ล้านดอลลาร์ จาก 14.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าธรรมเนียมบัญชีเงินฝากแทบไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 42.8 ล้านดอลลาร์

การเติบโตของสินเชื่อช่วยหนุน NII เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส แต่ส่วนเพิ่มที่ลดลงและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นได้จำกัดกำไร

การเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนเป็นผลดีต่องบดุลมากกว่าความสามารถในการทำกำไรโดยรวม รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 15.6 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 3% จากไตรมาส 2 เนื่องจากสินเชื่อเฉลี่ยเพิ่มขึ้น และส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยับลงเพียง 1 basis point สู่ระดับ 3.77%

การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวนั้นไม่ได้ส่งผลต่อเนื่องไปยังกำไรสุทธิ รายได้จากการรับรู้ส่วนลดจากการซื้อสินเชื่อลดลง 6.4 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน สู่ระดับ 26.6 ล้านดอลลาร์ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง 2.8 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 17.0 ล้านดอลลาร์ โดยเงินเดือนและสวัสดิการพนักงานเป็นสาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย ซึ่งเพิ่มขึ้น 11.9 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการปรับขึ้นเงินเดือนในเดือนกรกฎาคม การว่าจ้างบุคลากรสร้างรายได้ การตั้งสำรองเงินจูงใจที่สูงขึ้น และต้นทุนสินเชื่อรอการตัดบัญชีที่ลดลง

ส่งผลให้รายได้สุทธิก่อนการตั้งสำรองตามมาตรฐาน non-GAAP ลดลงสู่ระดับ 310.7 ล้านดอลลาร์ จาก 314.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ขณะที่กำไรสุทธิตกจาก 230.0 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 223.8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส SouthState มีส่วนลดสินเชื่อจากการซื้อกิจการคงเหลือที่สามารถนำมารับรู้เพิ่มในอนาคตได้อีก 159.3 ล้านดอลลาร์ ทำให้จังหวะความเร็วของรายได้ส่วนนี้เป็นองค์ประกอบสำคัญในการเปรียบเทียบอัตรากำไรในอนาคต

คุณภาพสินทรัพย์และเงินกองทุน

ตัวชี้วัดด้านสินเชื่อยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีเมื่อเทียบรายปี แต่ข้อมูลเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสมีความสม่ำเสมอน้อยกว่า ยอดหนี้สูญตัดจำหน่ายสุทธิ (net charge-offs) ยังคงอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่สินทรัพย์ด้อยคุณภาพและการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตเพิ่มขึ้นจากไตรมาส 2

*อัตราส่วนเงินกองทุนตามกฎเกณฑ์ ณ เดือนกันยายน 2026 เป็นตัวเลขเบื้องต้น

มูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตนต่อหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 7% เมื่อเทียบรายปี แม้ว่าจะลดลงเล็กน้อยจากไตรมาส 2 โดย SouthState ได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 250,000 หุ้นในระหว่างไตรมาสที่ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 104.45 ดอลลาร์ คณะกรรมการบริหารยังประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.66 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 10% จากเงินปันผล 0.60 ดอลลาร์ที่จ่ายในไตรมาส 3/2025 โดยกำหนดจ่ายในวันที่ 13 พฤศจิกายน 2026 แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในทะเบียน ณ วันที่ 6 พฤศจิกายน

ความเห็นของฝ่ายบริหาร

John C. Corbett ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) อธิบายว่าไตรมาสนี้เป็นไตรมาสที่มีการเติบโตของงบดุลเป็นวงกว้างและส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสค่อนข้างทรงตัว เขาเชื่อมโยงการขยายตัวของสินเชื่อและเงินฝากกับการเติบโตในทุกตลาดและทุกสายธุรกิจของ SouthState รวมถึงการมีส่วนร่วมจากนายธนาคารที่เพิ่งว่าจ้างเมื่อเร็ว ๆ นี้

ฝ่ายบริหารยังคงอธิบายว่าคุณภาพสินทรัพย์อยู่ในเกณฑ์ดี ยอมรับว่ากิจกรรมในตลาดทุนอ่อนตัวลงเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้น ดังนั้น ความท้าทายหลักในการดำเนินงานคือการแปลงการขยายตัวของงบดุลเป็นการเติบโตของกำไร ในขณะที่ต้องบริหารจัดการค่าตอบแทน ต้นทุนทางการเงิน และการรับรู้ส่วนลดจากการซื้อสินเชื่อที่ลดลง

รายการการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพย์ของผู้บริหารเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลของคนในบริษัท (Insider Data) ที่จัดหามาแสดงให้เห็นถึงรายการซื้อ 12 รายการ จำนวนรวม 13,328 หุ้น และรายการขาย 5 รายการ จำนวนรวม 63,431 หุ้น ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ซึ่งทำให้มียอดขายสุทธิที่รายงานอยู่ที่ 50,103 หุ้น คิดเป็น 3.90% ของหุ้นทั้งหมดที่คนในถือครองประมาณ 1.22 ล้านหุ้น

รายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการ ประกอบด้วย การขาย 3 รายการ การมอบหุ้นเป็นของขวัญ 3 รายการ การให้รางวัลเป็นหุ้น 3 รายการ และการทำรายการที่ไม่ได้เปิดเผยการดำเนินการ 1 รายการ บันทึกเหล่านี้ไม่ได้ระบุเหตุผลว่าทำไมคนในจึงทำรายการดังกล่าว

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและการรับรู้ส่วนลด: ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงต่ำกว่าระดับปีก่อนหน้าอยู่ 28 basis points การรับรู้ส่วนลดจากการซื้อสินเชื่อลดลงอย่างมากเมื่อเทียบรายปีเช่นกัน ขณะที่ต้นทุนเงินฝากเพิ่มขึ้นจากไตรมาส 2
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น: เงินเดือนและสวัสดิการพนักงานเพิ่มขึ้นเนื่องจากการปรับขึ้นเงินเดือน การว่าจ้างพนักงาน การตั้งสำรองเงินจูงใจ และต้นทุนสินเชื่อรอการตัดบัญชีที่ลดลง อัตราส่วนประสิทธิภาพที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 51.61% จาก 46.89% ในปีก่อนหน้า
• ความผันผวนของรายได้จากตลาดทุน: รายได้จากธุรกิจธนาคารตัวแทนและตลาดทุนลดลงทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและเทียบรายปี เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น ซึ่งกดดันรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย
• การเข้าสู่ภาวะปกติของต้นทุนทางเครดิต: ยอดหนี้สูญตัดจำหน่ายยังคงอยู่ในระดับต่ำ แต่รายการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นเป็น 20.3 ล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน การเพิ่มขึ้นอีกในอนาคตอาจลดทอนผลประโยชน์ที่ได้รับจากการเติบโตของสินเชื่อ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของ SouthState แสดงให้เห็นการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของสินเชื่อและเงินฝาก รวมถึงรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่กำไรเทียบรายปีลดลง เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและการรับรู้ส่วนลดจากการซื้อสินเชื่อที่ลดลง รายได้จากตลาดทุนที่อ่อนตัวลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น และการตั้งสำรองเครดิตที่เพิ่มขึ้น ได้หักล้างผลบวกจากการขยายตัวของงบดุล ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือ การเติบโตของสินเชื่อจะสามารถสนับสนุนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิได้ต่อไปโดยไม่เกิดแรงกดดันด้านต้นทุนเงินฝากเพิ่มเติมหรือไม่ ประสิทธิภาพการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นหรือไม่ และการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนจะยังคงอยู่ในขอบเขตที่ควบคุมได้หรือไม่