ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Halliburton: การเติบโตในต่างประเทศช่วยชดเชยความอ่อนแอในอเมริกาเหนือ

ฮัลลิเบอร์ตัน (Halliburton) (NYSE: HAL) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 5.703 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 2% จาก 5.600 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 0.50 ดอลลาร์ จาก 0.02 ดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted EPS) อยู่ที่ 0.60 ดอลลาร์ โดยการเติบโตในต่างประเทศและผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจเจาะและประเมินผล (Drilling and Evaluation) ช่วยชดเชยกิจกรรมการปั๊มแรงดันสูง (pressure pumping) ในอเมริกาเหนือและธุรกิจการทำให้สมบูรณ์และผลิต (Completion and Production) ที่อ่อนตัวลง

ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ

รายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และทรงตัวจากไตรมาสที่สอง กำไรจากการดำเนินงานและกำไรต่อหุ้นตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ว่าค่าใช้จ่ายการด้อยค่าและภาษีที่ลดลงจะเป็นสาเหตุหลักของการปรับตัวดีขึ้นดังกล่าว ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงเกือบจะไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้า

เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็น 731 ล้านดอลลาร์ จาก 683 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็น 1.0 พันล้านดอลลาร์ จาก 948 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้จะทรงตัว ซึ่งบ่งชี้ถึงความสามารถในการทำกำไรขั้นพื้นฐานที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสที่สอง

กำไรต่อหุ้นปรับปรุง กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุง และ EBITDA ปรับปรุง เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งไม่รวมรายการด้อยค่าที่ระบุและรายการอื่น ๆ

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและส่วนงาน

สองกลุ่มธุรกิจหลักของฮัลลิเบอร์ตันดำเนินไปในทิศทางตรงกันข้าม โดยกลุ่มเจาะและประเมินผลเติบโตขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่กลุ่มการทำให้สมบูรณ์และผลิตลดลง เนื่องจากกิจกรรมการกระตุ้นบ่อน้ำมันในซีกโลกตะวันตกที่ลดลงมีน้ำหนักมากกว่ากิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง

กลุ่มเจาะและประเมินผลได้รับประโยชน์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจากกิจกรรมที่สูงขึ้นในสายผลิตภัณฑ์หลายประเภทในตะวันออกกลางและลาตินอเมริกา ร่วมกับบริการที่เกี่ยวกับการเจาะที่เพิ่มขึ้นในซีกโลกตะวันตก โดยกิจกรรมการทดสอบในต่างประเทศที่ลดลงได้ส่งผลชดเชยบางส่วน

ในแง่ภูมิศาสตร์ รายได้ในอเมริกาเหนือลดลง 5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าสู่ระดับ 2.2 พันล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากกิจกรรมการปั๊มแรงดันสูงบนบกในสหรัฐฯ ที่ลดลง ขณะที่รายได้ต่างประเทศเพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 3.5 พันล้านดอลลาร์ และช่วยชดเชยความอ่อนตัวดังกล่าว

ตะวันออกกลาง/เอเชียเป็นผู้นำผลงานในต่างประเทศ โดยรายได้เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าสู่ระดับ 1.4 พันล้านดอลลาร์ จากกิจกรรมที่สูงขึ้นในซาอุดีอาระเบียและคูเวต ส่วนลาตินอเมริกาทรงตัวอยู่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากกิจกรรมการกระตุ้นบ่อน้ำมันในอาร์เจนตินาที่ลดลงชดเชยการเติบโตในเม็กซิโก ขณะที่ยุโรป/แอฟริกาทรงตัวอยู่ที่ 1.0 พันล้านดอลลาร์ โดยผลกำไรในไนจีเรียช่วยถ่วงน้ำหนักกับกิจกรรมการสร้างบ่อน้ำมันที่ลดลงในนามิเบีย

ค่าใช้จ่ายที่ลดลงส่งผลให้การฟื้นตัวของกำไรตาม GAAP ขยายตัวเด่นชัดขึ้น

การเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดของกำไรตามมาตรฐาน GAAP นั้นมีขนาดใหญ่กว่าการเปลี่ยนแปลงจากการดำเนินงานขั้นพื้นฐานมาก โดยฮัลลิเบอร์ตันบันทึกค่าใช้จ่ายการด้อยค่าก่อนภาษีและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่ 107 ล้านดอลลาร์ใน Q3 2026 เทียบกับ 392 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า นอกจากนี้ ไตรมาสของปีก่อนหน้ายังรวมถึงค่าใช้จ่ายภาษี 125 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวกับการตั้งสำรองเผื่อมูลค่าภาษีต่างประเทศของสหรัฐฯ และการด้อยค่าเงินลงทุน 23 ล้านดอลลาร์ในอาร์เจนตินา

ในทางกลับกัน EBITDA ปรับปรุงลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และอัตรากำไรหดตัวลงจาก 18.0% เหลือ 17.5% การเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าให้ผลลัพธ์ที่เป็นบวกมากกว่า โดยอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นจาก 16.6% ใน Q2 เป็น 17.5% ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแตะระดับ 12.8% ดังนั้น ไตรมาสนี้จึงแสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าจาก Q2 แต่การปรับตัวดีขึ้นตาม GAAP เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ไม่ควรมองว่าเป็นการเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นพื้นฐานในสัดส่วนที่เท่ากัน

กระแสเงินสดและงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 368 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 156 ล้านดอลลาร์ ทุนหมุนเวียนใช้เงินไป 330 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งจำกัดการเปลี่ยนเป็นเงินสดแม้จะมีกำไรสุทธิรวม 419 ล้านดอลลาร์ รายจ่ายลงทุนมีจำนวนรวม 266 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการชดเชยส่วนหนึ่งจากเงินรับ 54 ล้านดอลลาร์จากการขายอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ในการคำนวณกระแสเงินสดอิสระของฮัลลิเบอร์ตัน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน อยู่ที่ 1.843 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 363 ล้านดอลลาร์จากสิ้นปี 2025 ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นสู่ 5.515 พันล้านดอลลาร์ จาก 4.942 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นสู่ 3.265 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.976 พันล้านดอลลาร์ หนี้สินรวม รวมถึงส่วนของหนี้สินที่ครบกำหนดชำระในหนึ่งปี อยู่ที่ประมาณ 7.162 พันล้านดอลลาร์ และทรงตัวจากสิ้นปี

ฮัลลิเบอร์ตันซื้อคืนหุ้นประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผล 141 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส นอกจากนี้ บริษัทยังมีค่าใช้จ่าย 42 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการย้ายระบบไปยัง SAP S4

แนวโน้มปี 2027

ฝ่ายบริหารได้จัดทำแนวโน้มเชิงปริมาณเบื้องต้นสำหรับปี 2027 กรอบแนวคิดดังกล่าวขึ้นอยู่กับการเติบโตในต่างประเทศและการดำเนินงาน มากกว่าการฟื้นตัวของการอัดฉีดน้ำมันด้วยแรงดันน้ำในอเมริกาเหนือ

การบรรลุเป้าหมายอัตรากำไรจะกำหนดให้ฮัลลิเบอร์ตันต้องต่อยอดจากการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องที่บันทึกไว้ใน Q3 พร้อมทั้งบริหารจัดการสภาพแวดล้อมที่อ่อนตัวลงในอเมริกาเหนือ

ธุรกรรมของคนในบริษัทเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลธุรกรรมของคนในบริษัทที่ให้มาแสดงรายการ 10 รายการล่าสุดที่มีการรายงาน ซึ่งเป็นการขายการถือครองโดยตรง บันทึกดังกล่าวระบุมูลค่าธุรกรรม แต่ไม่ได้ระบุจำนวนหุ้น และการขายเพียงอย่างเดียวไม่ได้แสดงถึงมุมมองของคนในบริษัทต่อแนวโน้มของฮัลลิเบอร์ตัน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ความอ่อนตัวเพิ่มเติมในอเมริกาเหนือ: การปั๊มแรงดันสูงบนบกในสหรัฐฯ ที่ลดลง ส่งผลให้รายได้ในอเมริกาเหนือลดลง 5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แนวโน้มปี 2027 สมมติว่าตลาดในภูมิภาคจะทรงตัว ดังนั้น การหดตัวเพิ่มเติมอาจทำให้เป้าหมายรายได้และอัตรากำไรบรรลุได้ยากขึ้น
• การดำเนินงานด้านอัตรากำไร: ความสามารถในการทำกำไรปรับปรุงดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้า 50 basis points การบรรลุอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ประมาณ 15% ในปี 2027 ต้องอาศัยการปรับตัวดีขึ้นประมาณ 200 basis points
• แรงกดดันด้านทุนหมุนเวียน: ทุนหมุนเวียนใช้เงินไป 330 ล้านดอลลาร์ใน Q3 เนื่องจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือยังคงสูงกว่าระดับ ณ สิ้นปี การใช้ทุนหมุนเวียนอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดกระแสเงินสดอิสระและการส่งคืนเงินทุน
• การพึ่งพากิจกรรมในต่างประเทศ: การเติบโตในต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในซาอุดีอาระเบียและคูเวต ช่วยชดเชยความอ่อนตัวในอเมริกาเหนือ ฮัลลิเบอร์ตันระบุว่าความไม่สงบทางการเมือง ความขัดแย้ง การคว่ำบาตร การควบคุมการค้า และข้อจำกัดด้านการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เป็นความเสี่ยงต่อการดำเนินงานในต่างประเทศของบริษัท

สรุป

ผลประกอบการ Q3 2026 ของฮัลลิเบอร์ตันผสมผสานการเติบโตของรายได้เล็กน้อยเข้ากับการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของกำไรตาม GAAP แม้ว่าค่าใช้จ่ายและภาษีที่ลดลงจะทำให้การปรับตัวดีขึ้นของกำไรพาดหัวดูแข็งแกร่งกว่าผลการดำเนินงานขั้นพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า กิจกรรมเจาะและประเมินผลรวมถึงกิจกรรมในตะวันออกกลาง/เอเชียช่วยชดเชยการปั๊มแรงดันสูงที่อ่อนตัวลงในอเมริกาเหนือ ขณะที่การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าช่วยสนับสนุนแนวโน้มเบื้องต้นปี 2027 ของฝ่ายบริหาร ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือการดำเนินงานตามเป้าหมายการขยายตัวของอัตรากำไร กิจกรรมในอเมริกาเหนือ และการเปลี่ยนกำไรให้เป็นกระแสเงินสดอิสระ