ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Hasbro: Magic หนุนรายได้เติบโต 15%

ฮาสโบร (NASDAQ: HAS) รายงานรายได้สุทธิประจำไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 1.595 พันล้านดอลลาร์ สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 27 กันยายน 2026 เพิ่มขึ้น 15% จาก 1.388 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.77 ดอลลาร์ จาก 1.64 ดอลลาร์ ทั้งนี้ Magic: The Gathering ทำรายได้รายไตรมาสทะลุ 600 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก ซึ่งช่วยให้กลุ่มธุรกิจ Wizards and Digital Gaming เติบโต 31% ขณะที่ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดี การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต และเงินคืนภาษีศุลกากรประมาณ 55 ล้านดอลลาร์ ช่วยหนุนให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 32.4% นอกจากนี้ ฮาสโบร ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการผลประกอบการเต็มปีทั้งสามรายการที่มีการกำหนดเป็นตัวเลข

ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ

ทั้งสามกลุ่มธุรกิจดำเนินงานบันทึกการเติบโตของรายได้ แต่องค์ประกอบรายได้รวมมีความไม่สม่ำเสมอ ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 17.5% สู่ระดับ 1.451 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากการให้สิทธิ์ใช้งาน (Licensing) ลดลงประมาณ 5.4% สู่ระดับ 144.3 ล้านดอลลาร์

กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้ โดยฮาสโบรระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นนี้เป็นผลมาจากยอดขายที่สูงขึ้น ส่วนผสมธุรกิจที่ดี และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ โดยมีเงินคืนภาษีศุลกากรเข้ามาช่วยเสริมเพิ่มเติม

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงและกำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงเป็นตัวชี้วัดแบบ Non-GAAP โดยรายงานข่าวที่ได้รับไม่ได้ระบุมูลค่ากำไรต่อหุ้นปรับปรุงหรือกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงที่แน่นอนของปีก่อนหน้า

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

Wizards and Digital Gaming ยังคงเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ส่วน Consumer Products เติบโตช้ากว่าแต่สร้างกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงสูงขึ้นอย่างมาก ขณะที่ Entertainment ได้รับประโยชน์จากส่วนผสมการให้สิทธิ์ใช้งานที่ดีขึ้น

ในกลุ่ม Wizards รายได้จากเกมดิจิทัลและเกมสิทธิ์ใช้งานเพิ่มขึ้น 3% ซึ่งช้ากว่าการเติบโต 34% ของ Magic อย่างมาก ส่งผลให้ผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจนี้ต้องพึ่งพาเกมบอร์ด (Tabletop) และไลน์สินค้าที่เกี่ยวข้องของ Magic เป็นพิเศษในระหว่างไตรมาส

Consumer Products ได้รับประโยชน์จากการเปิดตัวคอนเทนต์ความบันเทิง รวมถึง Spider-Man: Brand New Day และแรงส่งที่ต่อเนื่องในกลุ่ม GEM 2 ทั้งนี้ การเติบโตรายไตรมาสของ Entertainment สวนทางกับรายได้นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) ที่ลดลง 13% ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นผลมาจากลักษณะและช่วงเวลาของการทำข้อตกลง

ส่วนผสมการขายของ Wizards ที่มีอัตรากำไรสูงและเงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนอัตรากำไรจากการดำเนินงาน

อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ของฮาสโบรเพิ่มขึ้น 7.8 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 32.4% ซึ่งอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ 49% ในกลุ่ม Wizards ส่งผลให้การเติบโตของรายได้ 31% ของกลุ่มนี้มีอิทธิพลอย่างมากต่อความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของบริษัท

ต้นทุนการขายลดลงสู่ระดับ 384.8 ล้านดอลลาร์ จาก 414.3 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตราส่วนต้นทุนการขายต่อรายได้ลดลงเหลือ 24.1% จาก 29.9% ส่วนผสมการขายที่ดีและประสิทธิภาพการผลิตมีส่วนช่วยในผลลัพธ์นี้ แต่เงินคืนภาษีศุลกากรประมาณ 55 ล้านดอลลาร์ก็ช่วยเพิ่มการปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน โดยประโยชน์ดังกล่าวบันทึกในกลุ่ม Consumer Products จำนวน 48 ล้านดอลลาร์ และในกลุ่ม Wizards and Digital Gaming จำนวน 7 ล้านดอลลาร์

การจัดสรรเงินทุนและงบการเงิน

ฮาสโบรได้คืนเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 206 ล้านดอลลาร์ผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนในระหว่างไตรมาส ซึ่งรวมถึงเงินปันผลเงินสดจำนวน 99 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังได้เพิ่มเป้าหมายการซื้อหุ้นคืนตลอดทั้งปีเป็นสองเท่า แม้ว่าแถลงการณ์ข่าวที่ได้รับจะไม่ได้ระบุจำนวนเงินที่ปรับใหม่ก็ตาม

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวมถึงเงินลงทุนระยะยาวสุทธิ/เงินลงทุนระยะสั้น (Cash and short-term investments) ณ สิ้นไตรมาสมีจำนวนรวมประมาณ 1.427 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 620.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ซึ่งไม่มีรายงานเงินลงทุนระยะสั้น สินค้าคงเหลือลดลงประมาณ 9.5% สู่ระดับ 358.9 ล้านดอลลาร์ จาก 396.7 ล้านดอลลาร์

งบการเงินประกอบด้วยหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 893.9 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินระยะยาวจำนวน 2.616 พันล้านดอลลาร์ ในระหว่างไตรมาส 3 ฮาสโบรได้ใช้เงิน 79 ล้านดอลลาร์ในการลดหนี้และซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อจัดเตรียมเงินทุนล่วงหน้าสำหรับการไถ่ถอนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดในปี 2026 และ 2027

ประมาณการผลประกอบการปี 2026

ฮาสโบรได้ปรับเพิ่มช่วงการเติบโตของรายได้และความสามารถในการทำกำไรตลอดทั้งปี โดยช่วงประมาณการการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงต่างปรับเพิ่มขึ้น 2 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ขอบบนและขอบล่างของช่วงประมาณการ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้น 125 ล้านดอลลาร์

การปรับเพิ่มขึ้นพร้อมกันนี้ระบุว่าผู้บริหารคาดหวังทั้งยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นและการแปลงรายได้เป็นกำไรที่ดีขึ้นตลอดทั้งปี ทั้งนี้ ภาพรวมดังกล่าวถูกนำเสนอในรูปแบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่หรือเกณฑ์ Non-GAAP และไม่ได้ทำการปรับปรุงกระทบยอดกับมาตรฐาน GAAP เนื่องจากบริษัทไม่สามารถคาดการณ์รายการปรับปรุงเฉพาะบางรายการได้อย่างแน่นอนเพียงพอ

มุมมองของฝ่ายบริหาร

คริส ค็อกส์ (Chris Cocks) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เชื่อมโยงผลประกอบการประจำไตรมาสกับไลน์สินค้าของ Magic และโมเดลการให้สิทธิ์ใช้งานแบบสินทรัพย์น้อย (Asset-light) ของฮาสโบร ซึ่งพันธมิตรจะช่วยขยายแบรนด์ ขณะที่บริษัทมุ่งเน้นไปที่ทรัพย์สินทางปัญญาหลักและเกม โดยเขากล่าวว่าบริษัทคาดว่าจะปิดท้ายปี 2026 ได้อย่างแข็งแกร่งและเติบโตต่อเนื่องในปี 2027 แม้จะยังไม่ได้ให้ประมาณการเป็นตัวเลขสำหรับปี 2027 ก็ตาม

จีนา โกเอตเตอร์ (Gina Goetter) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ กล่าวว่าแรงส่งจากการดำเนินงานช่วยสนับสนุนทั้งประมาณการปี 2026 ที่สูงขึ้น และการตัดสินใจเพิ่มเป้าหมายการซื้อหุ้นคืนเป็นสองเท่า ในขณะที่ยังคงลงทุนในธุรกิจและลดหนี้สินอย่างต่อเนื่อง

รายการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพย์ของผู้บริหารเมื่อเร็ว ๆ นี้

ในช่วงเวลาหกเดือนที่มีการรายงาน ผู้ภายใน (Insiders) ได้ซื้อหุ้นจำนวน 46,311 หุ้นจาก 14 รายการ และขายหุ้นจำนวน 73,294 หุ้นจาก 8 รายการ ส่งผลเป็นการขายสุทธิ 26,983 หุ้น ทั้งนี้ การถือหุ้นรวมของผู้ภายในรายงานอยู่ที่ประมาณ 816,650 หุ้น และการเปลี่ยนแปลงสุทธิคิดเป็นลบ 3.20%

ต่อไปนี้คือรายการที่มีการรายงานล่าสุด 10 รายการ โดยทั้งหมดจัดอยู่ในประเภทการถือครองโดยตรง ทั้งนี้ การให้หุ้น การให้ของขวัญ และการแปลงสภาพตราสารอนุพันธ์จะแยกต่างหากจากการซื้อหรือขายในตลาดเสรี

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• การพึ่งพา Magic ที่เพิ่มมากขึ้น: Magic ทำรายได้ประจำไตรมาสทะลุ 600 ล้านดอลลาร์ และเป็นผู้นำการเติบโตทั้งในระดับกลุ่มธุรกิจและทั่วทั้งบริษัท โดยฮาสโบรระบุว่าการพึ่งพายอดขายและกำไรที่กระจุกตัวในแฟรนไชส์นี้เพิ่มขึ้น ถือเป็นความเสี่ยงหากผลิตภัณฑ์ในอนาคตได้รับการตอบรับจากผู้บริโภคลดลง
• ความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรและความไม่แน่นอนของเงินคืนภาษี: เงินคืนภาษีศุลกากรประมาณ 55 ล้านดอลลาร์ช่วยหนุนกำไรในไตรมาส 3 ทั้งนี้ จำนวนเงินและระยะเวลาของเงินคืนเพิ่มเติมยังคงไม่แน่นอน ขณะที่ภาษีศุลกากรอาจเพิ่มต้นทุนสินค้า ราคาขาย และกดดันอุปสงค์ได้
• การเข้าถึงเครือข่ายโดยไม่ได้รับอนุญาต: การเข้าถึงโดยไม่ได้รับอนุญาตที่มีการเปิดเผยก่อนหน้านี้ได้ส่งผลกระทบต่อกลุ่ม Consumer Products ในช่วงเก้าเดือนแรก ซึ่งการหยุดชะงักเพิ่มเติม ค่าใช้จ่ายในการแก้ไข การดำเนินคดีทางกฎหมาย หรือผลกระทบต่อการรายงานอาจกดดันรายได้และกำไรได้
• ช่วงเวลาการทำข้อตกลงและการพึ่งพาพันธมิตร: รายได้ของ Entertainment ยังคงลดลง 13% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน แม้ว่าจะเติบโตในไตรมาส 3 ก็ตาม ผลการดำเนินงานของกลุ่มนี้อาจผันผวนตามช่วงเวลาของการทำข้อตกลง ในขณะที่แนวทางสินทรัพย์น้อยของฮาสโบรเพิ่มการพึ่งพาผู้ได้รับสิทธิ์ ผู้ผลิต และพันธมิตรรายอื่น ๆ
• หนี้สินที่จะครบกำหนดชำระในเร็ว ๆ นี้: หนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 893.9 ล้านดอลลาร์ สร้างความต้องการเงินทุนที่สำคัญในระยะสั้น ฮาสโบรได้สะสมเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น รวมถึงจัดเตรียมเงินทุนล่วงหน้าสำหรับการครบกำหนดชำระ แต่การลดหนี้ต้องรักษาสมดุลกับการจ่ายเงินปันผล การซื้อหุ้นคืน และการลงทุนในธุรกิจ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของฮาสโบรนำโดย Magic และธุรกิจ Wizards ที่มีอัตรากำไรสูง ขณะที่การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตในกลุ่ม Consumer Products และเงินคืนภาษีศุลกากรช่วยเสริมการปรับตัวดีขึ้นของกำไร โดยกำไรจากการดำเนินงานและกำไรต่อหุ้นเติบโตเร็วกว่ารายได้มาก ซึ่งสนับสนุนการปรับเพิ่มประมาณการรายได้ อัตรากำไร และ EBITDA ปรับปรุงตลอดทั้งปี ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือความยั่งยืนของการเติบโตของ Magic สัดส่วนและช่วงเวลาของเงินคืนภาษีศุลกากร การดำเนินงานของ Consumer Products หลังเกิดเหตุการณ์เครือข่ายหยุดชะงัก และการบริหารจัดการหนี้สินที่จะครบกำหนดชำระในเร็ว ๆ นี้ของฮาสโบร ควบคู่ไปกับการเพิ่มผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น