Genpact ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้โต 7.1% EPS เพิ่ม 14.7%

Genpact (NYSE: G) รายงานรายได้สุทธิไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 1.343 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 7.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 14.7% เป็น 0.86 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.75 ดอลลาร์สหรัฐ Advanced Technology Solutions สร้างการเติบโตของรายได้ส่วนใหญ่ และอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสลดลงอย่างมากจากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

กำไรขั้นต้นเติบโตเร็วกว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 36.5% กำไรตาม GAAP และกำไรที่ปรับปรุงแล้วต่อหุ้นเพิ่มขึ้นในอัตราเลขสองหลัก ขณะที่การสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงข้าม

กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วและกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัด non-GAAP โดยการปรับปรุงส่วนใหญ่ไม่รวมค่าตอบแทนโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์ ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการซื้อกิจการ และผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้อง ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วยังสะท้อนการปรับปรุงรายได้และค่าใช้จ่ายอื่นด้วย

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

Advanced Technology Solutions เป็นกลไกการเติบโตหลัก โดยรายได้เพิ่มขึ้น 70.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นราว 79% ของรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนของ Genpact ขณะที่กลุ่ม Core Business Services ซึ่งมีขนาดใหญ่กว่ามาก มีการเติบโตจำกัด

ส่วนต่างระหว่างการเติบโตของรายได้ตามเกณฑ์รายงานที่ 7.1% และการเติบโตที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ที่ 6.9% มีขนาดเล็ก ซึ่งบ่งชี้ว่าสกุลเงินมีผลบวกต่ออัตราการเติบโตที่รายงานเพียงเล็กน้อย ฝ่ายบริหารเชื่อมโยงแรงส่งของไตรมาสนี้กับอุปสงค์ของลูกค้าและการเปลี่ยนผ่านของ Genpact สู่ Advanced Technology Solutions ที่มีมูลค่าสูงขึ้น

ความสามารถในการทำกำไรและจำนวนหุ้น

อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 60 จุดพื้นฐาน แต่การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวไม่ได้ส่งผ่านไปยังอัตรากำไรจากการดำเนินงานทั้งหมด ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้นประมาณ 10.4% เป็น 294.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเร็วกว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานทั้งตาม GAAP และแบบปรับปรุงแล้วสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนเพียง 10 จุดพื้นฐาน

กำไรต่อหุ้นปรับลดเติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิส่วนหนึ่งเนื่องจากจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแบบปรับลดลดลงประมาณ 3.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน Genpact ซื้อหุ้นคืนประมาณ 1.6 ล้านหุ้นในไตรมาสนี้ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ราคาเฉลี่ย 32.04 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น

กำไรที่สูงขึ้นไม่ได้แปลงเป็นการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสลดลงเป็น 72 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 177 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้กำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น ข่าวประชาสัมพันธ์ไม่ได้แสดงรายละเอียดแยกต่างหากที่อธิบายการลดลงรายไตรมาสนี้ แต่รายงานกระแสเงินสดสำหรับหกเดือนแสดงให้เห็นแรงกดดันจากเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีนัยสำคัญ โดยลูกหนี้การค้าใช้เงินสด 175.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่การเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดำเนินงานอื่นใช้เงินสดอีก 111.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยเหตุนี้ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 48.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 217.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 517.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เทียบกับ 853.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ในช่วงครึ่งปีแรก Genpact ชำระคืนหนี้ระยะยาว 363.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ใช้จ่าย 120.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อหุ้นคืน จ่ายค่าตอบแทนตามเงื่อนไข earn-out 77.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจ่ายเงินปันผล 63.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทยังได้รับเงิน 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากเงินลงทุนระยะสั้นที่ครบกำหนด ซึ่งยอดเงินลงทุนดังกล่าวลดลงเหลือศูนย์จาก 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี

แนวโน้มทั้งปี

Genpact ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีสำหรับการเติบโตของ Advanced Technology Solutions เป็นอย่างน้อย 25% และการเติบโตของกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเป็นอย่างน้อย 12% ข่าวประชาสัมพันธ์ไม่ได้เปิดเผยระดับตัวเลขก่อนหน้าสำหรับทั้งสองตัวชี้วัด แนวโน้มสำหรับไตรมาส 3 ชี้ไปสู่ช่วงเวลาอีกช่วงหนึ่งที่คาดว่าการเติบโตของธุรกิจเทคโนโลยีจะชดเชยผลลัพธ์ของ Core Business Services ที่ทรงตัวถึงลดลง

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Balkrishan Kalra ซีอีโอระบุว่า การเปลี่ยนผ่านของ Genpact สู่ Agentic Operations ได้รับการตอบรับเร็วขึ้น ซึ่งสนับสนุนแนวโน้ม Advanced Technology Solutions ที่สูงขึ้น Michael Weiner ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ชี้ถึงอุปสงค์ของลูกค้า การดำเนินงาน ยอดจองงานสูงเป็นประวัติการณ์ งานในมือที่เพิ่มขึ้น และการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของ pipeline แม้ข่าวประชาสัมพันธ์ไม่ได้เปิดเผยตัวเลขยอดจองงาน งานในมือ หรือ pipeline

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การเติบโตยังคงกระจุกตัวใน Advanced Technology Solutions ธุรกิจนี้มีสัดส่วน 27% ของรายได้ แต่สร้างรายได้ส่วนเพิ่มราวสี่ในห้าของไตรมาส 2 โดยเมื่อ Core Business Services คาดว่าจะทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อยในไตรมาส 3 การชะลอตัวของการเติบโตด้านเทคโนโลยีอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการรวมอย่างมาก
• การเปลี่ยนกำไรเป็นเงินสดยังตามหลังผลกำไรที่รายงาน ลูกหนี้การค้าและสินทรัพย์ดำเนินงานอื่นที่เพิ่มขึ้นกดดันกระแสเงินสดในครึ่งปีแรก การใช้เงินทุนหมุนเวียนอย่างต่อเนื่องอาจลดเงินสดที่มีอยู่สำหรับการลดหนี้ การซื้อหุ้นคืน และเงินปันผล
• การเติบโตของค่าใช้จ่ายอาจจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไร SG&A เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ในไตรมาส 2 ซึ่งจำกัดการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรจากการดำเนินงาน แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้น การบรรลุแนวโน้มอัตรากำไรทั้งปีจะต้องอาศัยการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่องและส่วนผสมธุรกิจที่เอื้ออำนวย
• การปรับปรุง non-GAAP ยังคงมีนัยสำคัญ ค่าตอบแทนโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์ในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นเป็น 26.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 21.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนเหล่านี้ไม่รวมอยู่ในผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว แต่ส่งผลต่อกำไรตาม GAAP และอาจก่อให้เกิดการลดสัดส่วนการถือหุ้นที่ต้องชดเชยด้วยการซื้อหุ้นคืน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Genpact ได้แรงหนุนจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Advanced Technology Solutions การขยายตัวของอัตรากำไรเล็กน้อย และการเติบโตของ EPS ที่เร็วกว่ากำไรสุทธิ ปัจจัยถ่วงหลักคือการสร้างกระแสเงินสดที่อ่อนแอลงจากแรงกดดันของเงินทุนหมุนเวียน ประเด็นถัดไปที่ควรติดตามคือ ธุรกิจเทคโนโลยีจะยังสามารถชดเชย Core Business Services ที่เติบโตช้าลงได้หรือไม่ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะฟื้นตัวหรือไม่ และบริษัทจะสามารถบรรลุเป้าหมายการเติบโตทั้งปีและ EPS ที่ปรับปรุงแล้วซึ่งปรับเพิ่มขึ้นได้หรือไม่