สรุปภาพรวมหุ้นชิป AI แบบคัสตอม: นอกจาก Broadcom แล้ว หุ้นใดระหว่าง Marvell Technology, TSMC และ Amkor ที่สมควรได้รับความสนใจมากกว่ากัน?

ชิป AI แบบคัสตอมคือวงจรรวมสำหรับงานเฉพาะอย่าง (ASIC) ที่พัฒนาขึ้นสำหรับลูกค้า โมเดล หรือภาระงานประมวลผลเฉพาะ ซึ่งสามารถเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน ประสิทธิภาพการใช้พลังงาน และต้นทุนต่อหน่วยการประมวลผลตามภาระงานที่เฉพาะเจาะจง

ในเดือนสิงหาคม 2026 เทรนด์ฟอร์ซ (TrendForce) ได้ปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของการจัดส่งเซิร์ฟเวอร์ AI ทั่วโลกจากประมาณ 28% เป็นเกือบ 31% โดยก่อนหน้านี้บริษัทคาดการณ์ว่าเซิร์ฟเวอร์ ASIC จะคิดเป็น 27.8% ของการจัดส่งเซิร์ฟเวอร์ AI ทั่วโลกในปี 2026 โดยอัตราการเติบโตของการจัดส่งจะแซงหน้าเซิร์ฟเวอร์ GPU

บริษัทวิจัยตลาดบางแห่งประเมินว่า บรอดคอม (Broadcom) ครองส่วนแบ่งอย่างมีนัยสำคัญในตลาดบริการออกแบบตัวเร่งความเร็ว AI แบบคัสตอม ขณะที่กูเกิล (GOOGL), แอมะซอน (AMZN), ไมโครซอฟท์ (MSFT) และเมตา (META) ขยายการใช้งานชิปที่พัฒนาขึ้นเอง การลงทุนในกำลังการประมวลผล AI ก็ขยายไปสู่กลุ่มต่าง ๆ เช่น การออกแบบชิป การรับจ้างผลิตเวเฟอร์ และการแพ็กเกจจิ้งขั้นสูง ซึ่งดึงดูดความสนใจของตลาดต่อศักยภาพการเติบโตของคำสั่งซื้อและรายได้ของบริษัทที่เกี่ยวข้อง

มาร์เวลล์ เทคโนโลยี (Marvell Technology) เป็นหนึ่งในพันธมิตรผู้ผลิตชิป AI สั่งทำพิเศษรายสำคัญที่น่าจับตามองเคียงคู่ไปกับบรอดคอม (Broadcom) บริษัทสั่งสมประสบการณ์ในโครงการชิปสั่งทำพิเศษสำหรับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่มาอย่างยาวนาน และยังคงเดินหน้าขยายความร่วมมือกับผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (hyperscalers) อย่างต่อเนื่อง

ในปี 2026 มาร์เวลล์ได้ขยายความร่วมมือด้านผลิตภัณฑ์ AI สั่งทำพิเศษกับกูเกิล (Google) เพิ่มเติม โดยมีขอบเขตธุรกิจครอบคลุมตัวเร่งการประมวลผล AI Inference, คอนโทรลเลอร์จัดเก็บข้อมูล, คอนโทรลเลอร์ส่วนต่อประสานเครือข่าย, คอนโทรลเลอร์ส่วนต่อประสานหน่วยความจำ และผลิตภัณฑ์การประมวลผลใกล้หน่วยความจำ (near-memory computing) ซึ่งเป็นการขยายครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐาน AI รอบระบบนิเวศ Google TPU เพิ่มเติม

ในมุมมองทางการเงิน รายได้จากศูนย์ข้อมูลของมาร์เวลล์ในไตรมาสล่าสุดสูงถึงประมาณ 2.17 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบรายปี และคิดเป็นประมาณ 79% ของรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท ทั้งนี้ บริษัทระบุว่าคำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่าการเติบโตของรายได้จะเร่งตัวขึ้นอีกในไตรมาสถัด ๆ ไป

สำหรับธุรกิจชิปสั่งทำพิเศษ ฝ่ายบริหารคาดว่าจะเติบโตขึ้นมากกว่าสองเท่าในปีงบประมาณ 2028 และมีศักยภาพที่จะทะลุ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2029 ณ ต้นเดือนกันยายน ราคาหุ้นของ MRVL อยู่ที่ประมาณ 212 ดอลลาร์ โดยสถิติตลาดบางแห่งแสดงราคาเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์อยู่ที่ประมาณ 285 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัพไซด์ที่อาจเกิดขึ้นได้ประมาณ 35%

ในด้านความเสี่ยง นักลงทุนยังคงต้องให้ความสำคัญกับเรื่องการกระจุกตัวของลูกค้า โหนดกระบวนการผลิตขั้นสูงและต้นทุนการเทปเอาต์ (tape-out) ตลอดจนแรงกดดันจากการแข่งขันในตลาดชิป AI สั่งทำพิเศษจากคู่แข่งอย่างบรอดคอม

นอกจากนี้ กรอบเวลาการรับรู้รายได้จากความร่วมมือใหม่กับกูเกิลยังเป็นประเด็นที่น่าจับตามองเช่นกัน โดยก่อนหน้านี้ฝ่ายบริหารของมาร์เวลล์ระบุว่า การสมทบรายได้ขนาดใหญ่น่าจะเริ่มชัดเจนขึ้นเฉพาะในปีงบประมาณ 2029 เท่านั้น

TSMCไม่ได้ดำเนินธุรกิจหลักด้านการออกแบบชิป ASIC แต่ในฐานะโรงงานรับจ้างผลิตเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำระดับโลก บริษัททำหน้าที่เป็นพันธมิตรการผลิตและการแพกเกจจิ้งขั้นสูงที่สำคัญสำหรับบริษัทชิป AI หลายแห่ง

ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 รายได้ของ TSMC แตะระดับ 4.02 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 33.7% เมื่อเทียบรายปี ทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาส โดยธุรกิจ HPC คิดเป็น 66% ของรายได้ และความต้องการกระบวนการผลิตขั้นสูง เช่น 2 นาโนเมตร และ 3 นาโนเมตร ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ 2 นาโนเมตร และ 3 นาโนเมตร คิดเป็น 3% และ 30% ของยอดขายเวเฟอร์ตามลำดับ รวมเป็น 33%

เมื่อตัวเร่งความเร็ว AI พัฒนาไปสู่ชิปที่มีขนาดใหญ่ขึ้นและการรวม HBM ที่สูงขึ้น ความสำคัญของการแพกเกจจิ้งขั้นสูงจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความต้องการ CoWoS ของ TSMC ถูกขับเคลื่อนโดยกระแสความนิยม AI และกำลังการผลิตที่เกี่ยวข้องยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องแต่ยังคงตึงตัว ทำให้เป็นห่วงโซ่สำคัญที่ต้องติดตามในห่วงโซ่อุปทานของตัวเร่งความเร็ว AI

ณ ต้นเดือนกันยายน ราคาหุ้นของ TSM อยู่ที่ประมาณ 417 ดอลลาร์ โดยสถิติของตลาดแสดงให้เห็นว่าราคาเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์อยู่ที่ประมาณ 554 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นโอกาสปรับตัวขึ้นประมาณ 33% ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ รายจ่ายลงทุนที่สูง การลงทุนในการขยายกำลังการผลิตสำหรับกระบวนการผลิตขั้นสูงและการแพกเกจจิ้งขั้นสูง และปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์

แอมคอร์เป็นบริษัท OSAT รายใหญ่ระดับโลก และเป็นผู้ให้บริการประกอบและทดสอบชิปที่มีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดในโลก โดยในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 ยอดขายสุทธิของบริษัทแตะที่ระดับ 1.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางอยู่ที่ 0.70 ดอลลาร์

ในเดือนมิถุนายน 2026 แอมคอร์ได้ลงนามในข้อตกลงระยะยาว 10 ปีร่วมกับ TSMC โดยมุ่งเน้นการสร้างกำลังการผลิตประกอบและทดสอบขั้นสูงในรัฐแอริโซนา สหรัฐฯ ต่อมาในเดือนกรกฎาคม บริษัทได้ประกาศความร่วมมือเชิงยุทธศาสตร์ระยะเวลาหลายปีกับอินวิเดีย โดยอินวิเดียจะชำระเงินล่วงหน้าเพื่อสนับสนุนแอมคอร์ในการขยายกำลังการผลิตประกอบขั้นสูงในสหรัฐฯ ซึ่งข้อตกลงดังกล่าวมีมูลค่าสูงถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์

การเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ด้าน AI และ HPC ได้ผลักดันให้ธุรกิจคอมพิวติ้งของแอมคอร์ทำรายได้ต่อไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยฝ่ายบริหารระบุว่า อัตราการใช้กำลังการผลิตเฉลี่ยทั่วทั้งเครือข่ายการผลิตของบริษัทเพิ่มขึ้นจากช่วง 50% กว่า สู่ช่วง 70% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 และขยับขึ้นไปถึงช่วง 70% ปลาย ๆ ในไตรมาสที่ 2 โดยแพลตฟอร์มเทคโนโลยีบางส่วนดำเนินงานใกล้เคียงหรือเต็มกำลังการผลิตแล้ว

ณ ราคาปิดเมื่อวันที่ 3 กันยายน หุ้น AMKR มีราคาอยู่ที่ 46.94 ดอลลาร์ ขณะที่ข้อมูลสถิติในตลาดแสดงให้เห็นว่า ราคาเป้าหมายเฉลี่ยจากนักวิเคราะห์อยู่ที่ประมาณ 75 ถึง 76 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัพไซด์ที่อาจเกิดขึ้นได้ประมาณ 60%

สำหรับในด้านความเสี่ยง โรงงานแห่งใหม่ในรัฐแอริโซนาอาจเผชิญแรงกดดันจากค่าเสื่อมราคาและต้นทุนในการเริ่มดำเนินงานในช่วงแรกของการเร่งเพิ่มกำลังการผลิต นอกจากนี้ การย้ายผลิตภัณฑ์ SiP และเครื่องจักรบางส่วนจากเกาหลีใต้ไปยังเวียดนามอาจก่อให้เกิดความท้าทายในการดำเนินงาน ซึ่งรวมถึงการย้ายเครื่องจักร การรับรองมาตรฐานใหม่ และการเร่งเพิ่มกำลังการผลิต

เมื่อพิจารณาจากตำแหน่งในห่วงโซ่อุตสาหกรรมในปัจจุบัน มาร์เวลล์มีความยืดหยุ่นในการเติบโตของกำไรค่อนข้างสูงกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธุรกิจชิปสั่งทำพิเศษ (custom chip) เข้าสู่ระยะการเติบโตที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งคาดว่าจะกลายเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตหลักของบริษัทในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม การรับรู้รายได้จากโครงการของลูกค้ารายใหญ่บางรายยังคงต้องใช้เวลา

TSMC มีตำแหน่งที่มั่นคงที่สุดในห่วงโซ่อุตสาหกรรม โดยได้รับประโยชน์จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับโหนดการผลิตขั้นสูง, HPC และการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง ทำให้มีความแน่นอนทางธุรกิจค่อนข้างสูงกว่า ขณะเดียวกัน แอมคอร์ถือเป็นเป้าหมายด้านการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงที่มีความยืดหยุ่นสูง โดยมีความยืดหยุ่นของกำไรอย่างมากท่ามกลางการเติบโตอย่างต่อเนื่องของความต้องการบรรจุภัณฑ์ AI แม้ว่าการขยายกำลังการผลิตใหม่และการเร่งการผลิตจะนำมาซึ่งความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นด้วยเช่นกัน

บริษัททั้งสามแห่งครองขั้นตอนสำคัญในห่วงโซ่อุตสาหกรรม ASIC ได้แก่ การออกแบบ การผลิตเวเฟอร์ และการบรรจุภัณฑ์และการทดสอบ แทนที่จะตัดสินเพียงว่าใครสามารถมาแทนที่ GPU ได้ การมุ่งเน้นไปที่โอกาสการลงทุนที่เกิดจากเส้นทางเทคโนโลยีและส่วนต่าง ๆ ในห่วงโซ่อุปทานที่หลากหลาย ท่ามกลางการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดชิป AI ย่อมเป็นแนวทางที่ดีกว่า

สำหรับนักลงทุน การตัดสินใจยังคงควรพิจารณาประกอบกันระหว่างระดับการประเมินมูลค่า ความเร็วในการรับรู้คำสั่งซื้อ ความแน่นอนของการเติบโตของกำไร และระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของแต่ละบุคคล

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด