Dana ไตรมาส 2 ปี 2026: EBITDA margin เพิ่ม 270 จุดพื้นฐาน ปรับเพิ่มแนวโน้ม

Dana (NYSE: DAN) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 2.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.9% จาก 1.94 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องปรับดีขึ้นเป็น 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ จากขาดทุน 0.11 ดอลลาร์สหรัฐ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 40.8% เป็น 207 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการปรับราคา การประหยัดต้นทุน การปรับปรุงการดำเนินงาน อุปสงค์ และการแปลงค่าสกุลเงินที่เอื้ออำนวย สนับสนุนผลลัพธ์ดังกล่าว กระแสเงินสดรายไตรมาสปรับดีขึ้น แม้กระแสเงินสดในช่วงหกเดือนแรกยังคงติดลบ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนต่างดังกล่าวส่งผลให้อัตรากำไร Adjusted EBITDA ขยายตัว 270 จุดพื้นฐาน และ Dana รายงานการประหยัดต้นทุนเพิ่มเติม 19 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส

ผลลัพธ์ตาม GAAP มีความผสมผสานมากกว่า ธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องกลับมาทำกำไรได้ แต่ขาดทุน 11 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากธุรกิจที่ยุติการดำเนินงาน และจำนวน 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นที่ไม่มีอำนาจควบคุม ส่งผลให้ Dana มีขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัท 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เนื้อหาในข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการระบุกำไรต่อหุ้นปรับลดจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องที่ 0.06 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ในงบการเงินรวมระบุกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานที่ 0.06 ดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขปรับลดจากงบการเงินรวมถูกใช้ในตารางข้างต้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสองกลุ่มธุรกิจดำเนินงานมียอดขายและ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น Commercial Vehicle มีการเติบโตเร็วกว่า ขณะที่ Light Vehicle ยังคงมีส่วนสนับสนุนรายได้และกำไรของบริษัทในระดับที่สูงกว่า

ยอดขายของ Light Vehicle เพิ่มขึ้นประมาณ 3.3% ขณะที่ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นประมาณ 27.7% อัตรากำไร Adjusted EBITDA โดยนัยเพิ่มขึ้นเป็นราว 10.4% จาก 8.4%

ยอดขายของ Commercial Vehicle เพิ่มขึ้นประมาณ 5.2% ขณะที่ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นประมาณ 44.7% อัตรากำไรโดยนัยอยู่ที่ราว 10.8% เทียบกับ 7.8% ในปีก่อน ค่าใช้จ่ายส่วนกลางและรายการอื่น ๆ ปรับดีขึ้นเป็นค่าใช้จ่ายสุทธิ 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Dana ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของยอดขายโดยรวมมาจากอุปสงค์ในตลาดปลายทางที่สูงขึ้น การปรับราคา และการแปลงค่าสกุลเงินที่เอื้ออำนวย การประหยัดต้นทุน ประสิทธิภาพการดำเนินงาน และการปรับราคาเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ EBITDA ที่เร็วกว่า

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ผลการดำเนินงานปรับดีขึ้นอย่างมาก โดยกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นเป็น 76 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเป็น 21 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 44 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังการชำระหนี้ที่เกี่ยวข้องกับการขายธุรกิจ Off-Highway

อย่างไรก็ตาม ผลกำไรดังกล่าวไม่ได้ส่งผ่านเข้าสู่กำไรสุทธิตาม GAAP อย่างเต็มที่ Dana บันทึกค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 54 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลงเป็น 6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 23 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้กำไรสุทธิจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้มีกำไรก่อนภาษี 59 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กระแสเงินสดไตรมาส 2 ปรับดีขึ้น แต่กระแสเงินสดครึ่งปียังติดลบ

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 109 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 32 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Dana ระบุว่าการปรับดีขึ้นมาจากความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้น ต้นทุนและภาษีรายการครั้งเดียวที่ลดลง และผลการดำเนินงานของเงินทุนหมุนเวียนที่ดีขึ้น ซึ่งมากกว่าชดเชยการสูญเสียธุรกิจที่ยุติการดำเนินงานหลังการขาย Off-Highway

กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 68 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่องค์ประกอบของมาตรวัด non-GAAP นี้มีความสำคัญ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักการซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ บวกเงินรับจากการขายสินทรัพย์ อยู่ที่ประมาณติดลบ 33 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การคำนวณแบบปรับปรุงแล้วของ Dana ได้บวกกลับเงิน 88 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่จ่ายเพื่อซื้อสถานที่ซึ่งเช่าอยู่ และเงินสดจ่าย 13 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับการขายธุรกิจ Off-Highway

การฟื้นตัวรายไตรมาสยังไม่ทำให้การสร้างกระแสเงินสดในครึ่งปีแรกเป็นบวก สำหรับหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ 86 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับติดลบ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วติดลบ 127 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับติดลบ 108 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

หนี้ลดลงหลังการขายธุรกิจ Off-Highway

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 331 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ลดลงจาก 469 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ขณะเดียวกัน หนี้สินรวมตามที่รายงานลดลงเหลือประมาณ 1.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 3.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนการยกเลิกเงินกู้ยืมระยะสั้นและการลดลงอย่างมากของหนี้ระยะยาว

Dana ซื้อหุ้นคืนประมาณ 1.2 ล้านหุ้น มูลค่า 44 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 งบกระแสเงินสดบันทึกการซื้อหุ้นคืน 169 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2026

กรอบเวลาของ Eaton Mobility กำหนดทิศทางการจัดสรรเงินทุน

Dana กลับมาเริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนที่ถูกระงับหลังมีการประกาศการควบรวมกับ Eaton Mobility ที่เสนอไว้ บริษัทวางแผนซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติมราว 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนสิ้นปี 2026 และระบุว่า Dana กับ Eaton อาจพิจารณาการซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติมหลังธุรกรรมปิดลง

ขณะนี้ทั้งสองบริษัทคาดว่าจะใช้โครงสร้าง split-off ที่มุ่งให้ผู้ถือหุ้นได้รับการยกเว้นภาษี การควบรวมยังมีกำหนดปิดธุรกรรมในไตรมาสแรกของปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นของ Dana การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และเงื่อนไขการปิดธุรกรรมตามปกติ

แนวโน้มผลประกอบการ

Dana ปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายปี 2026 ราว 225 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปรับเพิ่มแนวโน้ม Adjusted EBITDA ราว 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผู้บริหารระบุถึงภาวะตลาดที่แข็งแกร่งขึ้น อุปสงค์ยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ที่เอื้ออำนวย การลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง และการแปลงค่าสกุลเงินที่เอื้ออำนวย

เป้าหมายที่ปรับปรุงแล้วครอบคลุมทั้งกำไร กระแสเงินสด และยอดขาย โดยข่าวประชาสัมพันธ์ไม่ได้ระบุช่วงแนวโน้มเดิมอย่างแน่ชัด

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แนวโน้มขึ้นอยู่กับปัจจัยสนับสนุนหลายประการ แนวโน้มที่สูงขึ้นสะท้อนตลาดที่แข็งแกร่งขึ้น อุปสงค์ยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ การลดต้นทุน และการแปลงค่าสกุลเงิน หากปัจจัยเหล่านี้พลิกกลับ อาจส่งผลกระทบต่อทั้งเป้าหมายยอดขายและอัตรากำไร
• การเปลี่ยนกำไรเป็นกระแสเงินสดในครึ่งปีแรกยังอ่อนแอ แม้ไตรมาส 2 ฟื้นตัว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วยังคงติดลบในช่วงหกเดือนแรก มาตรวัดกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วรายไตรมาสยังรวมรายการบวกกลับที่ระบุไว้จำนวนมาก
• กำไรตาม GAAP ยังคงอ่อนไหวต่อรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง ได้ดูดซับส่วนใหญ่ของการปรับดีขึ้นของกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 2
• ธุรกรรม Eaton Mobility ยังไม่แน่นอน การปิดธุรกรรมที่คาดไว้ในไตรมาสแรกของปี 2027 ยังคงขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและหน่วยงานกำกับดูแล รวมถึงเงื่อนไขอื่น ๆ ความล่าช้าอาจส่งผลกระทบต่อแผนกลยุทธ์และกรอบเวลาการจัดสรรเงินทุนของ Dana

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Dana แสดงให้เห็นว่ากำไรเติบโตเร็วกว่ายอดขาย เนื่องจากการปรับราคา การประหยัดต้นทุน การปรับปรุงการดำเนินงาน และอุปสงค์ที่ดีขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไร Adjusted EBITDA ขยายตัว ทั้งสองกลุ่มธุรกิจดำเนินงานมีส่วนสนับสนุน หนี้ลดลง และผู้บริหารปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายและ EBITDA ทั้งปี ประเด็นหลักที่ควรติดตามคือ อัตรากำไรที่สูงขึ้นจะรักษาไว้ได้หรือไม่ การปรับดีขึ้นของกระแสเงินสดรายไตรมาสจะทำให้กระแสเงินสดครึ่งปีแรกเป็นบวกหรือไม่ และการควบรวมกับ Eaton Mobility จะยังดำเนินไปตามกำหนดหรือไม่