Teleflex ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 28.9% แต่ GAAP EPS ลดลง

Teleflex (NYSE: TFX) รายงานรายได้จากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 570.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 28.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลงสู่ 0.96 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.54 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.76 ดอลลาร์สหรัฐ และการเติบโตของรายได้แบบ Pro forma ที่ปรับปรุงแล้ว ณ อัตราแลกเปลี่ยนคงที่อยู่ที่ 4.7% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการซื้อกิจการ Vascular Intervention ของ Biotronik คิดเป็นส่วนใหญ่ของการขยายตัวตามเกณฑ์รายงาน บริษัทปรับลดแนวโน้มรายได้ปี 2026 เนื่องจากการบูรณาการใช้เวลานานกว่าที่คาด แต่ปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วภายหลังการชำระหนี้และการซื้อหุ้นคืน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ผลประกอบการครอบคลุมไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 และไม่รวมธุรกิจ Acute Care, Interventional Urology และ OEM ซึ่งจัดเป็นธุรกิจที่ยุติการดำเนินงาน ตามเกณฑ์รายงาน รายได้เพิ่มขึ้น 127.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่การปรับปรุงเพื่อการซื้อกิจการและการเปรียบเทียบรายการอื่น ๆ มีส่วน 23.8 จุดพื้นฐานของอัตราการเติบโต 28.9% ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนมีส่วน 0.4 จุดพื้นฐาน

ความสามารถในการทำกำไรมีทั้งด้านบวกและลบ โดยกำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลงประมาณ 37.7% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 1.7% ทำให้ความแตกต่างระหว่างกำไรตามรายงานและกำไรที่ปรับปรุงแล้วมีความสำคัญเป็นพิเศษในไตรมาสนี้

การเปรียบเทียบแบบ Pro forma ที่ปรับปรุงแล้วถือว่าการซื้อกิจการ Vascular Intervention เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 1 มกราคม 2025 โดยไม่รวมผลิตภัณฑ์ที่ยุติการดำเนินงาน มาตรการเรียกคืนเงินของอิตาลี และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและหมวดผลิตภัณฑ์

กลุ่ม Vascular และ Surgical มีอัตราการเติบโตตามรายงานและอัตราการเติบโตที่เปรียบเทียบกันได้ในระดับใกล้เคียงกัน ส่วน Interventional มีการเพิ่มขึ้นตามรายงานสูงสุด แต่รายได้ที่เปรียบเทียบกันได้ลดลงเล็กน้อยหลังรวมธุรกิจที่เข้าซื้อเข้ากับฐานของปีก่อน

Interventional สร้างรายได้ที่เพิ่มขึ้นตามรายงานเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากตัวเลขตามรายงานของปี 2025 ยังไม่รวมส่วน योगदानที่เทียบเคียงได้ครบถ้วนจากธุรกิจ Vascular Intervention ที่เข้าซื้อ รายได้ปี 2025 แบบ Pro forma ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 214.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่ารายได้ไตรมาสปัจจุบันที่ 211.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐเล็กน้อย

Teleflex ยังรายงานความคืบหน้าด้านการพัฒนาผลิตภัณฑ์ โดย FDA อนุมัติพลาสมาแช่เยือกแข็งแบบทำแห้ง EZPLAZ ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม สำหรับภาวะที่เกี่ยวข้องกับเลือดออกบางประเภทในผู้ใหญ่ เมื่อจำเป็นต้องทดแทนพลาสมาและไม่มีผลิตภัณฑ์พลาสมาอื่น उपलब्ध ในกลุ่ม Interventional บริษัทนำเสนอข้อมูล Freesolve ระยะเวลา 4 ปี ดำเนินการรับสมัครผู้เข้าร่วม BIOMAG-II เสร็จก่อนกำหนด และเริ่มทำหัตถการกับผู้ป่วยในการทดลองหลัก BIOMAG-III ในสหรัฐอเมริกา

การซื้อกิจการหนุนการเติบโตตามรายงาน แต่การบูรณาการล่าช้าทำให้ปรับลดแนวโน้มรายได้

ส่วนต่างระหว่างการเติบโตของรายได้ตามรายงาน 28.9% กับการเติบโตของรายได้แบบ Pro forma ที่ปรับปรุงแล้ว ณ อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ 4.7% เป็นประเด็นสำคัญในการตีความผลประกอบการไตรมาสนี้ ธุรกิจ Vascular Intervention ที่เข้าซื้อเพิ่มขนาดรายได้ตามรายงาน แต่ไม่ได้สร้างการเติบโตที่เปรียบเทียบกันได้ในไตรมาส 2

ฝ่ายบริหารระบุว่าการบูรณาการคืบหน้าช้ากว่าที่คาด และให้เหตุผลว่าความล่าช้ามาจากระยะเวลาการบูรณาการที่ยืดเยื้อ ไม่ใช่จากพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์พื้นฐาน ส่งผลให้ Teleflex ปรับลดทั้งแนวโน้มรายได้ตาม GAAP และแนวโน้มรายได้แบบ Pro forma ที่ปรับปรุงแล้ว ณ อัตราแลกเปลี่ยนคงที่

ขณะเดียวกัน บริษัทปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว การปรับเพิ่มดังกล่าวรวมผลจากการซื้อหุ้นคืนในไตรมาส 2 และการชำระคืนเงินกู้ Term Loan A-2 ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าการจัดสรรเงินทุนสนับสนุนกำไรต่อหุ้น แม้แนวโน้มรายได้จากการดำเนินงานจะอ่อนแอลง ช่วงคาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วล่าสุดไม่รวมโครงการซื้อหุ้นคืนแบบเร่งรัด 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ประกาศแยกต่างหาก หรือการซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติมที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคต

งบดุลและการจัดสรรเงินทุน

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 Teleflex มีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และรายการเทียบเท่าเงินสดที่มีข้อจำกัดรวม 316.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 402.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 364.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 345.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สินค้าคงคลังลดลงเป็น 351.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 404.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในไตรมาส 2 Teleflex ซื้อหุ้นคืน 1.9 ล้านหุ้น มูลค่า 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่ราคาเฉลี่ย 130.85 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ส่งผลให้ ณ สิ้นไตรมาสยังเหลือวงเงิน 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายใต้วงเงินอนุมัติ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทยังประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนแบบเร่งรัดเพิ่มเติม 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 7 สิงหาคม 2026

ต่อมา Teleflex รายงานว่าได้ดำเนินการขายธุรกิจ OEM เสร็จสิ้นด้วยเงินสด 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยคาดว่ารายได้หลังภาษีจะอยู่ที่ประมาณ 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทใช้ส่วนหนึ่งของความสามารถทางการเงินเพื่อชำระคืนเงินกู้ Term Loan A-2 มูลค่า 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการ Vascular Intervention

บริษัทยังออกหุ้นกู้อาวุโสอัตราดอกเบี้ย 5.875% มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครบกำหนดในปี 2032 และนำเงินที่ได้พร้อมเงินสดไปไถ่ถอนหุ้นกู้อัตราดอกเบี้ย 4.625% ที่ครบกำหนดในปี 2027 การดำเนินการนี้ขยายอายุหนี้ออกไป แต่มีอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วสูงขึ้น

แนวโน้มปี 2026

Teleflex ปรับลดแนวโน้มรายได้ทั้งปีและกำไรต่อหุ้นตาม GAAP แต่เพิ่มแนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว การปรับลดรายได้สะท้อนการบูรณาการ Vascular Intervention ที่ช้าลง ขณะที่การปรับเพิ่มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วรวมผลจากการดำเนินการจัดสรรเงินทุนที่เสร็จสิ้นแล้ว

แนวโน้มรายได้ตาม GAAP รวมผลกระทบเชิงบวกจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ประเมินไว้ประมาณ 0.7% แนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมการคืนเงินภาษีศุลกากร IEEPA ที่อาจเกิดขึ้น ผลประโยชน์จากข้อตกลงบริการช่วงเปลี่ยนผ่านและบริการด้านการผลิตที่จะเริ่มหลังการขายธุรกิจ Acute Care และ Interventional Urology เสร็จสิ้น รวมถึงโครงการซื้อหุ้นคืนแบบเร่งรัดที่เพิ่งประกาศ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การบูรณาการ Vascular Intervention: ระยะเวลาการบูรณาการที่นานขึ้นทำให้ Teleflex ต้องปรับลดแนวโน้มรายได้แล้ว ความล่าช้าเพิ่มเติมอาจยังคงจำกัดการเติบโตของ Interventional ที่เปรียบเทียบกันได้
• ช่องว่างกว้างระหว่างกำไรตาม GAAP และกำไรที่ปรับปรุงแล้ว: แนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วทั้งปีที่ 6.90-7.20 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าแนวโน้มตาม GAAP ที่ 2.54-2.84 ดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก การกระทบยอดรวมค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน 2.74 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น รายการปรับโครงสร้างและเพิ่มประสิทธิภาพ 0.98 ดอลลาร์สหรัฐ และรายการที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการ การบูรณาการ และการขายธุรกิจ 0.73 ดอลลาร์สหรัฐ
• การดำเนินการขายธุรกิจและช่วงเปลี่ยนผ่าน: แนวโน้มรวมบริการช่วงเปลี่ยนผ่านที่เกี่ยวข้องกับการขาย OEM แต่ไม่รวมผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับจากข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับการขายธุรกิจ Acute Care และ Interventional Urology ดังนั้น ระยะเวลาการปิดธุรกรรมและการแยกธุรกิจจึงยังมีความเกี่ยวข้องกับโครงสร้างต้นทุนและอัตรากำไรในอนาคตของบริษัท
• การเติบโตจากการดำเนินงานเทียบกับการจัดสรรเงินทุน: แนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น แม้แนวโน้มการเติบโตของรายได้ลดลง ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการซื้อหุ้นคืนและการชำระหนี้ นักลงทุนจะต้องแยกแยะการปรับปรุงจากการดำเนินงานออกจากการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากการจัดหาเงินทุนและจำนวนหุ้น

สรุป

การเติบโตของรายได้ตามรายงานของ Teleflex ในไตรมาส 2 ปี 2026 มีปัจจัยหลักจากการซื้อกิจการ ขณะที่ Vascular และ Surgical แสดงการเติบโตพื้นฐานที่ชัดเจนที่สุด ส่วน Interventional ลดลงเล็กน้อยบนฐานที่เปรียบเทียบกันได้ การบูรณาการ Vascular Intervention ที่ช้าลงทำให้ฝ่ายบริหารปรับลดแนวโน้มรายได้ แม้ว่าการลดหนี้และการซื้อหุ้นคืนจะสนับสนุนการปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว ประเด็นสำคัญต่อจากนี้คือความเร็วของการบูรณาการ การเปลี่ยนขนาดรายได้ตามรายงานให้เป็นการเติบโตที่เปรียบเทียบกันได้ และการดำเนินการตามแผนขายธุรกิจและการจัดสรรเงินทุนที่เหลืออยู่