ทองคำ: เส้นทางความขัดแย้งผลักดันขาขึ้นถัดไป – TD Securities

แดเนียล กาลี นักยุทธศาสตร์สินค้าโภคภัณฑ์อาวุโสของ TD Securities มองทองคำในกรอบที่เขาเรียกว่าการเทรดเฮกีมอน (Hegemon trade) ซึ่งเกี่ยวข้องกับการรับรู้ถึงอำนาจของสหรัฐฯ และความยั่งยืนทางการคลัง เขาโต้แย้งว่าช่วงที่มีการปกป้องสกุลเงินอย่างเข้มแข็งในสงครามอิหร่านนั้นเป็นลบต่อทองคำ เนื่องจากประเทศต่างๆ ให้ความสำคัญกับพลังงานและความมั่นคง อย่างไรก็ตาม การหยุดยิงที่ไม่เอื้ออำนวยหรือการละทิ้งการปกป้องสกุลเงินอาจกระตุ้นให้เกิดขาขึ้นถัดไปของตลาดกระทิงทองคำผ่านการกระจายสำรองที่เร่งตัวขึ้น

การเทรดเฮกีมอนกำหนดแนวโน้มทองคำ

“ปีที่แล้ว การเทรดลดค่าของสกุลเงิน (debasement trade) ได้สะท้อนกระแสหลักอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในโลหะมีค่า”

“ทั้งสองอย่างล้วนเกี่ยวข้องกับฟังก์ชันการเก็บมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ”

“การรับรู้อำนาจจะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในการที่เจ้าหนี้ต่างประเทศ ธนาคารกลาง และตลาดโดยรวมประเมินความยั่งยืนทางการคลังของเฮกีมอน โดยเชื่อมโยงความสามารถในการอยู่รอดทางภูมิรัฐศาสตร์กับความสามารถในการปกป้องสิทธิพิเศษอันสูงส่งนี้”

“ช่วงการปกป้องสกุลเงินของความขัดแย้งนี้เป็นลบต่อทองคำ ตราบใดที่การรับรู้ถึงชัยชนะสมบูรณ์กำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งในที่สุดจะขัดขวางการซื้อทองคำ เนื่องจากประเทศต่างๆ ให้ความสำคัญกับการนำเข้าพลังงาน การฟื้นฟูเศรษฐกิจและสกุลเงินมากกว่าการกระจายสำรอง”

“ในทางกลับกัน การละทิ้งช่วงการปกป้องสกุลเงิน (รวมถึงผ่านการหยุดยิงที่ไม่เอื้ออำนวย) อาจเป็นตัวเร่งให้เกิดขาขึ้นถัดไปของตลาดกระทิงทองคำ โดยเพิ่มการกระจายสำรองไปยังทองคำ ซึ่งสะท้อนสถานะ ‘การเก็บมูลค่า’ ที่สูญเสียไปของหนี้สหรัฐฯ พร้อมกับความสนใจเพิ่มเติมในภาระห