โกลด์แมน แซคส์ ปรับเพิ่มประมาณการราคาน้ำมัน พร้อมเตือนว่าราคาน้ำมันอาจทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หากการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซยังคงยืดเยื้อ

TradingKey - เนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานในตลาดพลังงานจึงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว รายงานฉบับล่าสุดของ Goldman Sachs ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ พร้อมเตือนว่าหากการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้นเป็นเวลานาน ราคาน้ำมันโลกอาจขยับเข้าใกล้หรือแม้กระทั่งสูงกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2551

Goldman Sachs ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมัน

ในรายงานฉบับล่าสุด Goldman Sachs ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันสำหรับไตรมาสที่ 4 ของปี 2569 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาน้ำมันดิบ Brent (BOIL) ที่คาดไว้ถูกปรับเพิ่มขึ้นจาก 66 ดอลลาร์ เป็น 71 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่คาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ถูกปรับขึ้นจาก 62 ดอลลาร์ เป็น 67 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

สถาบันระบุว่าการปรับเพิ่มคาดการณ์ดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการประเมินระยะเวลาการหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซใหม่ จากการประเมินสถานการณ์ล่าสุด Goldman Sachs คาดว่าอุปทานน้ำมันผ่านช่องแคบดังกล่าวอาจลดลงเหลือประมาณ 10% ของระดับปกติ และอาจยืดเยื้อนานประมาณ 21 วัน เมื่อเทียบกับคาดการณ์เดิมที่เพียง 10 วัน

เส้นทางเดินเรือที่สำคัญนี้มีสัดส่วนประมาณ 20% ของการขนส่งน้ำมันทั่วโลก หากถูกปิดกั้นเป็นเวลานาน ห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกจะเผชิญกับภาวะช็อกอย่างรุนแรง

นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาน้ำมันได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยราคาน้ำมันดิบ Brent เพิ่มขึ้นสะสมมากกว่า 36% ขณะที่ WTI เพิ่มขึ้นประมาณ 39% เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ราคาน้ำมันทั้งสองประเภทพุ่งทะลุระดับ 119 ดอลลาร์ชั่วคราว ซึ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2565

Goldman Sachs ระบุเพิ่มเติมว่า หากการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นเดือนมีนาคม ตลาดน้ำมันดิบทั่วโลกอาจเข้าสู่สภาวะอุปทานตึงตัวอย่างรุนแรง ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว ราคาน้ำมันโลกมีศักยภาพที่จะทำลายสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในเดือนกรกฎาคม 2551 ราคาน้ำมันดิบ WTI แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 147.25 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงก่อนเกิดวิกฤตการเงิน Goldman Sachs เชื่อว่าในสถานการณ์ที่เกิดภาวะช็อกของอุปทานอย่างรุนแรง ในทางทฤษฎีราคาน้ำมันอาจขยับเข้าใกล้ระดับนี้อีกครั้ง

การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันในปัจจุบันสะท้อนถึงการขยายตัวอย่างรวดเร็วของค่าความเสี่ยงด้านอุปทานมากกว่าการเปลี่ยนแปลงทางฝั่งอุปสงค์ หากคอขวดของการขนส่งยังคงอยู่ การลดลงอย่างรวดเร็วของคลังสำรองน้ำมันเชิงพาณิชย์ทั่วโลกจะยิ่งผลักดันให้ราคาสูงขึ้นไปอีก

ขณะเดียวกัน เนื่องจากความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น เรือบรรทุกน้ำมันบางลำได้ระงับการเดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และต้นทุนประกันภัยการเดินเรือปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งยิ่งตอกย้ำความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทาน

การระบายน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์อาจช่วยบรรเทาภาวะช็อกได้บางส่วน

เมื่อความเสี่ยงด้านอุปทานเพิ่มสูงขึ้น รัฐบาลต่างๆ ยังได้หารือเกี่ยวกับการระบายน้ำมันสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ (SPR) เพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับตลาด ตามสมมติฐานแบบจำลองของ Goldman Sachs การระบายน้ำมันจริงจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ทั่วโลกอาจอยู่ที่ประมาณ 254 ล้านบาร์เรล ซึ่งจะช่วยลดผลกระทบต่อคลังสำรองเชิงพาณิชย์ลงได้ประมาณครึ่งหนึ่ง

ในสัปดาห์นี้ สำนักงานพลังงานสากล (IEA) ตกลงที่จะระบายน้ำมันดิบจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของประเทศสมาชิกในปริมาณสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 400 ล้านบาร์เรล เพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านอุปทานในตลาด โดยสหรัฐฯ วางแผนที่จะระบายน้ำมันประมาณ 172 ล้านบาร์เรลจากจำนวนทั้งหมดนี้

อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs เชื่อว่าประเทศสมาชิก IEA อาจไม่ได้ระบายน้ำมันสำรองเต็มจำนวนในท้ายที่สุด รายงานคาดการณ์ว่าอัตราการระบายน้ำมันจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของกลุ่มประเทศ OECD (องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา) อาจถูกจำกัดไว้ที่ประมาณ 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน เพื่อหลีกเลี่ยงการลดลงของน้ำมันสำรองที่มากเกินไป

ในกรณีฐานของ Goldman Sachs ปริมาณการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซอาจทยอยฟื้นตัวหลังวันที่ 21 มีนาคม และขนาดการระบายน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์จะค่อยๆ ลดลงตามราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลง ทางสถาบันคาดว่าหากการฟื้นตัวของอุปทานดำเนินไปอย่างราบรื่น ราคา WTI อาจลดลงมาต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในต้นเดือนมิถุนายน

สถาบันการเงินหลายแห่งในวอลล์สตรีทตั้งข้อสังเกตว่า ตราบใดที่ยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ความผันผวนของราคาน้ำมันก็มีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ในระดับสูง สำหรับตลาด ตัวแปรสำคัญในสัปดาห์ต่อๆ ไป ได้แก่ ความเร็วของการฟื้นตัวด้านการขนส่ง ขนาดของการระบายน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ และสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นอีกหรือไม่

จนกว่าปัจจัยเหล่านี้จะมีความชัดเจนมากขึ้น ตลาดพลังงานมีแนวโน้มที่จะยังคงมีความผันผวนสูง และราคาน้ำมันดิบจะยังคงถูกครอบงำด้วยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์