5 อันดับบริษัทเทคโนโลยีสหรัฐฯ ที่มีรายจ่ายฝ่ายทุนสูงสุดใน 3 ไตรมาสแรกของปี 2026: แอมะซอนนำด้วยมูลค่า 172.2 พันล้านดอลลาร์, ออราเคิลรั้งอันดับห้าที่ 63.6 พันล้านดอลลาร์

หมายเหตุด้านระเบียบวิธี: ตัวเลขของแอมะซอน อัลฟาเบท และเมตา ครอบคลุมช่วง 3 ไตรมาสแรกของปี 2026 ตัวเลขของไมโครซอฟท์เป็นการรวมข้อมูลของ 3 ไตรมาสแรกตามปีปฏิทิน 2026 ขณะที่ตัวเลขของออราเคิลครอบคลุม 3 ไตรมาสล่าสุดของปีงบการเงินซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2026 ทั้งนี้ รอบระยะเวลาการรายงานผลประกอบการของแต่ละบริษัทมีความแตกต่างกัน ตัวเลขดังกล่าวจึงมีไว้เพื่อการเปรียบเทียบขนาดเท่านั้น และไม่ได้ถือเป็นการจัดอันดับอย่างเคร่งครัด

แอมะซอน: คาด CapEx ตลอดทั้งปีพุ่งแตะ 220 พันล้านดอลลาร์

รายจ่ายฝ่ายทุนที่เป็นเงินสดของแอมะซอนแตะระดับ 172.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 3 ไตรมาสแรกของปี 2026 โดยส่วนใหญ่จัดสรรให้กับการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยี ซึ่งเงินลงทุนส่วนใหญ่ถูกนำไปสนับสนุนการเติบโตของธุรกิจ AWS ขณะที่ส่วนที่เหลือใช้สำหรับการขยายเครือข่ายคลังสินค้าและการจัดส่ง

รายได้ในไตรมาสที่ 3 ของ AWS อยู่ที่ประมาณ 46 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบเป็นรายปี ทั้งนี้ แอมะซอนคาดว่ารายจ่ายฝ่ายทุนที่เป็นเงินสดตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ประมาณ 220 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2027

ในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง กระแสเงินสดอิสระของบริษัทติดลบอยู่ที่ 42.357 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงกดดันหลักจากการซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น ในระยะข้างหน้า ประเด็นที่ควรจับตาคือการเติบโตของ AWS และผลตอบแทนในรูปเงินสดจากโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มเข้ามาใหม่

อัลฟาเบท: การเติบโตของธุรกิจคลาวด์เร่งตัวขึ้น ขณะที่ต้นทุนค่าเสื่อมราคาเป็นประเด็นที่ต้องจับตา

CapEx ของอัลฟาเบทแตะระดับ 132.0 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 3 ไตรมาสแรกของปี 2026 โดยการใช้จ่ายในไตรมาสที่ 3 เพียงไตรมาสเดียวอยู่ที่ 51.4 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทเดินหน้าเพิ่มขนาดการลงทุนในศูนย์ข้อมูล เซิร์ฟเวอร์ และโครงสร้างพื้นฐานเครือข่ายอย่างต่อเนื่อง เพื่อสนับสนุนการฝึกฝนโมเดล AI บริการการอนุมาน และการเติบโตของธุรกิจคลาวด์

ในไตรมาสที่ 3 รายได้ของ Google Cloud แตะระดับ 30.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 103% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยโครงสร้างพื้นฐาน AI สำหรับองค์กร โซลูชัน AI และบริการคลาวด์หลักล้วนมีส่วนหนุนการเติบโต ขณะที่ยอดขายระบบ TPU ก็มีส่วนช่วยสนับสนุนเช่นกัน

อัลฟาเบทคาดว่า CapEx ตลอดทั้งปี 2026 จะแตะระดับ 195 พันล้านดอลลาร์ถึง 205 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปี 2027 เมื่อโครงสร้างพื้นฐานขยายขนาดขึ้น ค่าเสื่อมราคาและต้นทุนการดำเนินงานศูนย์ข้อมูลก็จะปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

การที่การเติบโตของรายได้ Google Cloud จะสามารถชดเชยต้นทุนส่วนเพิ่มเหล่านี้ได้หรือไม่นั้น จะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในอนาคต

ไมโครซอฟท์: การลงทุนใน GPU และเซิร์ฟเวอร์ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

การจ่ายเงินสดสำหรับที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของไมโครซอฟท์มีมูลค่ารวมประมาณ 106.0 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 3 ไตรมาสแรกที่รายงานตามปีปฏิทิน 2026 ซึ่งส่วนใหญ่ใช้สำหรับศูนย์ข้อมูลและอุปกรณ์ต่าง ๆ เช่น CPU และ GPU เพื่อสนับสนุนการพัฒนาบริการ Azure และบริการ AI

ในไตรมาสที่ 1 ของปีงบการเงิน 2027 รายจ่ายฝ่ายทุนของไมโครซอฟท์อยู่ที่ 45.2 พันล้านดอลลาร์ โดยเป็นเงินสดที่จ่ายสำหรับที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์จำนวน 39.4 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทระบุว่าประมาณ 3 ใน 4 ของ CapEx ในไตรมาสดังกล่าวถูกใช้ไปกับสินทรัพย์ที่มีอายุการใช้งานสั้น โดยส่วนใหญ่เป็น CPU และ GPU ขณะที่ต้นทุนหน่วยความจำและหน่วยจัดเก็บข้อมูลที่เพิ่มขึ้นก็เป็นอีกปัจจัยที่ผลักดันการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องให้สูงขึ้น

ในช่วงเวลาเดียวกัน รายได้ของ Azure เติบโต 48% เมื่อเทียบเป็นรายปี ทั้งนี้ ในขณะที่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ความสนใจของตลาดจะมุ่งไปที่อัตราการเติบโตของ Azure อัตราการใช้งานเซิร์ฟเวอร์ ตลอดจนผลกระทบจากค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ที่เพิ่มเข้ามาใหม่ที่มีต่ออัตรากำไร

เมตา: การลงทุนด้าน AI จะสามารถช่วยยกระดับธุรกิจโฆษณาได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่?

ในช่วง 3 ไตรมาสแรกของปี 2026 รายจ่ายฝ่ายทุนที่เป็นเงินสดสำหรับที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของเมตามีมูลค่ารวมประมาณ 83.1 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 85.8 พันล้านดอลลาร์หากรวมการชำระเงินต้นของสัญญาเช่าทางการเงิน ทั้งนี้ บริษัทคาดว่า CapEx ตลอดทั้งปีจะอยู่ระหว่าง 135 พันล้านดอลลาร์ถึง 145 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมการชำระเงินต้นของสัญญาเช่าทางการเงินแล้ว

เมตายังคงเดินหน้าลงทุนในศูนย์ข้อมูล เซิร์ฟเวอร์ และโครงสร้างพื้นฐาน AI พร้อมทั้งนำเทคโนโลยีดังกล่าวมาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการแนะนำและการแสดงโฆษณา ทั้งนี้ ระดับการมีส่วนร่วมของ AI ในธุรกิจโฆษณาจะเป็นปัจจัยกำหนดผลตอบแทนจากการลงทุนในอนาคต

อย่างไรก็ตาม การขยายโครงสร้างพื้นฐานจะส่งผลให้ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเช่นกัน นักลงทุนจึงจำเป็นต้องติดตามว่าการเติบโตของรายได้จากโฆษณาจะยังคงมีความยั่งยืนหรือไม่ ตลอดจนการใช้จ่ายด้าน AI จะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรและกระแสเงินสดอิสระอย่างไร

ออราเคิล: การขยาย Oracle Cloud Infrastructure กดดันเงินทุนและกระแสเงินสด

CapEx ของออราเคิลสำหรับ 3 ไตรมาสล่าสุดที่รายงานซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2026 มีมูลค่ารวมประมาณ 63.6 พันล้านดอลลาร์ โดยในไตรมาสที่ 1 ของปีงบการเงิน 2027 CapEx พุ่งแตะ 28.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 235% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งส่วนใหญ่ใช้สำหรับการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์

ในช่วงเวลาเดียวกัน รายได้ของ Oracle Cloud Infrastructure อยู่ที่ประมาณ 7.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 121% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่รายได้จากคลาวด์โดยรวมแตะระดับประมาณ 11.6 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี การลงทุนอย่างหนักยังส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสด โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 1 อยู่ที่ 23.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระติดลบอยู่ที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์

ในระยะข้างหน้า ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา ได้แก่ การเติบโตของ Oracle Cloud Infrastructure ต้นทุนทางการเงิน และการฟื้นตัวของกระแสเงินสด

บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ยังคงเพิ่มการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของอุปสงค์สำหรับชิป AI, ระบบจัดเก็บข้อมูล, เซิร์ฟเวอร์, อุปกรณ์เครือข่าย และสิ่งอำนวยความสะดวกสนับสนุนศูนย์ข้อมูล อย่างไรก็ตาม เมื่อขนาดของการลงทุนขยายตัวขึ้น ค่าเสื่อมราคา ต้นทุนการดำเนินงาน และต้นทุนทางการเงินก็อาจปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วยเช่นกัน

สำหรับแอมะซอน อัลฟาเบท ไมโครซอฟท์ เมตา และออราเคิล จุดสนใจของตลาดไม่ได้อยู่ที่ขนาดของรายจ่ายฝ่ายทุนเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่ยังรวมถึงการที่การเติบโตของรายได้จากคลาวด์และ AI จะสามารถเปลี่ยนเป็นผลกำไรและกระแสเงินสดที่เพียงพอเพื่อสนับสนุนการลงทุนในอนาคตได้หรือไม่

ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องติดตามการเติบโตของรายได้จากคลาวด์ ความคืบหน้าในการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ของผลิตภัณฑ์ AI อัตรากำไร และการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดอิสระ โดยการที่พลังการประมวลผลที่เพิ่มเข้ามาใหม่จะสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้และกำไรที่แท้จริงได้หรือไม่นั้น จะเป็นกุญแจสำคัญในการประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ในรอบนี้

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด