หุ้นแมคโดนัลด์ร่วงลง 6% หลังแผนช่วยเหลือผู้ซื้อแฟรนไชส์มูลค่า 8.5 พันล้านดอลลาร์จุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับกระแสเงินสด

TradingKey - เมื่อวันที่ 23 กันยายน ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ หุ้นของแมคโดนัลด์ (MCD) เผชิญกับแรงกดดันขาลงรอบใหม่ โดยร่วงลงมากกว่า 6% ในระหว่างวัน ทำสถิติลดลงในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 และเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสี่ปี ทั้งนี้ หุ้นร่วงลงถึง 9 วันในช่วง 11 วันทำการที่ผ่านมา ขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินผลกระทบของแผนสนับสนุนผู้ซื้อแฟรนไชส์ขนาดใหญ่ที่มีต่อกระแสเงินสดระยะสั้นของบริษัท และดูว่าจะสามารถสนับสนุนการเติบโตในระยะยาวได้หรือไม่

ตามแผนการของบริษัท แมคโดนัลด์จะให้ความช่วยเหลือแก่ผู้ซื้อแฟรนไชส์เป็นมูลค่าประมาณ 8.5 พันล้านดอลลาร์ผ่านการลดค่าเช่าและการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรภายในปี 2036 โดยจะลงทุนประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ก่อนปี 2030 เงินทุนดังกล่าวจะนำไปใช้ในการปรับปรุงร้านให้ทันสมัย การปรับใช้เทคโนโลยี และการปรับปรุงการดำเนินงาน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ "McDonald's NEXT" ของบริษัท

กราฟหุ้นแมคโดนัลด์, ที่มา: TradingView

แมคโดนัลด์คาดว่าแผนดังกล่าวจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรจากการดำเนินงานเป็นประมาณ 50% ภายในปี 2030 ซึ่งคิดเป็นประโยชน์ด้านกระแสเงินสดต่อปีประมาณ 100,000 ดอลลาร์ต่อสาขาเฉลี่ยในสหรัฐฯ บริษัทยังระบุด้วยว่า หลังจากคำนึงถึงเงินทุนสนับสนุนแล้ว คาดว่าผู้ซื้อแฟรนไชส์จะสามารถคืนทุนจากการลงทุนที่เกี่ยวข้องได้ในเวลาประมาณสี่ปี

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนกังวลว่าผลตอบแทนจากการลงทุนด้านการปรับปรุงให้ทันสมัยและเทคโนโลยีจะต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะค่อย ๆ ปรากฏผลชัดเจน ในขณะที่ค่าใช้จ่ายเงินสดจำนวนมากจะเกิดขึ้นล่วงหน้า ซึ่งอาจส่งผลให้ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดของบริษัทอ่อนแอลงในระยะสั้น

นอกจากนี้ แมคโดนัลด์ได้เลื่อนเป้าหมายการขยายสาขาเป็น 50,000 แห่งทั่วโลกจากปี 2027 ออกไปเป็นปี 2028 โดยอ้างเหตุผลรวมถึงการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ระมัดระวังมากขึ้น และการเพิ่มขึ้นสะสมของต้นทุนการก่อสร้างและการพัฒนา บริษัทตั้งเป้าที่จะเพิ่มอัตรากำไรจากการดำเนินงานขึ้นสู่ช่วงต้นถึงช่วงกลางของระดับ 50% ภายในปี 2030 จากอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่ 46.9% ในปีงบประมาณ 2025 พร้อมทั้งมุ่งมั่นที่จะเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดเมนูไก่และเครื่องดื่มอีกอย่างละ 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์ และรักษาความเป็นผู้นำในตลาดเนื้อวัวไว้

คริส เค็มป์ซินสกี (Chris Kempczinski) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของแมคโดนัลด์ กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันพุธว่า บริษัทกำลังเตรียมพร้อมรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่ทรงตัวในระดับสูงอย่างต่อเนื่องและจำนวนลูกค้าในอุตสาหกรรมที่ซบเซา เขากล่าวว่าแมคโดนัลด์ไม่ได้มองว่าสภาวะเงินเฟ้อในปัจจุบันเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราวอีกต่อไป และคาดว่าจำนวนลูกค้าในอุตสาหกรรมจะไม่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดโดยน่าจะทรงตัวในภาพรวม ขณะที่เงินเฟ้อระดับสูงจะยังคงอยู่ไปอีกหลายปีข้างหน้า

เค็มป์ซินสกีระบุว่า เงินเฟ้อทั่วโลกยังคง "เหนียวหนึบ" โดยราคาเนื้อวัวเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเป็นพิเศษ ในตลาดที่ใหญ่ที่สุดของแมคโดนัลด์ ราคาเนื้อวัวปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 14% ในปีที่แล้ว และเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เขาเชื่อว่าในสภาวะแวดล้อมเช่นนี้ การแย่งชิงส่วนแบ่งทางการตลาดคือหัวใจสำคัญของการเติบโตในอนาคตของบริษัท

แมคโดนัลด์เชื่อว่าเมนูไก่และเครื่องดื่มเป็นโอกาสหลักในการขยายส่วนแบ่งทางการตลาด ตลาดไก่ทั่วโลกมีมูลค่าประมาณ 1.3 แสนล้านดอลลาร์ และตลาดเนื้อวัวมีมูลค่าประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยแมคโดนัลด์มีส่วนแบ่งทางการตลาดในเมนูไก่ประมาณ 20% และในเนื้อวัวประมาณ 40% ส่วนตลาดเครื่องดื่มมีมูลค่าราว 2.3 แสนล้านดอลลาร์ แต่แมคโดนัลด์มีส่วนแบ่งเพียงประมาณ 10% เท่านั้น

กลยุทธ์ NEXT ยังมองว่าการเพิ่มประสิทธิภาพเป็นวิธีสำคัญในการรับมือกับแรงกดดันด้านต้นทุน เพื่อลดการพึ่งพาการปรับขึ้นราคาอาหารในเมนู เค็มป์ซินสกียอมรับว่าแมคโดนัลด์ต้องระมัดระวังมากขึ้นในการกำหนดราคา โดยตั้งข้อสังเกตว่าการปรับขึ้นราคาในอดีตได้เกินขีดความสามารถในการจ่ายของผู้บริโภคบางกลุ่ม เขากล่าวว่าบริษัทสามารถพยายามส่งผ่านต้นทุนบางส่วนได้ แต่ต้องมั่นใจว่าจะส่งมอบความคุ้มค่าที่ดีกว่าคู่แข่งให้แก่ผู้บริโภค

ในปัจจุบัน ความกังวลหลักของตลาดคือการสนับสนุนผู้ซื้อแฟรนไชส์และการยกระดับสาขาจะสามารถเปลี่ยนเป็นประสิทธิภาพการดำเนินงานและส่วนแบ่งทางการตลาดที่สูงขึ้นได้หรือไม่ ในขณะที่กระแสเงินสดระยะสั้นกำลังเผชิญแรงกดดัน แมคโดนัลด์จำเป็นต้องส่งมอบผลตอบแทนระยะยาวจากกลยุทธ์ NEXT ท่ามกลางสภาวะแวดล้อมที่จำนวนลูกค้าซบเซา ต้นทุนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และผู้บริโภคมีความไวต่อราคามากขึ้น