หุ้นสหรัฐฯ จะมีทิศทางอย่างไรหากเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย? ดัชนีหลักทั้งสามปรับตัวลดลงแล้วจึงปรับตัวขึ้นหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด
พอดแคสต์ AI
ตลาดคาดการณ์กว่า 90% ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ในวันที่ 16 กันยายน 2026 ส่งผลให้กรอบเป้าหมายเพิ่มเป็น 3.75% ถึง 4.00% การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนี้จะเพิ่มต้นทุนทางการเงินและกดดันหุ้นกลุ่มเติบโตสูงและโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระยะสั้น จากสถิติเชิงประวัติศาสตร์ ตลาดหุ้นมักเผชิญแรงกดดันและให้ผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบใน 3 เดือนแรก แต่จะสามารถฟื้นตัวได้ในระยะ 12 เดือน หากผลกำไรของบริษัทจดทะเบียนยังคงแข็งแกร่งเพียงพอที่จะชดเชยอัตราคิดลดที่เพิ่มขึ้น
TradingKey - ในวันที่ 16 กันยายน เวลา 14:00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะประกาศมติอัตราดอกเบี้ย ทั้งนี้ จากรายงานของ The Wall Street Journal ระบุว่า ความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สะท้อนจากสัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยได้ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 95% ในวันที่ 14 กันยายน จาก 87% ในวันทำการก่อนหน้า ขณะที่ข้อมูลที่อ้างอิงโดย Reuters ในช่วงเวลาเดียวกันอยู่ที่ประมาณ 90% โดยภาพรวม ตลาดคาดการณ์อย่างหนักแน่นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ในการประชุมครั้งนี้
ปัจจุบันธนาคารกลางสหรัฐฯ คงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds rate) ไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% หากมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points กรอบเป้าหมายจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.75% ถึง 4.00% ซึ่งนับเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 ในระยะถัดไป ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่การอธิบายความเคลื่อนไหวครั้งนี้ของเฟด รวมถึงประเมินว่าการดำเนินการนี้เป็นการปรับนโยบายแบบเฉพาะกิจ หรือเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในระยะถัดไป
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลกระทบต่อหุ้นสหรัฐฯ อย่างไร
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมักจะส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินและอัตราคิดลดสำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นเพิ่มสูงขึ้น เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวขึ้น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจะดึงดูดเงินทุนมากขึ้น ส่งผลให้หุ้นกลุ่มเติบโตที่มีมูลค่าประเมินสูง หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ และบริษัทที่มีภาระหนี้สูงมีความเปราะบางต่อผลกระทบมากยิ่งขึ้น
สิ่งที่ทำให้วัฏจักรตลาดในรอบนี้มีความพิเศษคือการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่ โดยมีค่าใช้จ่ายครอบคลุมถึงศูนย์ข้อมูล ชิป อุปกรณ์เครือข่าย และระบบพลังงาน อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะทำให้บริษัทต่างๆ กำหนดเกณฑ์ผลตอบแทนของโครงการสูงขึ้น และเพิ่มต้นทุนทางการเงินสำหรับผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล บริษัทพลังงาน และผู้จัดหาที่เกี่ยวข้อง
หากธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในระยะข้างหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นอาจปรับตัวขึ้นต่อ ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าหุ้นเพิ่มเติม ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวและทิศทางตลาดหุ้นสหรัฐจะได้รับผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อ การเติบโตทางเศรษฐกิจ และผลกำไรของภาคบริษัทด้วยเช่นกัน
หากแถลงการณ์นโยบายไม่ได้ส่งสัญญาณถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ความสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปที่ข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานที่กำลังจะเปิดเผย ตลอดจนประเด็นที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่
ดัชนีหลักทั้งสามมีผลการดำเนินงานอย่างไรหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของเฟด?
ณ วันที่ 14 กันยายน 2026 การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม 2023 โดยในขณะนั้น กรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นได้รับการปรับขึ้น 25 เบซิสพอยต์ สู่ระดับ 5.25%–5.50% ซึ่งถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินรอบนั้นด้วย
การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์ดังต่อไปนี้ คำนวณจากระดับราคาปิดของดัชนีหลักทั้งสามดัชนี โดยไม่รวมอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล
เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม 2023 ซึ่งเป็นวันทำการที่ใกล้ที่สุดในอีกประมาณหนึ่งเดือนต่อมา ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลง 3.5% จากวันที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite ร่วงลง 3.8% และดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง 3.3%
สามเดือนต่อมา ในวันที่ 26 ตุลาคม 2023 การปรับตัวลดลงของดัชนีหลักทั้งสามดัชนีขยายตัวกว้างขึ้น โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 9.4% ดัชนี Nasdaq ร่วงลง 10.8% และดัชนีดาวโจนส์ลดลง 7.7%
จนถึงวันที่ 26 มกราคม 2024 หรือหกเดือนต่อมา ดัชนีหลักทั้งสามดัชนีสามารถฟื้นตัวกลับมาจากขาลงก่อนหน้าได้ทั้งหมด โดยดัชนี S&P 500, Nasdaq และดาวโจนส์ ปรับตัวขึ้น 7.1%, 9.4% และ 7.3% ตามลำดับ เมื่อเปรียบเทียบกับวันที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย
หนึ่งปีต่อมา ในวันที่ 26 กรกฎาคม 2024 ผลตอบแทนสะสมของดัชนีหลักทั้งสามดัชนีขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 19.5%, 22.9% และ 14.3% ตามลำดับ
ณ ราคาปิด วันที่ 14 กันยายน 2026 ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นสะสม 66.9% เมื่อเปรียบเทียบกับวันที่ 26 กรกฎาคม 2023 ขณะที่ดัชนี Nasdaq พุ่งขึ้น 85.4% และดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 47.6%
ระยะสั้นอาจเผชิญแรงกดดัน, ระยะกลางยังคงขึ้นอยู่กับผลประกอบการของบริษัท
ตามสถิติจากทีมกลยุทธ์ของโกลด์แมน แซคส์ (GS) เกี่ยวกับวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา ผลตอบแทนเฉลี่ยของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ประมาณ -2% ในช่วงสามเดือนหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก และหากขยายระยะเวลาการสังเกตการณ์เป็น 12 เดือน ผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 9%
[ที่มา: โกลด์แมน แซคส์]
การวิเคราะห์ทางสถิติของโกลด์แมน แซคส์ มุ่งเน้นไปที่ผลการดำเนินงานของตลาดหลังจากเริ่มต้นวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่เดือนกรกฎาคม 2023 ถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินครั้งก่อน ซึ่งแสดงถึงระยะของนโยบายที่แตกต่างกัน
หากมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้ จะถือเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกของธนาคารกลางสหรัฐหลังจากที่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยจำนวนครั้งในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี แนวโน้มเงินเฟ้อ และผลกำไรของบริษัทจดทะเบียน จะร่วมกันส่งผลต่อทิศทางของหุ้นสหรัฐ
ในระยะสั้น การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอาจยังคงกดดันหุ้นที่มีมูลค่าประเมินสูง ในระยะกลาง หากเศรษฐกิจยังคงเติบโต และการเติบโตของผลกำไรบริษัทจดทะเบียนเพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของอัตราคิดลด หุ้นสหรัฐอาจดีดตัวกลับหลังจากมีการปรับฐาน แต่หากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องทำให้อุปสงค์และการคาดการณ์ผลกำไรอ่อนตัวลง การปรับฐานของตลาดก็อาจยืดเยื้อต่อไป
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ