美联储若加息，美股走势如何？上次加息后三大指数先跌后涨
AI播客
美东时间9月16日，市场高度预期美联储将加息25个基点，联邦基金利率目标区间将升至3.75%至4.00%。加息将抬高融资成本和估值折现率，短期内可能压制成长股等高估值资产表现。历史数据显示，加息后三个月内市场常经历回调，但六个月至一年后多能收复失地并震荡上行。中期来看，美股表现将取决于经济增长、企业盈利及后续政策路径，若连续加息削弱盈利预期，调整或将延续。
TradingKey - 美东时间9月16日下午2:00，美联储将公布利率决定。据《华尔街日报》报道，9月14日利率期货隐含的加息概率升至95%，高于前一个交易日的87%。路透社同期引用的数据约为90%。综合来看，市场已高度预期美联储将在本次会议上加息25个基点。
美联储当前将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%。若加息25个基点，目标区间将升至3.75%至4.00%，成为2023年7月以来首次加息。市场接下来将重点关注美联储如何解释此次行动，以及这究竟是一次单独的政策调整，还是后续继续加息的起点。
美联储加息如何影响美股？
加息通常会抬高融资成本和股票估值的折现率。债券收益率上升后，美债对资金的吸引力提高，估值较高的成长股、房地产股及高负债企业更容易受到影响。
本轮市场的特殊之处在于AI基础设施投资规模较大，相关支出覆盖数据中心、芯片、网络设备和电力配套设施。利率上升会提高企业对项目回报率的要求，并增加数据中心运营商、能源企业及相关供应商的融资成本。
如果美联储暗示后续仍将加息，短期美债收益率可能继续上行，股票估值进一步承压。长期美债收益率和美股表现还将受到通胀、经济增长及企业盈利影响。
若政策声明未释放连续加息信号，市场关注将转向后续通胀和就业数据，以及美联储是否继续上调利率。
上一次美联储加息后，三大指数的表现如何？
截至2026年9月14日，美联储上一次加息发生在2023年7月26日。当时，联邦基金利率目标区间上调25个基点至5.25%—5.50%，这也是该轮紧缩周期的最后一次加息。
以下涨跌幅均以三大价格指数的收盘点位计算，不包括股息收益。
约一个月后的最近交易日，即2023年8月25日，标普500指数较加息当日下跌3.5%，纳斯达克综合指数下跌3.8%，道琼斯工业平均指数下跌3.3%。
三个月后的2023年10月26日，三大指数跌幅进一步扩大：标普500下跌9.4%，纳指下跌10.8%，道指下跌7.7%。
到六个月后的2024年1月26日，三大指数均已收复此前跌幅。标普500、纳指和道指较加息当日分别上涨7.1%、9.4%和7.3%。
一年后的2024年7月26日，三大指数累计涨幅分别扩大至19.5%、22.9%和14.3%。
截至2026年9月14日收盘，标普500较2023年7月26日累计上涨66.9%，纳指上涨85.4%，道指上涨47.6%。
短期或承压，中期仍看企业盈利
据高盛（GS）策略团队对过去数十年多轮加息周期的统计，美联储首次加息后的三个月内，标普500指数平均回报率约为负2%；将观察期延长至12个月，平均回报率约为9%。
【来源：高盛】
高盛统计分析的是加息周期启动后的市场表现，2023年7月则是上一轮紧缩周期的最后一次加息，两者所处的政策阶段不同。
本次若加息，将是美联储降息后的首次上调。后续加息次数、10年期美债收益率、通胀走势和企业盈利，将共同影响美股表现。
短期内，利率预期可能继续压制估值较高的股票。中期来看，如果经济保持增长，企业盈利增速足以抵消折现率上升带来的压力，美股可能在调整后回升；若连续加息削弱需求和盈利预期，市场调整可能延续。
