แนวโน้มดัชนี S&P 500: JPMorgan ปรับเพิ่มเป้าหมายเป็น 8,000; ผลประกอบการกลุ่ม AI จะผลักดันหุ้นสหรัฐฯ สู่ระดับสูงสุดใหม่ได้หรือไม่?

เหตุผลหลักของเจพีมอร์แกนในการปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 อยู่บนพื้นฐานของการคาดการณ์ผลกำไรของบริษัทจดทะเบียนที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

จากข้อมูลของเจพีมอร์แกน ในบรรดาบริษัทที่เป็นองค์ประกอบของดัชนี S&P 500 จำนวน 87% ที่ได้รายงานผลประกอบการแล้ว มีบริษัทถึง 78% ที่มีผลกำไรดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือ กำไรของบริษัทจดทะเบียนสูงกว่าคาดเฉลี่ยประมาณ 31% ซึ่งสูงกว่าระดับเฉลี่ยที่ประมาณ 9% ในช่วงสี่ไตรมาสที่ผ่านมาอย่างมาก และแม้จะขจัดปัจจัยเกิดขึ้นครั้งเดียวออกไปแล้ว ตัวเลขกำไรที่สูงกว่าคาดเฉลี่ยยังคงอยู่ที่ประมาณ 11%

ด้วยแรงหนุนจากรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง เจพีมอร์แกนจึงปรับเพิ่มประมาณการ EPS ของดัชนี S&P 500 ปี 2026 เป็น 365 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตประมาณ 35% เมื่อเทียบรายปี และปรับเพิ่มประมาณการปี 2027 ขึ้นอีกเป็น 420 ดอลลาร์ โดยคาดว่าจะเติบโต 15% เมื่อเทียบรายปี ขณะเดียวกัน ธนาคารยังคงสมมติฐาน P/E ล่วงหน้าไว้ที่ประมาณ 20 เท่า โดยไม่ได้สนับสนุนเป้าหมาย 8,000 จุดด้วยการปรับเพิ่มทวีคูณมูลค่าหุ้นแต่อย่างใด

โกลด์แมน แซคส์ มีการประเมินในลักษณะเดียวกัน โดยก่อนหน้านี้โกลด์แมน แซคส์ ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ณ สิ้นปี 2026 จาก 7,600 จุด เป็น 8,000 จุด และคาดการณ์ว่า EPS ของดัชนี S&P 500 จะแตะระดับ 340 ดอลลาร์ในปี 2026 เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบรายปี และเติบโตขึ้นอีกเป็น 385 ดอลลาร์ในปี 2027 โกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในไตรมาสแรกแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้อย่างมาก ซึ่งถือเป็นเหตุผลสำคัญในการปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี

อีกหนึ่งตัวแปรสำคัญที่กำหนดว่าดัชนี S&P 500 จะสามารถทะลุระดับ 8,000 จุดได้หรือไม่นั้น อยู่ที่ผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่

ในอดีต ความวิตกกังวลมากที่สุดของตลาดอยู่ที่รายจ่ายลงทุนด้าน AI ระดับไฮเปอร์สเกลของยักษ์ใหญ่เทคโนโลยี บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ เช่น ไมโครซอฟท์ (MSFT), อัลฟาเบท (GOOGL), แอมะซอน (AMZN) และเมตา (META) ต่างลงทุนหลายแสนล้านดอลลาร์ต่อปีเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI แต่ความไม่แน่นอนว่ารายจ่ายลงทุนเหล่านี้จะเริ่มสร้างรายได้และกำไรอย่างแท้จริงเมื่อใดยังคงมีอยู่

รายงานล่าสุดจากเจพีมอร์แกนระบุว่า ความกังวลดังกล่าวกำลังส่งสัญญาณผ่อนคลายลง โดยอัลฟาเบท, แอมะซอน และไมโครซอฟท์ เริ่มแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างรายได้จาก AI ที่ชัดเจน ซึ่งสะท้อนผ่าน 3 ด้านหลัก ได้แก่ อัตราการเติบโตของธุรกิจคลาวด์, ยอดขายรอรับรู้รายได้ และการปรับตัวดีขึ้นของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

ที่สำคัญกว่านั้น เจพีมอร์แกนสังเกตเห็นว่า สัดส่วนการครอบคลุมของยอดขายรอรับรู้รายได้ต่อรายจ่ายลงทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกลกำลังเพิ่มขึ้น และอัตราส่วน Book-to-Bill ก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน ซึ่งหมายความว่าอัตราการเติบโตของอุปสงค์และคำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังค่อย ๆ ไล่ทัน หรืออาจแซงหน้าอัตราการขยายตัวของรายจ่ายลงทุนด้วยซ้ำ

สำหรับดัชนี S&P 500 หากรายได้จาก AI ของไมโครซอฟท์, อัลฟาเบท, แอมะซอน, เมตา และอินวิเดีย (NVDA) ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของกำไรของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ยังคงสามารถเป็นแรงหนุนที่แข็งแกร่งต่อ EPS ของดัชนีได้ แม้ว่ากลุ่มอื่น ๆ จะทำผลงานได้ปานกลางก็ตาม

กราฟรายสัปดาห์ของดัชนี S&P 500, ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟรายสัปดาห์ของดัชนี S&P 500 การเคลื่อนไหวของแท่งเทียนโดยรวมแสดงโครงสร้างจุดสูงสุดที่สูงขึ้นและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มโดยรวมของแท่งเทียนยังคงเป็นขาขึ้น ขณะเดียวกัน ระบบเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงให้เห็นว่า SMA60 และ SMA144 ยังคงเรียงตัวในรูปแบบขาขึ้น ซึ่งช่วยยืนยันเพิ่มเติมว่าแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้น

ขณะนี้ แนวต้านหลักด้านบนที่ต้องจับตาคือ 7800 หากดัชนีทะลุขึ้นและยืนเหนือระดับนี้ได้อย่างมั่นคง จะเปิดโอกาสปรับตัวขึ้นต่อมุ่งสู่ระดับ 8000 และหากทะลุผ่านระดับ 8000 ได้อีก ดัชนีอาจเปิดโอกาสปรับตัวขึ้นต่อมุ่งสู่ระดับ 8500

สำหรับฝั่งขาลง แนวรับสำคัญที่ต้องจับตาคือ 7600 หากหลุดระดับนี้ ดัชนีอาจย่อตัวลงสู่ 7500 และลดลงต่อไปถึง 7300 หากดัชนีหลุดระดับ 7300 โครงสร้างขาขึ้นระยะสั้นจะเสียหาย และเข้าสู่ช่วงการปรับฐานที่ลึกขึ้น ซึ่งอาจลงไปทดสอบระดับ 7000 ด้านล่าง

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด