กำไรพุ่งขึ้น 19 เท่าไม่สามารถหยุดการขายทำกำไรได้, ผลประกอบการของ Samsung ฉุด Micron ร่วงลงกว่า 5% ในช่วงก่อนเปิดตลาด

TradingKey - ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดเมื่อวันอังคาร หุ้นของ Micron Technology ( MU) ร่วงลงมากกว่า 5% โดยถูกฉุดลงจากการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของราคาหุ้นของบริษัทผู้ผลิตหน่วยความจำยักษ์ใหญ่สัญชาติเกาหลีใต้ทั้ง Samsung Electronics และ SK Hynix

แหล่งที่มา: TradingView

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทำให้เกิดการปรับฐานในเซกเตอร์นี้คือรายงานคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาสสองของ Samsung Electronics ที่สูงกว่าคาดการณ์อย่างมาก ทว่าแม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานจะพุ่งสูงขึ้นอย่างน่าทึ่งถึง 19 เท่าเมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ก็ไม่สามารถพลิกกลับโมเมนตัมของตลาดที่เลือกจะ "ขายเมื่อมีข่าวดี" (sell the news) ได้

Samsung Electronics ประกาศว่า กำไรจากการดำเนินงานสำหรับช่วงเดือนเมษายนถึงมิถุนายน คาดว่าจะอยู่ที่ 89.4 ล้านล้านวอน (ประมาณ 5.844 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งสูงกว่าระดับ 4.7 ล้านล้านวอนในช่วงเดียวกันของปีที่แล้วอย่างมาก และดีกว่าตัวเลขคาดการณ์ของ LSEG SmartEstimate ที่ 87.3 ล้านล้านวอน ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 129% เมื่อเทียบเป็นรายปี แตะที่ 171 ล้านล้านวอน

ผลการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมนี้ได้รับแรงหนุนจากความต้องการชิปหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากจากแรงขับเคลื่อนของเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยเฉพาะอย่างยิ่งยอดขายที่แข็งแกร่งของหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และเซิร์ฟเวอร์ DRAM

อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับตอบรับอย่างเย็นชา โดยราคาหุ้นของ Samsung ร่วงลงเกือบ 10% ในระหว่างวัน ขณะที่ SK Hynix ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในทิศทางเดียวกัน ซึ่งส่งผลฉุดราคาหุ้นของบริษัทคู่แข่งรายอื่น ๆ เช่น Micron โดยตรง

ปรากฏการณ์ "แรงเทขายแม้ผลประกอบการจะออกมาเป็นบวก" ไม่ใช่เรื่องใหม่ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่านับตั้งแต่เริ่มต้นปี 2019 Samsung มีกำไรจากการดำเนินงานสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในรอบ 16 ไตรมาส แต่ราคาหุ้นกลับปรับตัวลดลงหลังการประกาศผลประกอบการถึง 10 ไตรมาส เนื่องจากตลาดได้สะท้อนปัจจัยบวก (priced in) เกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมชิปหน่วยความจำและความต้องการ AI ที่พุ่งสูงขึ้นไปล่วงหน้าแล้ว เมื่อความสำเร็จในผลประกอบการปรากฏเด่นชัด นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะขายทำกำไร ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในลักษณะของการปรับฐานแบบ "ขายเมื่อข้อเท็จจริงปรากฏ" (sell-on-the-fact)

ปัจจุบัน Samsung เป็นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ที่สุดของโลก และผลประกอบการของบริษัทถูกมองว่าเป็นดัชนีชี้วัดทิศทางของอุตสาหกรรม การลดลงของหุ้นในครั้งนี้จึงส่งผลกระทบต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ไปยังทั้งอุตสาหกรรม

นอกเหนือจากการขายทำกำไรแล้ว นักลงทุนยังมีความกังวลเกี่ยวกับภาวะอุปทานล้นตลาดในอนาคตอันเกิดจากแผนการขยายกำลังการผลิตเชิงรุกของอุตสาหกรรมชิป โดย Samsung และ SK Hynix ได้ประกาศแผนการลงทุนร่วมกันมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ เพื่อขยายกำลังการผลิตชิปในเกาหลีใต้ โดยแผนการลงทุนของ Samsung มีกำหนดดำเนินการตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2040

แม้ว่านักวิเคราะห์จะคาดว่าภาวะอุปทานขาดแคลนจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปีหน้า แต่เนื่องจากผู้ผลิตรายใหญ่เริ่มทยอยปล่อยกำลังการผลิตออกมา ตลาดจึงมีความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะอุปทานล้นตลาดในอนาคต ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาชิปหน่วยความจำปรับตัวลดลงและส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท

ขณะเดียวกัน มุมมองล่าสุดจาก Michael Wilson หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของ Morgan Stanley ( MS ) ได้สร้างความกังวลให้แก่ตลาดมากขึ้นไปอีก

ในรายงานประจำสัปดาห์ของเขา เขาได้แนะนำอย่างชัดเจนให้นักลงทุนลดน้ำหนักการลงทุน (underweight) ในเซกเตอร์เซมิคอนดักเตอร์ และสับเปลี่ยนการลงทุน (rotate) ไปยังผู้ให้บริการคลาวด์คอมพิวเตอร์ขนาดใหญ่ (hyperscale) โดย Wilson เชื่อว่าการปรับฐานในปัจจุบันของหุ้นกลุ่มหน่วยความจำและชิปนั้นยังไม่สิ้นสุดลง โดยระบุว่าเส้นทางของหุ้นเหล่านี้มีความคล้ายคลึงกับทิศทางของแร่เงินเป็นอย่างมาก ซึ่งต่างฝ่ายต่างเคยเผชิญกับราคาที่พุ่งทะยานสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่ตามประวัติศาสตร์แล้วมักเผชิญกับความผันผวนของราคาอย่างรุนแรง

มุมมองนี้สะท้อนให้เห็นว่าเซกเตอร์ชิปหน่วยความจำอาจเข้าสู่รอบของการพักฐานชั่วคราว และมูลค่าหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นก่อนหน้านี้จากกระแสความนิยมใน AI กำลังเผชิญกับแรงกดดันให้ต้องปรับฐานลดความร้อนแรงลดลงมา