หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเห็นการฟื้นตัวของมูลค่าอย่างแข็งแกร่ง. ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียพุ่งขึ้นกว่า 4% เข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์, หุ้นกลุ่มเติบโตเห็นจังหวะการฟื้นตัวที่ดีที่สุด

TradingKey - เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน ในช่วงต้นของการซื้อขายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนีหลักทั้งสามแห่งปรับตัวแข็งแกร่งขึ้นถ้วนหน้า โดย Nasdaq Composite นำการปรับตัวขึ้น ขณะที่ดัชนี Philadelphia Semiconductor ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นเครื่องชี้วัดหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี พุ่งขึ้นกว่า 4% ในช่วงหนึ่ง และเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ณ เวลาที่รายงาน ดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 1.07% อยู่ที่ 51,750.53 จุด; ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.49% สู่ระดับ 7,542.2 จุด; และดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวขึ้น 2.34% แตะที่ 26,494.17 จุด

ในบรรดาหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (Megacap) SpaceX (SPCX) เพิ่มขึ้น 7.51%, Meta Platforms (META) บวก 4.68%, Intel (INTC) ดีดขึ้น 3.86%, Amazon (AMZN) เพิ่มขึ้น 3.37%, Alphabet Inc. - Class A (GOOGL) พุ่งขึ้น 2.46%, Broadcom (AVGO) ปรับตัวขึ้น 2.42%, Microsoft (MSFT) ขยับขึ้น 2.04%, NVIDIA (NVDA) บวก 2.02%, Apple (AAPL) ดีดขึ้น 1.70%, Tesla (TSLA) เพิ่มขึ้น 1.24% และ Netflix (NFLX) ปรับขึ้น 0.55%

ดัชนี Philadelphia Semiconductor ทะยานขึ้น 4.17% สู่ระดับ 13,927 จุด โดยในบรรดาหุ้นองค์ประกอบ 30 ตัว มี 29 ตัวที่ปรับตัวขึ้น นำโดย Micron Technology (MU) พุ่งขึ้น 8.27%, Advanced Micro Devices (AMD) เพิ่มขึ้น 8.13%, Qualcomm (QCOM) บวก 5.65%, Lam Research (LRCX) ดีดขึ้น 5.17% และ Applied Materials (AMAT) เพิ่มขึ้น 4.07%

ในระดับกลุ่มอุตสาหกรรม หุ้นกลุ่มชิป หุ้นกลุ่มแอปพลิเคชัน AI และหุ้นกลุ่ม AI PC เป็นหนึ่งในกลุ่มที่ปรับตัวขึ้นมากที่สุด ขณะที่หุ้นกลุ่มน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเป็นกลุ่มที่ปรับตัวลดลงมากที่สุด

เมื่อพิจารณาจากผลงานของตลาด หุ้นเทคโนโลยีและหุ้นกลุ่มเติบโตเป็นตัวเลือกที่ได้รับความนิยมในช่วงที่ตลาดฟื้นตัวและดีดตัวขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายลง โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการลดความตึงเครียดของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งช่วยลดความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและกระตุ้นการฟื้นตัวของมูลค่าหุ้นเทคโนโลยี สอดคล้องกับหลักการกำหนดราคาเฉพาะของภาคส่วนเทคโนโลยี

นี่คือสถานการณ์ตลาดตามตำราที่ว่า "ส่วนต่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอย่างรวดเร็ว และสินทรัพย์ทั่วโลกเริ่มเข้าสู่รอบการกำหนดราคาใหม่พร้อมกัน"

ในด้านข่าวสาร สหรัฐฯ และอิหร่านได้เสร็จสิ้นการเจรจาอย่างเป็นทางการแล้ว และช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดให้สัญจรได้อย่างเสรี โดยกองทัพเรือสหรัฐฯ จะยกเลิกการปิดล้อมทางทะเลต่อท่าเรือของอิหร่านทันที ทั้งนี้ สภาความมั่นคงแห่งชาติสูงสุดของอิหร่านยืนยันอย่างเป็นทางการเมื่อเช้าวันที่ 15 ว่าทั้งสองฝ่ายได้บรรลุบันทึกความเข้าใจเกี่ยวกับการหยุดยิง โดยตกลงที่จะ "ยุติปฏิบัติการทางทหารในทุกด้านอย่างถาวรและทันที ครอบคลุมพื้นที่ทั้งหมดของเลบานอน" ขณะที่นายกรัฐมนตรีเชห์บาซ ชารีฟ ของปากีสถานยืนยันว่าพิธีลงนามอย่างเป็นทางการจะจัดขึ้นในวันที่ 19 มิถุนายน ณ ประเทศสวิตเซอร์แลนด์

ข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch Tool ระบุว่า ความเป็นไปได้ที่ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลดลงสู่ระดับ 64% จาก 69% ในสัปดาห์ที่แล้ว แม้จะยังเร็วเกินไปที่จะกล่าวว่า "การเทรดบนความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ย" ได้เริ่มต้นขึ้นใหม่ แต่ความเสี่ยงในการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้ลดลงอย่างชัดเจน ซึ่งช่วยเปิดโอกาสให้ตลาดฟื้นตัวเป็นระยะ

อธิบายอย่างง่ายคือ มูลค่าของบริษัทเทคโนโลยีส่วนใหญ่มิได้มาจากกำไรในปัจจุบัน แต่มาจากความคาดหวังต่อผลประกอบการในอีก 3-5 ปีข้างหน้าหรือไกลกว่านั้น ในการประเมินราคาหุ้นเหล่านี้ ผลกำไรในอนาคตต้องถูกคิดลดกลับมาเป็น "มูลค่าปัจจุบัน" โดยอัตราดอกเบี้ยที่ใช้นี้เปรียบเสมือน "ปัจจัยคิดลด" (discount factor) ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น มูลค่าเงินในอนาคตเมื่อคิดลดกลับมาเป็นปัจจุบันจะยิ่งน้อยลง ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นอย่างชัดเจน

ภายหลังสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านคลี่คลายลง บรรยากาศการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ในตลาดก็ลดความร้อนแรงลงอย่างรวดเร็ว ความกังวลที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะผลักดันเงินเฟ้อและบีบให้เฟดต้องขึ้นดอกเบี้ยก็บรรเทาลง นำไปสู่การปรับตัวลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดระดับโลกสำหรับการกำหนดราคาสินทรัพย์ เมื่ออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลดลง "ปัจจัยคิดลด" สำหรับมูลค่าในอนาคตของหุ้นเทคโนโลยีก็ลดลง ส่งผลให้มูลค่าปัจจุบันของกำไรในอนาคตเพิ่มสูงขึ้นโดยธรรมชาติ

เมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมดั้งเดิม ผลกำไรของหุ้นเทคโนโลยีมีการกระจุกตัวสูงในระยะยาว ทำให้มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยมากกว่า โดยการบีบตัวของมูลค่า (valuation compression) จะปรากฏชัดเจนที่สุดในช่วงวงจรดอกเบี้ยขาขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยลดลง หุ้นกลุ่มนี้จะแสดงความยืดหยุ่นในการฟื้นตัวของมูลค่าได้มากที่สุด นี่คือเหตุผลหลักที่หุ้นเทคโนโลยีกลายเป็นกลุ่มผู้นำตลาดภายหลังความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลายลง