SpaceX เตรียมเปิดตัวการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์. ตลาดเมิน “ผลกระทบแม่เหล็กดึงดูดเงินสด,” ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียพุ่งขึ้นกว่า 5%.

TradingKey - ในวันที่ 11 มิถุนายน SpaceX เตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq โดยแหล่งข่าวระบุว่าการทำ IPO ครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ของ SpaceX ได้ดึงดูดความต้องการจองซื้อจากนักลงทุนมากกว่า 2.5 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายการระดมทุนที่วางไว้ 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ถึง 3.5-4 เท่า โดยความตื่นตัวของตลาดนั้นพุ่งสูงเกินความคาดหมายอย่างมาก

ขณะนี้ตลาดมีความกังวลว่าการทำ IPO ที่สร้างสถิติครั้งนี้จะส่งผลกระทบในลักษณะ "การดึงสภาพคล่อง" ออกจากตลาดหุ้น โดยจะดึงเม็ดเงินจำนวนมากออกจากตลาดรอง ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าเป็นระยะให้กับภาคส่วนการซื้อขาย AI ที่ร้อนแรงที่สุดในปี 2026 ได้แก่ ภาคส่วนอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลและ CPU ซึ่งรวมถึง Micron ( MU ), SanDisk ( SNDK ), Intel ( INTC) และ AMD ( AMD) ท่ามกลางหุ้นเป้าหมายหลักอื่น ๆ — ซึ่งจะส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าเป็นระยะ

กล่าวคือ นักลงทุนอาจระดมทุนเพื่อเข้าร่วมในการทำ IPO ของบริษัทเทคโนโลยีรอบใหม่โดยการลดสัดส่วนการถือครองหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีราคาพุ่งสูงขึ้นตามที่กล่าวมาข้างต้น

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานของตลาดในวันนี้ ความกังวลดังกล่าวดูเหมือนจะยังไม่เกิดขึ้นจริง โดยดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งเป็นตัวแทนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ทำผลงานได้อย่างแข็งแกร่งในวันนี้ โดยปรับตัวเพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 28,835.35 จุด ณ เวลาที่รายงานข่าว

ดัชนี Philadelphia Semiconductor ยังพุ่งขึ้นกว่า 5% ในช่วงหนึ่ง โดยหุ้นทั้ง 30 ตัวในดัชนีปรับตัวเพิ่มขึ้นทั้งหมด โดย Credo Technology (CRDO) พุ่งขึ้น 11.08%, KLA Corp (KLAC) เพิ่มขึ้น 9.52%, Lam Research (LRCX) เพิ่มขึ้น 8.61%, Astera Labs (ALAB) เพิ่มขึ้น 8.16%, Applied Materials (AMAT) พุ่งขึ้น 7.79%, Intel (INTC) ไต่ระดับขึ้น 7.27%, Arm Holdings (ARM) ขยับขึ้น 7.16% และ Marvell Technology (MRVL) เพิ่มขึ้น 5.95%

จากความเคลื่อนไหวของตลาด ดูเหมือนว่าจะยังไม่มีปฏิกิริยาการโยกย้ายเงินลงทุน (rotation) เพื่อตอบสนองต่อการเตรียมเข้าจดทะเบียนของบริษัทด้านอวกาศรายนี้

Goldman Sachs ได้กล่าวถึงความกังวลของตลาดในบทวิเคราะห์ล่าสุด โดยโต้แย้งว่าปริมาณการออกหุ้นใหม่ในตลาดสหรัฐฯ ที่ทำสถิติสูงสุดในปี 2026 จะไม่ทำให้ภาวะตลาดกระทิงสิ้นสุดลง

บริษัทระบุว่าแม้กิจกรรม IPO จะยังคงร้อนแรงขึ้น แต่ยังไม่ถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ โดยคาดว่าจะมี IPO ประมาณ 100 รายในสหรัฐฯ ในปี 2026 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมในช่วง 25 ปีที่ผ่านมา เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว จำนวน IPO เคยสูงกว่า 250 รายในปี 2021 และเข้าใกล้ 400 รายในปี 1999 ซึ่งเป็นช่วงจุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอม

บริษัทระบุว่าขนาดของอุปทานหุ้นใหม่นี้ยังคงจำกัดเมื่อเทียบกับขนาดโดยรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดย Goldman Sachs ประมาณการว่าการออกหุ้นรวมทั้งหมดโดยบริษัทในสหรัฐฯ ในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 7 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเพียงประมาณ 1% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของดัชนี Russell 3000 ซึ่งสอดคล้องกับระดับอุปทานเฉลี่ยต่อปีในช่วงปี 2015 ถึง 2019

บริษัทชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า การซื้อหุ้นคืนจำนวนมากของภาคเอกชนจะช่วยชดเชยผลกระทบจากอุปทานใหม่ได้อย่างสมบูรณ์ โดย Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการซื้อหุ้นคืนทั้งหมดของสหรัฐฯ จะสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งเพียงพอที่จะครอบคลุมการออกหุ้นใหม่ทั้งหมด ขณะเดียวกัน กิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) เม็ดเงินไหลเข้าจากต่างประเทศ และเงินทุนจากภาคครัวเรือนที่เข้าสู่ตลาด จะช่วยสนับสนุนอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นอีกทางหนึ่ง

ทั้งนี้ ควรสังเกตว่าเมื่อระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lock-up periods) ของบริษัทกลุ่ม IPO ระลอกนี้สิ้นสุดลงตลอดปี 2027 ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจเผชิญกับความท้าทายที่มากขึ้นในเวลานั้น