ร่วงลงกว่า 40% ใน 30 วัน. กลยุทธ์ใกล้แตะระดับต่ำสุดของปี, จะสามารถรักษาระดับ $100 ไว้ได้หรือไม่ ท่ามกลางการดิ่งลงของ Bitcoin?

TradingKey - การที่ Bitcoin ร่วงหลุดระดับ 60,000 ดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาหุ้นของ MicroStrategy ลงมาทดสอบระดับแนวรับสำคัญที่ 100 ดอลลาร์ ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะหลุดระดับดังกล่าวในระยะสั้น

ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดเมื่อวันที่ 10 มิถุนายน ตามเวลาตะวันออก หุ้นที่เป็นตัวแทนของ Bitcoin อย่าง MicroStrategy ( MSTR) ปรับตัวลดลงประมาณ 2% โดยร่วงหลุดระดับ 150 ดอลลาร์ และเข้าใกล้ระดับต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์ ทั้งนี้ ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ราคาหุ้นของ MicroStrategy ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูงสุดที่เกือบ 195 ดอลลาร์ โดยทรุดตัวลงสะสมถึง 41% จนถึงปัจจุบัน ขณะที่ Bitcoin ( BTC) ปรับตัวลดลงเพียง 25% ในช่วงเวลาเดียวกัน เหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น?

กราฟราคาหุ้น MicroStrategy, ที่มา: TradingView

การที่หุ้น MicroStrategy ร่วงลงแรงกว่า Bitcoin ในช่วงเวลาเดียวกันนั้นเกิดจากสองสาเหตุหลัก ได้แก่ ประการแรก เนื่องจากความตื่นตระหนกของตลาด ส่งผลให้ "ส่วนต่างราคา" (Premium) ที่ MSTR เคยมี ซึ่งอยู่ที่ 1.5 ถึง 2 เท่าของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของ Bitcoin นั้นหดตัวลงอย่างรวดเร็วในช่วงขาลง ส่งผลให้การปรับตัวลดลงรุนแรงกว่าปกติ ประการที่สอง MicroStrategy ได้ขายหุ้นมากกว่า 1.4 ล้านหุ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วผ่านการเสนอขายแบบ At-The-Market (ATM) โดยระดมทุนสุทธิได้ 181 ล้านดอลลาร์เพื่อเพิ่มการถือครอง BTC ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นในขณะเดียวกันก็เป็นการสร้างแรงซื้อสนับสนุนให้กับ BTC

ปัจจุบัน ราคาของ Bitcoin ได้ร่วงหลุดระดับสำคัญที่ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ด้วย แม้ว่า MicroStrategy จะยังไม่ลงไปแตะแนวรับที่สอดคล้องกันที่ 104 ดอลลาร์ แต่นักลงทุน MSTR ต่างกังวลว่าราคาจะหลุดแนวรับดังกล่าว หรือแม้กระทั่งหลุดระดับ 100 ดอลลาร์ ซึ่งจะนำไปสู่แนวโน้มขาลงที่รุนแรงยิ่งขึ้น

กราฟราคา Bitcoin, ที่มา: TradingView

ขณะนี้ MSTR กำลังอยู่ใน "ศึกชิงชัยเพื่อรักษาแนวรับทางจิตวิทยาที่ 100 ดอลลาร์" ซึ่งความสามารถในการทรงตัวได้ในอนาคตนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยหลักสองประการ คือ (1) การที่ MSTR ถือครอง BTC มากกว่า 840,000 เหรียญ และผลิตภัณฑ์ Digital Credit (STRC) ของบริษัทมีความผันผวนในตลาดต่ำเพียง 3% เมื่อประกอบกับเงินสดสำรองจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์ จะช่วยรักษาความสามารถในการชำระหนี้ขององค์กร และ (2) หาก Bitcoin ไม่สามารถยืนเหนือระดับ 60,000 ดอลลาร์ได้ก่อนการประชุม FOMC ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) แรงเทขายด้วยความตื่นตระหนกอาจกดดันราคาลงไปที่ 55,000 ดอลลาร์ ซึ่งอาจฉุดให้หุ้น MSTR ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 100 ดอลลาร์

ระดับ 100 ดอลลาร์ถือเป็นจุดศูนย์รวมของความเชื่อมั่นทางจิตวิทยาและการวางสถานะในตลาดอนุพันธ์ หาก MicroStrategy หลุดระดับนี้ อาจจุดชนวนให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่จากการซื้อขายเชิงปริมาณ (Quantitative Trading) และการบังคับขาย (Margin Liquidation) ได้โดยง่าย และหากสถานการณ์เลวร้ายลง แนวรับถัดไปจะอยู่ที่ประมาณ 70 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดเบรกเอาท์ (Breakout) ของหุ้น MicroStrategy ในช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิงรอบนี้ และเป็นจุดที่ให้แนวรับเชิงโครงสร้างในระยะกลางถึงระยะยาว