สินทรัพย์คริปโตมูลค่า $1.5 พันล้านถูกล้างพอร์ต, บิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่าระดับ $66,000. อะไรคือสาเหตุ?

ก่อนหน้านี้ ผู้ถือครอง Bitcoin ในระดับองค์กรรายใหญ่ที่สุดในโลก Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ได้ประกาศลดการถือครองลงอีกครั้ง โดยตามข้อมูลที่มีการเปิดเผยระบุว่า Strategy ได้ขาย Bitcoin จำนวน 32 เหรียญ เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน คิดเป็นมูลค่าเงินสดประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ยประมาณ 77,135 ดอลลาร์ต่อเหรียญ

[Strategy ลดการถือครอง Bitcoin, แหล่งที่มา: Strategy ]

แม้ว่าจำนวนดังกล่าวจะมีเพียงเล็กน้อย แต่ผลกระทบต่อตลาดคริปโทเคอร์เรนซีนั้นมหาศาลมาก โดย Michael Saylor ผู้ก่อตั้งบริษัท ได้ปลูกฝังหลักความเชื่อให้แก่นักลงทุนมานานหลายปีว่าจะไม่มีวันขายโดยเด็ดขาด

ก่อนหน้านี้ Phong Le ซีอีโอได้กล่าวอย่างชัดเจนในระหว่างการประชุมรายงานผลประกอบการว่า 'เมื่อการขาย Bitcoin เป็นประโยชน์ต่อบริษัท เราก็จะขาย' นอกจากนี้ เขายังตั้งข้อสังเกตว่าเป้าหมายของบริษัทได้เปลี่ยนจากการสะสมจำนวน Bitcoin ทั้งหมด มาเป็นการเพิ่มจำนวน Bitcoin ต่อหุ้นแทน

หัวหน้าฝ่ายการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ของ FalconX ระบุอย่างชัดเจนว่า หาก Bitcoin ยืนยันราคาปิดรายวันหรือรายสัปดาห์ที่ต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ จะถือเป็นการส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในตลาด มากกว่าที่จะเป็นเพียงปฏิกิริยาต่อเหตุการณ์ข่าวในระยะสั้น

กองทุน Bitcoin spot ETF กำลังเผชิญกับรอบการไหลออกสุทธิต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดเป็นประวัติการณ์

【Bitcoin เผชิญเม็ดเงินไหลออกสุทธิต่อเนื่องหลายวัน ที่มา: CoinGlass】

ข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg แสดงให้เห็นว่ากองทุน U.S. spot Bitcoin ETF มีการรายงานเงินไหลออกสุทธิติดต่อกันเป็นเวลา 11 วันทำการ โดยมียอดเงินถอนสะสมรวมประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว สำหรับภาพรวมทั้งปี 2026 กระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิของ ETF ได้เปลี่ยนจากบวกเป็นลบอย่างเป็นทางการ เนื่องจากอุปทานจากสถาบันยังคงสร้างแรงกดดันต่อตลาดอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน โครงสร้างของตราสารอนุพันธ์คริปโทฯ ได้ปรับตัวแย่ลงในทิศทางเดียวกัน โดยสถานะคงค้าง (open interest) ของ Bitcoin ลดลงจากประมาณ 4.2 หมื่นล้านดอลลาร์ สู่ระดับประมาณ 2.84 หมื่นล้านดอลลาร์ และอัตราการระดมทุน (funding rates) ของสัญญา Perpetual ได้ติดลบทั่วทั้งกระดาน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการวางสถานะของผู้ร่วมตลาดได้เปลี่ยนจากภาวะกระทิงเป็นภาวะหมีอย่างสมบูรณ์ ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ราคาปรับตัวลดลงต่อไป

จุดยืนเชิงเหยี่ยว (hawkish) ของนาย Warsh ประธานเฟดคนใหม่ กำลังส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านสภาพคล่องอย่างมาก โดยก่อนการประชุม FOMC ในเดือนมิถุนายน ตลาดคาดการณ์ในวงกว้างว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 6.3% และการลดอัตราดอกเบี้ยแทบจะอยู่ไกลเกินเอื้อม ในบริบทนี้ บรรดาสถาบันต่าง ๆ จึงเริ่มดำเนินการลดความเสี่ยง (de-risking) ล่วงหน้า

[ราคาตลาดบ่งชี้ความน่าจะเป็นที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นเป็น 6.3%; ที่มา: FedWatch]

ในขณะเดียวกัน อิหร่านได้ระงับการเจรจาเพียงฝ่ายเดียว และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อยังคงกดดันความยืดหยุ่นในการกำหนดราคาของสินทรัพย์เสี่ยงทุกประเภท โดยสินทรัพย์คริปโทฯ เป็นกลุ่มแรกที่เผชิญกับแรงกดดันในสภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off)

ในทางตรงกันข้ามกับอุตสาหกรรมคริปโทฯ ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ ได้ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง โดยดัชนี S&P 500 ทะลุระดับ 7,600 จุดเป็นครั้งแรกในวันที่ 2 มิถุนายน ขณะที่ Nasdaq พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ในเวลาเดียวกัน

เงินทุนจำนวนมหาศาลกำลังไหลออกจาก Bitcoin และ Ethereum ไปยังสินทรัพย์ตามธีมการลงทุนของสหรัฐฯ เช่น เซมิคอนดักเตอร์ AI การแยกตัวออกจากกันอย่างสิ้นเชิง (decoupling) ระหว่างตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์กับตลาดคริปโทฯ บ่งชี้ว่าหากความแตกต่างนี้ยังคงขยายวงกว้างขึ้น จะเป็นเรื่องยากอย่างยิ่งสำหรับตลาดคริปโทฯ ที่จะฟื้นตัวผ่านแรงส่งของตัวเองในระยะสั้น

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอยู่ในช่วง 65,000 ถึง 67,000 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาปัจจุบันเคลื่อนไหวแนบชิดกับแนวรับของแนวโน้มระยะยาวนี้อย่างใกล้ชิด ซึ่งหากราคาหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าว จะเป็นการเปิดทางในเชิงเทคนิคไปสู่ระดับที่ต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์

ความเชื่อมั่นของตลาดแตะระดับต่ำสุดแล้ว โดยดัชนี Fear and Greed Index ทรุดตัวลงสู่ระดับ 11 (Extreme Fear) จากระดับ 23 เมื่อวานนี้ ซึ่งเป็นการร่วงลงถึง 12 จุดภายในวันเดียว และส่งผลให้ความเชื่อมั่นดิ่งลงสู่จุดเยือกแข็ง

หัวใจสำคัญของการร่วงลงอย่างรุนแรงครั้งนี้อยู่ที่พายุการลดภาระหนี้ (deleveraging) ที่เกิดเป็นปฏิกิริยาลูกโซ่ ซึ่งถูกกระตุ้นจากการสะสมสถานะ Long ที่ใช้เลเวอเรจสูงเกินไป การพังทลายของความเชื่อมั่นประเภท "จะไม่มีวันขาย" (never sell) การไหลออกของเงินทุนมหาศาลจากกองทุน ETF ของสถาบัน ตลอดจนการบรรจบกันของความคาดหวังเรื่องการคุมเข้มนโยบายมหภาคและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

ขณะที่มูลค่ากว่า 1.78 พันล้านดอลลาร์ระเหยหายไปในพริบตา ตลาดกำลังเข้าสู่การปรับโครงสร้างการวางสถานะสินทรัพย์อย่างลึกซึ้ง โดยท่ามกลางสภาวะที่เม็ดเงินทั่วโลกยังคงไหลเข้าสู่ภาคส่วน AI อย่างต่อเนื่อง แนวคิดเรื่อง "ทองคำดิจิทัล" ของ Bitcoin กำลังเผชิญกับบททดสอบครั้งสำคัญอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด