Cerebras พุ่งขึ้น 68% ในการเปิดตัวครั้งแรกเพื่อเปิดฉากระลอกการจดทะเบียนของบริษัท AI; SpaceX และ Anthropic จะผลักดันสถิติ IPO ให้สูงขึ้นเพียงใด?

SpaceX เตรียมเปิดตัวเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ในเดือนมิถุนายน 2569 โดยตั้งเป้ามูลค่าบริษัทไว้ที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ และตั้งเป้าระดมทุนระหว่าง 5 หมื่นล้านถึง 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งจะทำสถิติแซงหน้า Saudi Aramco ที่ทำไว้ 2.94 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2562 เพื่อก้าวขึ้นเป็นการทำ IPO ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา SpaceX ได้ควบรวมกิจการกับ xAI ของ Elon Musk ด้วยมูลค่า 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าดังกล่าวได้รับการปรับเพิ่มขึ้นอีกสำหรับขั้นตอนการทำ IPO ซึ่งอิงตาม 3 เสาหลักทางธุรกิจ ได้แก่ จรวดที่นำกลับมาใช้ใหม่ได้ อินเทอร์เน็ตดาวเทียมทั่วโลก และการสำรวจอวกาศ

SpaceX ได้จัดตั้งกลุ่มผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ซึ่งประกอบด้วยธนาคารอย่างน้อย 21 แห่ง โดยคาดว่าจะมีการเปิดเผยหนังสือชี้ชวนอย่างเร็วที่สุดในสัปดาห์หน้า และเริ่มการโรดโชว์ทั่วโลกในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ขณะเดียวกัน Nasdaq ยังมีแผนเสนอหลักเกณฑ์ใหม่เพื่อเร่งการนำบริษัท Mega-cap เข้าสู่ดัชนี Nasdaq 100 เพื่อรองรับการจดทะเบียนของ SpaceX

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีประเด็นขัดแย้งเกิดขึ้น โดยกองทุนบำเหน็จบำนาญภาครัฐรายใหญ่ 3 แห่งของสหรัฐฯ ได้ส่งจดหมายร่วมถึง Musk ในสัปดาห์นี้เพื่อคัดค้านโครงสร้างการกำกับดูแลกิจการ พร้อมแสดงความกังวลว่าการนำบริษัทเข้าคำนวณในดัชนีอย่างรวดเร็วหลังจดทะเบียน จะส่งผลให้เกิดการบังคับถือครองหุ้นสำหรับกองทุนประเภท Passive Fund

นอกเหนือจากข้อพิพาทด้านการกำกับดูแลแล้ว การวางกรอบวิสัยทัศน์ระยะยาวของบริษัทยังเป็นไปอย่างระมัดระวัง โดยในเอกสารที่ยื่นต่อทางการนั้น SpaceX ยอมรับว่าเป้าหมายระยะยาวอย่างการตั้งถิ่นฐานบนดาวอังคารต้องพึ่งพาเทคโนโลยีที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์ และความเป็นไปได้ในเชิงพาณิชย์ยังคงมีความไม่แน่นอน

OpenAI กำลังเตรียมความพร้อมเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2569 โดยตั้งเป้ามูลค่าบริษัทไว้ที่ประมาณ 8.52 แสนล้านดอลลาร์ และมีแผนระดมทุนมากกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ เมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา บริษัทได้เสร็จสิ้นการระดมทุนรอบ 1.22 แสนล้านดอลลาร์ โดยมี Amazon ( AMZN ), Nvidia ( NVDA ), SoftBank และ Microsoft ( MSFT) เป็นหนึ่งในกลุ่มผู้เข้าร่วมลงทุน

อย่างไรก็ตาม ข้อพิพาททางกฎหมายระหว่าง OpenAI และ Musk อาจส่งผลกระทบต่อโมเดลธุรกิจและโครงสร้างเงินทุนของบริษัท ซึ่งหากผลลัพธ์ออกมาไม่เป็นผลดี มูลค่าของบริษัทอาจลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และการทำ IPO อาจล่าช้าออกไปหรือถูกยกเลิก

Sarah Friar ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน กล่าวถึงการทำ IPO ว่าเป็น "ช่วงเวลาแห่งการสร้างความเชื่อมั่น" แต่ไม่ได้ระบุกรอบเวลาที่ชัดเจน

มูลค่ากิจการของ Anthropic พุ่งทะยานขึ้นอย่างมาก โดยขยับขึ้นจาก 1.83 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2568 สู่ระดับ 3.8 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2569 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากกว่า 107%

รายงานจากสื่อระบุว่า บริษัทกำลังดำเนินการระดมทุนรอบใหม่ด้วยมูลค่ากิจการก่อนได้รับเงินลงทุน (pre-money valuation) สูงกว่า 9 แสนล้านดอลลาร์ โดยตั้งเป้าระดมทุนอย่างน้อย 3 หมื่นล้านดอลลาร์และสูงสุดถึง 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้มูลค่ากิจการโดยนัยพุ่งขึ้นแตะระดับ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ หากบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ด้วยมูลค่าดังกล่าว ก็พร้อมที่จะกลายเป็นหุ้น IPO กลุ่มเทคโนโลยีที่มีขนาดใหญ่ที่สุดเป็นอันดับสองของโลก รองจาก SpaceX เพียงบริษัทเดียวเท่านั้น

ด้วยการสนับสนุนจาก Google ( GOOGL ), Amazon, Microsoft และ NVIDIA ซึ่งเป็นสี่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี Anthropic วางแผนที่จะระดมทุนมากกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าช่วงเวลาการทำ IPO จะอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569

นอกเหนือจากบริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน AI ทั้งสามแห่งที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว ยังมีบริษัท AI อีกหลายแห่งที่อยู่ในแผนการดำเนินงานและน่าจับตามอง โดย Databricks แพลตฟอร์มข้อมูล AI ได้เสร็จสิ้นรอบการระดมทุนผ่านส่วนของผู้ถือหุ้นมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ซึ่งช่วยเพิ่มมูลค่าบริษัทขึ้นเป็น 1.34 แสนล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ นาย Ali Ghodsi ซีอีโอของบริษัทระบุว่าบริษัทมีความพร้อมสำหรับการทำ IPO และไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ในปี 2569 เนื่องจากรายได้ต่อปีของบริษัทพุ่งทะลุ 5.4 พันล้านดอลลาร์ไปแล้ว

นอกจากนี้ Cohere ยูนิคอร์นสัญชาติแคนาดาที่เชี่ยวชาญด้าน Generative AI สำหรับองค์กร กำลังอยู่ระหว่างการหารืออย่างใกล้ชิดกับธนาคารเพื่อการลงทุนในสหรัฐฯ เพื่อผลักดันกระบวนการทำ IPO ในสหรัฐฯ ขณะเดียวกัน Canva ซึ่งมีชื่อเสียงด้านการสร้างภาพด้วย AI และเทมเพลตการออกแบบ ได้ยืนยันว่ากำลังเดินหน้าแผนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ปี 2570 โดยขึ้นอยู่กับการนำโมเดลธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วย AI มาใช้อย่างเต็มรูปแบบ

การจดทะเบียนเข้าตลาดหลักทรัพย์อย่างหนาแน่นของเหล่าบริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน AI ที่มีมูลค่าระดับหลายล้านล้านดอลลาร์ กำลังสร้างความกังวลอย่างหนักต่อสภาพคล่องของตลาด โดยมีการคาดการณ์ว่าความต้องการระดมทุนรวมจาก SpaceX, OpenAI และ Anthropic จะสูงเกินกว่า 1.5 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลกดดันต่อความสามารถในการดูดซับเงินทุนของตลาด

ด้วยการที่ทั้งสามบริษัทเข้าสู่ตลาดทุนในเวลาไล่เลี่ยกัน นักลงทุนสถาบันจะถูกบีบให้ต้องตัดสินใจเลือกภายใต้งบประมาณการจัดสรรที่จำกัด ไม่ว่าจะเป็นการเลือกระหว่าง SpaceX หรือ OpenAI หรือการตัดสินใจว่าจะลงทุนใน Anthropic หรือถือเงินสดไว้ ซึ่งปรากฏการณ์เบียดขับ (crowding-out effect) นี้มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความผันผวนให้กับตลาดมากขึ้น

BloFin Research บริษัทวิจัยทางการเงินเตือนว่า วงจรการทำ IPO ขนาดมหึมาของกลุ่ม AI อาจสร้างอุปสรรคต่อสภาพคล่องในระยะสั้นผ่านการบีบคั้นกระแสเงินทุนของกองทุน ETF

Nasdaq ได้ปรับปรุงกฎเกณฑ์เพื่อรองรับเรื่องนี้แล้ว โดยตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม หุ้น IPO ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดถึงเกณฑ์ 'mega-cap' สามารถใช้กระบวนการเร่งด่วนเพื่อนำเข้าคำนวณในดัชนี Nasdaq 100 ได้ทันที ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่ทั้งสามบริษัทผ่านข้อกำหนดทั้งหมด

การเปิดตัวของ Cerebras ถือเป็นแบบทดสอบแรงกดดันที่มีความสำคัญ แต่ความสามารถในการดูดซับที่แท้จริงของตลาดจะถูกทดสอบก็ต่อเมื่อ 'วาฬ' อย่าง SpaceX และ OpenAI ก้าวเข้าสู่สนามอย่างเป็นทางการเท่านั้น

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด