เทสลาเปิดตลาดพุ่งขึ้นกว่า 2%, ราคาหุ้นกลับสู่ระดับ 400 ดอลลาร์, นี่คือสิ่งที่นักลงทุนควรทราบ

นับตั้งแต่เดือนเมษายน เนื่องจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเริ่มผ่อนคลายลง บรรดาบริษัทเทคโนโลยีที่มีค่าเบต้าสูงในดัชนี Nasdaq จึงเป็นผู้นำในการฟื้นตัวของราคาหุ้นในรูปแบบ V-shape ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการเสี่ยงของนักลงทุน ส่งผลให้กลุ่มเทคโนโลยีเกิดการดีดตัวขึ้นพร้อมกันทั้งกลุ่ม

อย่างไรก็ตาม ตรรกะพื้นฐานที่เกื้อหนุนราคาหุ้นของ Tesla กำลังถูกตลาดลดความสำคัญลง โดยเรื่องราวที่สนับสนุนราคาหุ้นของ Tesla นั้นเริ่มพึ่งพาความหวังในอนาคตมากขึ้นเรื่อย ๆ ในไตรมาสแรกของปี 2026 Tesla ส่งมอบรถยนต์ไปเพียง 358,023 คัน เพิ่มขึ้นเพียง 6% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลยอดขายดังกล่าวที่ Wall Street ส่วนใหญ่มองว่า "อ่อนแอ" กลับไม่ได้ฉุดราคาหุ้นให้ลดลง แต่กลับผลักดันให้หุ้นพุ่งสูงขึ้นประมาณ 4.5% ในวันซื้อขายวันแรกหลังจากการเปิดเผยรายงานผลประกอบการ

สิ่งนี้เป็นการส่งสัญญาณถึงตลาดอีกครั้งว่า ตรรกะการตั้งราคาของหุ้น Tesla ได้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานไปแล้ว

ก่อนหน้านี้ Tesla ได้เปิดตัวบริการเรียกรถ Robotaxi แบบไร้ผู้ควบคุมในเมืองดัลลัสและฮิวสตัน โดยมีขนาดของฝูงรถในเท็กซัสถึง 25 คัน ทั้งนี้ Musk ยอมรับว่าการนำมาใช้งานในวงกว้างนั้นต้องรอการเปิดตัว FSD V15 แต่ถึงกระนั้น ตลาดก็ได้ให้มูลค่าส่วนเพิ่มอย่างมีนัยสำคัญต่อความก้าวหน้าในครั้งนี้

นอกจากนี้ คาดว่าหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ Optimus จะเปิดตัวในช่วงกลางปี แม้ว่าจะยังไม่มีการยืนยันคำสั่งซื้อเชิงพาณิชย์หรือสถานการณ์การใช้งานอย่างเป็นทางการก็ตาม สำหรับในด้านการประมวลผล AI และชิป ความร่วมมือระหว่างโครงการ Terafab และกระบวนการผลิต 14A ของ Intel ได้เปิดโอกาสใหม่ ๆ สำหรับ "การพึ่งพาตนเองด้านชิป" แต่อย่างไรก็ตาม โรงงานดังกล่าวยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการก่อสร้าง และต้องใช้เวลาอย่างน้อยสองถึงสามปีกว่าที่จะเริ่มการผลิตจำนวนมากได้

แม้ว่า "เรื่องราวแห่งอนาคต" ทั้งสามเรื่องนี้จะยังไม่มีแนวทางที่สามารถตรวจสอบได้ชัดเจนในการนำไปสู่เชิงพาณิชย์ แต่สิ่งเหล่านี้ก็ได้อัดฉีดแรงส่งใหม่ให้กับราคาหุ้นของ Tesla อีกครั้ง

ท่ามกลางสภาวะปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอและฟองสบู่ด้านราคาหุ้นที่รุนแรง แคธี วูด "กระทิงฝั่งเทคโนโลยี" แห่งวอลล์สตรีท เริ่มเดินหน้า "ช้อนซื้อ" หุ้น Tesla ในช่วงที่ราคาปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง

ในช่วงต้นเดือนเมษายนที่ผ่านมา ARK Invest ของแคธี วูด ยังคงเพิ่มสัดส่วนการถือครองหุ้น Tesla ท่ามกลางราคาหุ้นที่ดิ่งลงจากความตื่นตระหนก โดยเข้าซื้อหุ้นรวมมูลค่าเกือบ 27.8 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว ทั้งนี้ Tesla ยังคงเป็นหุ้นที่มีสัดส่วนการถือครองสูงที่สุดในกองทุน ARK Innovation ETF (ARKK) ด้วยน้ำหนักการลงทุนรวมประมาณ 8.49%

ที่น่าสนใจคือ ในแบบจำลองการประเมินมูลค่าที่ปรับปรุงใหม่เมื่อต้นปี 2026 ARK ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ Tesla ในปี 2026 เป็น 4,600 ดอลลาร์ต่อหุ้น (ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากเป้าหมายเดิมที่ 3,000 ดอลลาร์) โดยมีตรรกะหลักเพียงหนึ่งเดียวคือ Tesla ไม่ได้เป็นเพียงบริษัทผลิตรถยนต์อีกต่อไป แต่เป็นแพลตฟอร์ม Robotaxi ซึ่งจากการประมาณการในแบบจำลอง ธุรกิจ Robotaxi จะสร้างมูลค่าให้กับ Tesla คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 60% ของมูลค่าที่คาดหวัง และมากกว่าครึ่งหนึ่งของ EBITDA

กลยุทธ์การลงทุนของแคธี วูด มีความแตกต่างอย่างชัดเจนจากกองทุนส่วนใหญ่ในวอลล์สตรีท เนื่องจากขนาดเงินทุนของเธอมีมากพอที่จะรับมือกับความผันผวนในระยะสั้นได้ ในขณะที่เธอวางเดิมพันว่า Tesla จะสามารถเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจ "ขายฮาร์ดแวร์" ไปสู่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีบนฐานแพลตฟอร์มที่ "ขายระยะทาง" ได้ภายในปี 2030

อย่างไรก็ตาม ตรรกะดังกล่าวจำเป็นต้องอาศัยความเห็นพ้องของตลาดในระดับสูงต่อกำหนดการเปิดตัว Robotaxi ซึ่งหากระบบ FSD V15 ประสบความล่าช้าออกไปอีก หรือหากการขยายกองยานพาหนะ Robotaxi ล้าหลังกว่าคู่แข่งอย่าง Waymo อย่างมีนัยสำคัญ แบบจำลองราคาเป้าหมายที่ 4,600 ดอลลาร์จะเผชิญกับความเสี่ยงเชิงระบบของการลดลงของมูลค่าส่วนเพิ่ม

ปัจจุบันอัตราส่วน P/E ของ Tesla พุ่งทะลุ 360 เท่า ซึ่งสูงกว่าระดับการประเมินมูลค่าปกติของบริษัทผู้ผลิตรถยนต์แบบดั้งเดิมอย่างมาก ขณะที่ความเห็นที่แตกต่างกันอย่างรุนแรงระหว่างฝ่ายที่มองบวกและฝ่ายที่มองลบเกี่ยวกับความเร็วในการขับเคลื่อนยุค AI ของ Tesla ได้ทวีความรุนแรงถึงขีดสุด

นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับข้อเท็จจริงที่ว่า จำนวนเมืองที่รถแท็กซี่ไร้คนขับ (robotaxi) เปิดให้บริการเชิงพาณิชย์อย่างเป็นทางการคือตัวบ่งชี้หลักในการตรวจสอบความคืบหน้าของการนำไปใช้จริง โดยปัจจุบัน Tesla ให้บริการแบบ "ไร้ผู้ควบคุม" (unsupervised) ในเพียง 3 เมืองของรัฐเท็กซัส ได้แก่ ออสติน ดัลลัส และฮิวสตัน ทว่าขนาดของฝูงรถที่ใช้งานจริงยังคงมีจำกัดอย่างมากและยังห่างไกลจากการสร้างผลกระทบในวงกว้าง

นอกจากนี้ ความคืบหน้าในการอนุมัติ FSD ในยุโรปยังเป็นตัวแปรสำคัญ โดย Musk ระบุว่าสหภาพยุโรป "คาดว่าจะได้รับอนุมัติในเร็วๆ นี้" แม้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลของเนเธอร์แลนด์จะอนุมัติไปแล้วในเดือนเมษายน แต่หน่วยงานจาก 4 ประเทศนอร์ดิกได้ร่วมกันตั้งคำถามอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของระบบบนถนนที่มีน้ำแข็งและหิมะ รวมถึงพฤติกรรมการขับรถเร็วเกินกำหนด ซึ่งส่งผลให้กรอบเวลาการเปิดตัว FSD อย่างเต็มรูปแบบทั่วยุโรปยังคงไม่มีความชัดเจน

ก่อนหน้านี้ Andrew Percoco นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ได้ระบุอย่างชัดเจนว่า ระยะทางการขับขี่สะสมที่ 1 หมื่นล้านไมล์ถือเป็นหมุดหมายสำคัญในด้านการขับขี่อัตโนมัติ โดยประเมินว่าบริษัทจะบรรลุเป้าหมายดังกล่าวภายใน 6 ถึง 9 เดือน หาก Tesla สามารถเร่งให้บรรลุหมุดหมายนี้ได้เร็วขึ้น พร้อมทั้งพิสูจน์ความน่าเชื่อถือและความปลอดภัยในการขับขี่แบบไร้ผู้ควบคุม ก็จะช่วยขจัดอุปสรรคในระดับข้อมูลสำหรับการนำ FSD ไปใช้ในเชิงพาณิชย์ได้โดยตรง

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด