เจาะลึกผลประกอบการไตรมาส 1 ของ Amazon: การเติบโตของรายได้ AWS เร่งตัวขึ้น, การลงทุนใน AI กำลังเข้าสู่ช่วงการเก็บเกี่ยวผลตอบแทน, ราคาหุ้นอาจพุ่งสูงถึง $300

ไฮไลต์สำคัญของรายงานผลประกอบการล่าสุดของ Amazon คือการเติบโตของรายได้จากหน่วยธุรกิจ AWS ที่สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาด

รายงานระบุว่าธุรกิจ AWS ของ Amazon มีรายได้ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 3.76 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 25% โดยถือเป็นอัตราการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2022 สำหรับ Amazon ในฐานะผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุดของโลก การที่รายได้กลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้งบนฐานที่ใหญ่เช่นนี้ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาด

Jesse Cohen นักวิเคราะห์จาก Investing.com สรุปประเด็นสำคัญของผลประกอบการ Amazon ว่าเป็นการกลับมาเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการเติบโตของยอดขาย AWS พร้อมเน้นย้ำว่าลูกค้ากำลังหันมาใช้งานเวิร์กโหลดด้าน AI ใหม่ๆ อย่างเต็มที่

Amazon ระบุอย่างชัดเจนในรายงานผลประกอบการและการเปิดเผยข้อมูลในเวลาต่อมาว่า อัตราการสร้างรายได้รายปี (Run Rate) สำหรับบริการ AI ของ AWS ทะลุระดับ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์แล้ว ขณะที่อัตราการสร้างรายได้ของธุรกิจชิปนั้นสูงกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์

ความเคลื่อนไหวล่าสุดของ Amazon ช่วยยืนยันเรื่องนี้ได้เป็นอย่างดี โดย Amazon ได้รวมโมเดลล่าสุดของ OpenAI และ Codex เข้ากับ AWS โดยตรง พร้อมกับเดินหน้ากระชับความสัมพันธ์กับ Anthropic ซึ่งให้คำมั่นว่าจะใช้จ่ายมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์กับ AWS ในอีก 10 ปีข้างหน้า นอกจากนี้ Amazon ยังได้เพิ่มเงินลงทุนใน Anthropic อีกถึง 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า AWS ไม่ได้เป็นเพียงผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI เท่านั้น แต่ยังเป็นผู้ให้บริการกำลังการประมวลผลหลักสำหรับเหล่านักพัฒนาโมเดล AI อีกด้วย

เมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งในบริการคลาวด์ แม้ว่า Google ( GOOGL ) อย่าง Google Cloud จะมีการเติบโตที่รวดเร็วกว่าในไตรมาสแรก แต่ AWS ก็ได้ใช้ความได้เปรียบจากขนาดตลาดที่มหึมาในการดึงโมเมนตัมการเติบโตกลับคืนมา พร้อมทั้งรักษาความได้เปรียบด้านปริมาณไว้ได้ ส่งผลให้ตลาดหันกลับมาประเมินมูลค่าส่วนพรีเมียมของบริษัทอีกครั้ง ด้าน Gil Luria นักวิเคราะห์จาก D.A. Davidson ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ความได้เปรียบด้านการเติบโตของ Google Cloud จะทำให้ AWS ดูน่าประทับใจน้อยกว่าเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบกัน แต่ก็ไม่ได้สั่นคลอนตำแหน่งผู้นำในภาคส่วนโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์แต่อย่างใด

ข้อมูลล่าสุดระบุว่า ยอดใช้จ่ายฝ่ายทุนสะสมด้าน AI ของ Amazon และยักษ์ใหญ่ด้านคลาวด์รายอื่น ๆ จะพุ่งสูงเกินกว่า 6 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 ขณะที่ฝ่ายบริหารของ Amazon ระบุว่าจะยังคงเป้าหมายการลงทุนด้าน AI ที่ 2 แสนล้านดอลลาร์สำหรับปีนี้

อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายฝ่ายทุนที่สูงเกินไปอาจสร้างแรงกดดันต่อกระแสเงินสดของ Amazon โดยยอดใช้จ่ายฝ่ายทุนในไตรมาสแรกของ Amazon พุ่งแตะระดับ 4.42 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 76% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระย้อนหลัง 12 เดือนร่วงลงอย่างหนักเหลือเพียง 1.2 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.59 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

เพื่อตอบสนองต่อประเด็นนี้ Andy Jassy ซีอีโอของ Amazon ได้เน้นย้ำในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นว่า "การใช้จ่ายส่วนใหญ่ในปี 2026 จะสามารถสร้างรายได้กลับคืนมาได้ในช่วงปี 2027-2028"

ที่น่าสังเกตคือ จากการเปิดเผยข้อมูลของ Amazon พบว่าอัตราการสร้างรายได้รายปี (Annualized Revenue Run Rate) สำหรับบริการ AI ของ AWS ทะลุ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์แล้ว ขณะที่อัตราการสร้างรายได้ของธุรกิจชิปพุ่งเกิน 2 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยธุรกิจชิปมีการเติบโตเกือบ 40% เมื่อเทียบรายไตรมาส ตัวเลขเหล่านี้พิสูจน์ให้เห็นว่าการลงทุนด้าน AI ของ Amazon เริ่มสร้างกระแสรายได้ที่วัดผลได้จริง สำหรับนักลงทุนแล้ว การเปิดเผยข้อมูลลักษณะนี้มีความน่าดึงดูดมากกว่าเพียงเรื่องเล่าเกี่ยวกับ AI เพราะสะท้อนถึงการบรรลุผลลัพธ์ที่จับต้องได้โดยตรง

เมื่อพิจารณาจากมุมมองด้านการดำเนินงานโฆษณาและค้าปลีกของ Amazon รายได้จากโฆษณาในไตรมาสนี้ขยายตัว 24% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.72 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าธุรกิจโฆษณายังคงเป็นหนึ่งในส่วนงานที่เติบโตอย่างมีเสถียรภาพและมีความยืดหยุ่นด้านกำไรมากที่สุดของบริษัท

ขณะเดียวกัน รายได้จากธุรกิจค้าปลีกในอเมริกาเหนือเติบโต 12% สู่ระดับ 1.041 แสนล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้จากธุรกิจค้าปลีกระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น 19% สู่ระดับ 3.98 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยทั้งสองส่วนยังคงรักษาการขยายตัวที่แข็งแกร่ง สำหรับบริษัทที่มีขนาดใหญ่ระดับนี้ การเติบโตอย่างต่อเนื่องของการดำเนินงานหลักแสดงให้เห็นว่าธุรกิจค้าปลีกและโฆษณาซึ่งเป็นแกนหลักไม่ได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI

ที่สำคัญยิ่งไปกว่านั้น ธุรกิจค้าปลีกของ Amazon ยังคงเสริมสร้างความได้เปรียบด้านการจัดการและจัดส่งสินค้า (fulfillment) อย่างต่อเนื่อง โดยฝ่ายบริหารระบุว่ามีการจัดส่งสินค้ามากกว่า 1 พันล้านรายการผ่านบริการส่งภายในวันเดียวหรือวันถัดไปนับตั้งแต่ปี 2026 ซึ่งการปรับปรุงประสิทธิภาพด้านโลจิสติกส์ดังกล่าวจะช่วยเสริมสร้างปราการในการแข่งขันให้กับธุรกิจอีคอมเมิร์ซและโฆษณาต่อไป

สถาบันการเงินในตลาดต่างมีมุมมองที่เป็นบวกอย่างกว้างขวางต่อแนวโน้มราคาหุ้นของ Amazon ในขณะนี้

ในบรรดานักวิเคราะห์ 22 รายที่ติดตามโดย Visible Alpha มีจำนวน 20 รายที่ให้คำแนะนำ "ซื้อ" และอีก 2 รายยังคงคำแนะนำ "เป็นกลาง" โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่เกือบ 283 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ก่อนการรายงานผลประกอบการ JPMorgan ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 280 ดอลลาร์ ขณะที่ Bank of America ปรับเพิ่มเป็น 298 ดอลลาร์ และ HSBC ยังคงมุมมองเชิงบวก โดยระบุถึงความแข็งแกร่งในการเติบโตของ AWS

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายเดือนของ Amazon พบว่าราคาหุ้นได้ทะลุผ่านแนวต้าน Fibonacci extension ที่ระดับ 0.618 ซึ่งอยู่ที่ 260.65 ดอลลาร์ หากราคาปิดรายเดือนสามารถทรงตัวเหนือระดับดังกล่าวได้ ก็จะเปิดโอกาสสำหรับการปรับตัวขึ้นต่อไปยังระดับ 287.65 ดอลลาร์ และมีโอกาสทดสอบแนวต้านทางจิตวิทยาที่ระดับตัวเลขกลมๆ 300.00 ดอลลาร์

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด