การประกาศผลประกอบการของ Apple ใกล้เข้ามา, UBS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย: Cook จะสามารถส่งมอบผลประกอบการที่โดดเด่นก่อนก้าวลงจากตำแหน่งได้หรือไม่?

David Vogt นักวิเคราะห์จาก UBS ระบุในรายงานเมื่อวันที่ 28 เมษายนว่า ราคาหน่วยความจำที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังกดดันคู่แข่งกลุ่ม Android ซึ่งเป็นโอกาสในการขยายส่วนแบ่งการตลาดของ iPhone โดยเขาคาดว่าผลประกอบการของ Apple ในไตรมาสนี้จะ "สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย" ด้วยรายได้ประมาณ 1.09 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับแรงหนุนหลักจากความต้องการ iPhone และ Mac

อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนว่าการเติบโตของธุรกิจบริการอาจต่ำกว่าคาด เนื่องจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจการชำระเงินถูกหักล้างโดยการเติบโตที่ซบเซาของ App Store ทั้งนี้ UBS คาดการณ์ว่ารายได้จากธุรกิจบริการจะเติบโตประมาณ 14% และมีอัตรากำไรขั้นต้นรวมที่ 48.5% ซึ่งเป็นระดับกึ่งกลางของช่วงที่บริษัทคาดการณ์ไว้

ในทางตรงกันข้ามกับท่าทีที่ระมัดระวังของ UBS ทางด้าน Morgan Stanley ( MS) มีมุมมองที่เป็นบวกมากกว่า โดย Erik Woodring นักวิเคราะห์ระบุในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 20 เมษายนว่า ทั้งผลประกอบการในไตรมาสปัจจุบันและคำแนะนำแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาสหน้าอาจสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ พร้อมคงอันดับความน่าเชื่อถือที่ "Overweight" และราคาเป้าหมายที่ 315 ดอลลาร์

เขาเชื่อว่าการเติบโตของรายได้ iPhone นั้นเพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันจากราคาชิปหน่วยความจำที่สูงขึ้นต่ออัตรากำไรขั้นต้น และมองว่างาน WWDC ในเดือนมิถุนายนรวมถึงการเปิดตัว iPhone รุ่นพับได้ในเดือนกันยายนจะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญที่อาจผลักดันราคาหุ้นไปสู่ระดับ 300 ดอลลาร์ได้ภายในเดือนกันยายน

ความคิดเห็นที่แตกต่างกันของธนาคารเพื่อการลงทุนทั้งสองแห่งสะท้อนให้เห็นถึงการประเมินที่แตกต่างกันของตลาดเกี่ยวกับแนวทางการดำเนินกลยุทธ์ AI ของ Apple

นักวิเคราะห์บางรายชี้ให้เห็นว่า John Ternus ผู้สืบทอดตำแหน่ง เผชิญกับความท้าทายในการเปลี่ยนซอฟต์แวร์ AI ของ Apple (รวมถึงการเป็นพันธมิตรกับ Gemini) ให้กลายเป็นประสบการณ์การใช้งานอุปกรณ์ที่เน้น AI อย่างแท้จริง ขณะที่ Morgan Stanley เชื่อว่า Apple จะไม่เดินตามรอยคู่แข่งในการทุ่มเงินลงทุนหลายแสนล้านดอลลาร์เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล แต่จะมุ่งสร้างสมดุลระหว่างการพัฒนาฮาร์ดแวร์และการเติบโตของธุรกิจบริการแทน

นอกจากเรื่องราวเกี่ยวกับ AI แล้ว ผลการดำเนินงานด้านยอดขายจริงของ Apple ในตลาดปลายทางยังได้รับความสนใจอย่างมาก โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงส่วนแบ่งการตลาดในจีน ซึ่งเป็นตลาดสมาร์ทโฟนที่ใหญ่ที่สุดในโลก รวมถึงแรงส่งในการเติบโตที่เกิดจาก MacBook Neo รุ่นใหม่

ข้อมูลจาก Counterpoint Research ระบุว่า แม้ยอดจัดส่งโดยรวมในตลาดสมาร์ทโฟนของจีนจะลดลง 4% ในไตรมาสแรกของปี 2026 แต่ยอดจัดส่งของ Apple กลับสวนทางด้วยการเพิ่มขึ้นถึง 20% แตะระดับ 13.1 ล้านเครื่อง ส่งผลให้ส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 19% ครองอันดับสองตามหลังเพียง Huawei (20%) เท่านั้น โดยในรายงานฉบับวันที่ 17 เมษายน ระบุว่า Apple กุมความได้เปรียบในช่วงที่เกิดภาวะขาดแคลนหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บข้อมูล เนื่องจากตำแหน่งผลิตภัณฑ์ในระดับพรีเมียมและความสามารถในการบริหารจัดการห่วงโซ่อุปทานที่แข็งแกร่ง

[ที่มา: Counterpoint Market Monitor Tracker]

นอกเหนือจาก iPhone แล้ว Apple ยังประสบความสำเร็จเกินคาดในกลุ่มผลิตภัณฑ์ Mac โดยยอดสั่งซื้อทั่วโลกในสัปดาห์แรกของ MacBook Neo ซึ่งเปิดตัวเมื่อกลางเดือนมีนาคม แตะระดับ 1.2 ล้านเครื่อง ซึ่งสูงเป็นสามเท่าของยอดขายสัปดาห์แรกของ MacBook Air รุ่นก่อนหน้า ทั้งนี้ การวางแผนสต็อกสินค้าเบื้องต้นของ Apple สำหรับผลิตภัณฑ์นี้อยู่ที่ระหว่าง 5 ล้านถึง 6 ล้านเครื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ค่อนข้างระมัดระวังเกินไป

Tim Cook ระบุผ่านโซเชียลมีเดียว่าผลิตภัณฑ์รุ่นดังกล่าวได้สร้างสถิติยอดขายสัปดาห์แรกที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Apple ด้วยเหตุนี้ UBS จึงปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้สำหรับไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ 2026 ของ Apple ขึ้นประมาณ 4% เป็น 1.02 แสนล้านดอลลาร์ พร้อมทั้งเพิ่มคาดการณ์ยอดจัดส่ง iPhone จาก 46.5 ล้านเครื่อง เป็น 50.3 ล้านเครื่อง โดยมีสาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งการตลาดที่เติบโตขึ้นจากการขับเคลื่อนด้วยปัจจัยด้านหน่วยความจำ

ราคาหน่วยความจำที่เพิ่มสูงขึ้นยังคงสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไรอย่างต่อเนื่อง โดย TrendForce ระบุว่า ในไตรมาสแรกของปี 2569 ราคาตามสัญญาของ LPDDR5X DRAM ประสิทธิภาพสูงสำหรับอุปกรณ์พกพาพุ่งขึ้น 130% เมื่อเทียบรายไตรมาส ขณะที่ราคา NAND flash ปรับตัวขึ้น 85% ถึง 90%

UBS คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสเดือนมิถุนายนจะอยู่ที่ระดับ 47% ถึง 48% อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จาก Citi เตือนว่ามีความเสี่ยงในช่วงขาลงต่ออัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 140 basis points

Goldman Sachs ( GS ) ในทางกลับกัน มีมุมมองที่ตรงข้ามกัน โดย Michael Ng นักวิเคราะห์ได้ย้ำคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายที่ 330 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 20 เมษายน พร้อมคาดการณ์กำไรต่อหุ้นไตรมาสที่สองที่ 2.00 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 1.93 ดอลลาร์

เขาเชื่อว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการพุ่งขึ้นของราคา DRAM นั้นรุนแรงเกินความเป็นจริง และ Apple จะมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งในด้านรายได้จาก iPhone รายได้จาก Mac และอัตรากำไรขั้นต้น โดย Goldman Sachs คาดว่ารายได้จากบริการจะเติบโตขึ้นประมาณ 14% พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นที่ 47.3% ซึ่งจะช่วยบรรเทาผลกระทบจากความผันผวนของต้นทุน

รายงานผลประกอบการฉบับนี้มีความโดดเด่นเป็นพิเศษเนื่องจากอยู่ในช่วงเวลาของการเปลี่ยนผ่านคณะผู้บริหาร โดย Apple ได้ประกาศเมื่อวันที่ 20 เมษายนว่า Tim Cook จะก้าวลงจากตำแหน่ง CEO ในวันที่ 1 กันยายน เพื่อรับตำแหน่งประธานกรรมการบริหาร ขณะที่ John Ternus รองประธานอาวุโสฝ่ายวิศวกรรมฮาร์ดแวร์ จะขึ้นมาดำรงตำแหน่ง CEO สืบต่อแทน

บริษัทการลงทุน Melius ให้ความเห็นว่า Cook มีแนวโน้มที่จะก้าวลงจากตำแหน่งในช่วงเวลาที่บริษัทกำลังรุ่งโรจน์ และการที่ Apple ตัดสินใจประกาศแผนสืบทอดตำแหน่งล่วงหน้าก่อนการรายงานผลประกอบการนั้น เพื่อให้ตลาดมุ่งความสนใจไปยังปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ทั้งนี้ Ternus ระบุในที่ประชุมพนักงานว่า "AI จะสร้างความเป็นไปได้ใหม่ ๆ อย่างไม่สิ้นสุด" แต่อย่างไรก็ตาม ผลกระทบที่แท้จริงของวิสัยทัศน์นี้ต่อผลประกอบการทางการเงินยังคงเป็นเรื่องที่ต้องติดตามต่อไป

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด