สภาวะปิดรับความเสี่ยงคลี่คลายลง, หุ้นเอเชียแปซิฟิกพุ่งขึ้น, Nikkei 225 ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่

TradingKey - เมื่อวันที่ 16 เมษายน ดัชนี Nikkei 225 ไม่เพียงแต่สามารถดีดตัวกลับมาครอบคลุมผลขาดทุนทั้งหมดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้เท่านั้น แต่ยังสร้างสถิติสูงสุดใหม่เมื่อปิดตลาด โดยพุ่งขึ้น 2.64% แตะที่ 59,667.89 จุด พร้อมเดินหน้าทิศทางขาขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา ด้วยผลตอบแทนสะสมตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่ 18.23% ส่งผลให้เป็นหนึ่งในดัชนีตลาดหุ้นหลักทั่วโลกที่มีผลงานโดดเด่นที่สุด

ตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงดึงดูดเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากการผ่อนคลายชั่วคราวของความเสี่ยงภายนอกและเม็ดเงินลงทุนใหม่ที่ไหลเข้ามา

[ดัชนี Nikkei 225 พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ที่มา: Google Finance]

ในมุมมองของตลาด การพุ่งขึ้นครั้งนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนอย่างชัดเจนจากหุ้นกลุ่มบิ๊กแคป (heavyweight stocks) โดยมีกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ เซมิคอนดักเตอร์ และผู้นำในกลุ่มอุตสาหกรรมเพื่อการส่งออกเป็นแรงส่งสำคัญ ท่ามกลางภาวะการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไปของญี่ปุ่นและการคาดการณ์ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนที่ปรับตัวดีขึ้น ประกอบกับค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ส่งผลให้อัตรากำไรของบริษัทส่งออกขยายตัวเพิ่มขึ้น ซึ่งถือเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ดัชนีทะยานสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในระดับมหภาค ความตึงเครียดในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลายลงในช่วงที่ผ่านมา และความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการลุกลามของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านลดน้อยลงในระดับหนึ่ง ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในการเปิดรับความเสี่ยง (risk appetite) ฟื้นตัวขึ้นอย่างชัดเจน ขณะที่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical premium) ที่เคยเป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นทั่วโลกได้ลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นซึ่งเป็นจุดหมายปลายทางสำคัญในการจัดสรรเงินทุนต่างชาติได้รับอานิสงส์โดยตรงจากการฟื้นตัวของบรรยากาศการลงทุนนี้

ขณะเดียวกัน การคาดการณ์เกี่ยวกับสภาพคล่องทั่วโลกเริ่มส่งสัญญาณปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าจะยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางหลักๆ แต่ความกังวลของตลาดต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมได้บรรเทาลง ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนชั่วคราวให้กับสินทรัพย์กลุ่มเติบโต (growth assets) ที่มีมูลค่าหุ้น (valuation) อยู่ในระดับสูง

ในเชิงโครงสร้าง การปรับตัวขึ้นของหุ้นญี่ปุ่นในปัจจุบันไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยสภาพคล่องภายนอกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปัจจัยภายใน เช่น การกำกับดูแลกิจการที่ดีขึ้นและการเพิ่มประสิทธิภาพของเงินทุน โดยในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การปรับนโยบายการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผลให้มีความเหมาะสม ประกอบกับความพยายามของหน่วยงานกำกับดูแลในการปฏิรูปตลาดทุน ได้ช่วยยกระดับความน่าดึงดูดของตลาดหุ้นญี่ปุ่นอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวัง เนื่องจากระดับมูลค่าหุ้น (valuation) พุ่งสูงขึ้นค่อนข้างมากตามการทะยานขึ้นอย่างรวดเร็ว และมีความเสี่ยงจากความผันผวนในระยะสั้นที่สะสมอยู่ หากเกิดปัจจัยรบกวนภายนอก เช่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง หรือการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์สภาพคล่องทั่วโลก ตลาดอาจเผชิญกับแรงกดดันให้มีการปรับฐาน (correction) เป็นระยะ

โดยสรุป การที่ดัชนี Nikkei 225 พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ สะท้อนถึงการจัดสรรเงินทุนทั่วโลกเข้าสู่ตลาดที่มีคุณภาพในช่วงที่ความเชื่อมั่นในการลงทุนฟื้นตัวขึ้น และด้วยแรงหนุนที่สอดประสานกันจากปัจจัยทั้งภายในและภายนอก แนวโน้มระยะกลางของหุ้นญี่ปุ่นจึงยังคงมีความแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ควรติดตามความเสี่ยงจากความผันผวนที่อาจรุนแรงขึ้นหลังจากเกิดภาวะความเชื่อมั่นที่ร้อนแรงเกินไป (overheating) ในระยะสั้น