จีนเผชิญปัญหาใหม่หลังรัฐบาลท้องถิ่นขาดรายได้ท่ามกลางวิกฤตที่ย่ำแย่ลง

Investing.com - การให้สิทธิ์อิสระแก่รัฐบาลท้องถิ่นของจีนในช่วงปลายยุค 70 เคยเป็นแหล่งความเข้มแข็ง กระตุ้นให้เกิดการแข่งขันและการลงทุนในระดับภูมิภาค ซึ่งนำไปสู่การบูมของตลาดที่อยู่อาศัยและรายได้จำนวนมากจากการขายที่ดิน แต่ในขณะที่วิกฤตที่อยู่อาศัยยังคงรุนแรงอยู่ในปัจจุบัน "มือช่วยเหลือ" เหล่านั้นได้กลายเป็น "มือฉกฉวย" Nomura ระบุว่า จีนจำเป็นต้องมีการปฏิรูประบบการเงินเพื่อแก้ไขปัญหาการช็อกในรอบสองนี้

ในปลายทศวรรษ 1970 ปักกิ่งได้เริ่มปฏิรูปและเปิดประเทศ นำมาซึ่งคลื่นแห่ง "การกระจายอำนาจทางการเงิน" ที่ให้สิทธิ์ทางการเงินแก่รัฐบาลท้องถิ่น ส่งเสริมการพัฒนาตลาดและการแข่งขันในระดับภูมิภาค และเป็นแรงผลักดันสำคัญให้เศรษฐกิจของประเทศเติบโตขึ้นตลอดสี่ทศวรรษที่ผ่านมา

“ในช่วงปีที่เศรษฐกิจเฟื่องฟู รายได้จำนวนมากจากการขายที่ดินช่วยให้รัฐบาลท้องถิ่นสามารถทำหน้าที่เป็น 'มือช่วยเหลือ' โดยส่งเสริมการเติบโตและดึงดูดธุรกิจภายใต้ระบบการเลื่อนตำแหน่งตามผลงาน” นักวิเคราะห์จาก Nomura กล่าว

ในปี 2021 รายได้จากการขายที่ดินพุ่งขึ้นสูงสุดที่ 8.7 ล้านล้านหยวน หรือคิดเป็น 7.6% ของ GDP ในปีนั้น

แต่ด้วยวิกฤตที่อยู่อาศัยที่เกิดขึ้น รายได้จากการขายที่ดินลดลงอย่างหนัก และแรงกดดันจากหนี้สินก็ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้รัฐบาลท้องถิ่นต้องเร่งหาเงินเพื่อรักษาการดำเนินงานพื้นฐานและการจ่ายค่าจ้าง

ภายใต้สถานการณ์นี้ รัฐบาลท้องถิ่นที่เคยเป็น "มือช่วยเหลือ" ในการส่งเสริมการเติบโต Nomura ระบุว่า ตอนนี้กลับกลายเป็น "มือฉกฉวย" ด้วยการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่สูงเกินจริง บังคับใช้ค่าปรับบ่อยครั้ง และเพิ่มความเข้มงวดในการจัดเก็บภาษีอย่างมาก

การเปลี่ยนแปลงนี้ Nomura เตือนว่า กำลังบ่อนทำลาย "รากฐานความสำเร็จทางเศรษฐกิจของจีน"

แต่เช่นเดียวกับยุคทองของการกระจายอำนาจทางการเงินที่เคยเป็นจุดเริ่มต้นของการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง การปฏิรูปครั้งใหม่ก็อาจช่วยให้จีนหลุดพ้นจากวิกฤตเศรษฐกิจนี้ได้อีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์กล่าวว่า ก่อนอื่นต้องแก้ไขปัญหา "มือฉกฉวย" โดยเรียกร้องให้รัฐบาลกลางให้การสนับสนุนทางการเงินโดยตรงเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดอสังหาริมทรัพย์ และเพิ่มการโอนเงินทางการคลังให้แก่รัฐบาลท้องถิ่น

การดับไฟในวิกฤตที่อยู่อาศัยจะช่วยเปิดทางให้การแก้ไขระยะยาว เช่น การปรับปรุงระบบการเงิน การเชื่อมโยงการโอนเงินกับการเติบโตของท้องถิ่น การจำกัดขนาดของรัฐบาลท้องถิ่น และการส่งเสริมกฎหมายเพื่อสร้างระบบการกระจายอำนาจทางการเงินขึ้นใหม่ในยุคหลังวิกฤตที่อยู่อาศัย” พวกเขากล่าวเพิ่มเติม