การปรับเปลี่ยนการซื้อขายแบบ NACHO ของวอลล์สตรีท: เหตุใดราคาน้ำมัน 100 ดอลลาร์อาจกลายเป็นภาวะปกติใหม่
รูปแบบการซื้อขาย "NACHO" (Not A Chance Hormuz Opens) สะท้อนความเชื่อมั่นของตลาดว่าช่องแคบฮอร์มุซจะไม่เปิดใช้งานอีกครั้ง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบยังคงสูงกว่าระดับก่อนความขัดแย้งอย่างมีนัยสำคัญ แม้มีการหยุดยิงระยะสั้นเกิดขึ้น ตลาดประกันภัยทางทะเลแสดงความกังวลอย่างต่อเนื่อง โดยเบี้ยประกันความเสี่ยงสงครามยังคงสูงกว่าช่วงก่อนเกิดความขัดแย้งมาก สะท้อนมุมมองว่าความขัดแย้งอาจยืดเยื้อ สภาวะนี้ควบคู่กับการซื้อขาย "TACO" (Trump Always Chickens Out) ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวได้ อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและเส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนราบลง บ่งชี้ถึงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อระยะยาวและความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย
TradingKey - ท่ามกลางสถานการณ์สงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่กำลังดำเนินไป การซื้อขายที่เรียกว่า "NACHO" ได้กลายเป็นการซื้อขายที่แพร่หลายที่สุดใน Wall Street โดย NACHO ย่อมาจาก "Not A Chance Hormuz Opens" ซึ่งสื่อความหมายว่าช่องแคบฮอร์มุซจะไม่มีทางกลับมาเปิดใช้งานได้อีกครั้ง ขณะที่การวิเคราะห์ตลาดระบุว่า ความคลางแคลงใจที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการยุติความขัดแย้งในระยะเวลาอันใกล้นี้ บ่งชี้ว่าวิกฤตน้ำมันดิบอาจยืดเยื้อต่อไปอีกนานกว่าที่คาดการณ์ไว้
NACHO คืออะไร และเหตุใดช่องแคบฮอร์มุซจึงยังคงปิดอยู่
การปรากฏตัวของรูปแบบการซื้อขายแบบ NACHO บ่งชี้ว่าการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันไม่ใช่ความผันผวนเพียงชั่วคราวแต่กลายเป็นบรรทัดฐานในสภาวะตลาดปัจจุบัน Zavier Wong นักวิเคราะห์ตลาดจาก eToro ระบุว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังหมดหวังต่อการบรรลุข้อตกลงเพื่อยุติความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอย่างรวดเร็ว โดย Wong ตั้งข้อสังเกตว่าตลอดช่วงวิกฤตส่วนใหญ่ รายงานข่าวเกี่ยวกับการหยุดยิงในแต่ละครั้งจะฉุดให้ราคาน้ำมันร่วงลงอย่างรุนแรงเนื่องจากเทรดเดอร์คาดหวังว่าจะมีการยุติความขัดแย้ง แต่การบรรลุข้อตกลงดังกล่าวกลับไม่เคยเกิดขึ้นจริง
ในขณะที่ข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงมีผลบังคับใช้ ราคาน้ำมันดิบ Brent ได้ปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดในช่วงปลายเดือนเมษายนที่ 126 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ตาม ราคายังคงสูงกว่าระดับก่อนการยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลางมากกว่า 38%
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมระบุว่าการเพิ่มขึ้นของการซื้อขายแบบ NACHO ไม่ได้เป็นเพียงการเดิมพันว่าราคาน้ำมันจะอยู่ในระดับสูงเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงการปรับเปลี่ยนสถานะการลงทุนในตลาดน้ำมัน การขนส่ง การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ และตลาดอัตราดอกเบี้ย โดย Wong ชี้ให้เห็นถึงความเปลี่ยนแปลงในตลาดประกันภัยนับตั้งแต่เกิดสงคราม และระบุว่าเบี้ยประกันความเสี่ยงภัยสงครามสำหรับการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซพุ่งแตะระดับสูงสุดในเดือนมีนาคมที่ประมาณ 2.5% ของมูลค่าตัวเรือต่อเที่ยวการเดินเรือ เมื่อเทียบกับระดับประมาณ 0.1% ก่อนเกิดสงคราม ทั้งนี้ ข้อมูลจาก eToro ระบุว่าแม้เบี้ยประกันจะปรับตัวลดลงตั้งแต่เดือนมีนาคม แต่ยังคงสูงกว่าระดับก่อนสงครามถึงประมาณ 8 เท่า โดย Wong ให้ความเห็นว่าสิ่งนี้บ่งชี้ว่าบริษัทประกันไม่ได้มองว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นปัญหาที่สามารถแก้ไขได้ในระยะสั้น
ราคาน้ำมันและตลาดหุ้นใกล้ระดับสูงสุด: เหตุใดตลาดจึงกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น
นักวิเคราะห์จาก State Street ระบุว่า การซื้อขายแบบ TACO กำลังเกิดขึ้นควบคู่ไปกับการซื้อขายแบบ NACHO ในขณะนี้ โดย TACO ย่อมาจาก "Trump Always Chickens Out" ซึ่งสะท้อนถึงการเดิมพันของตลาดที่ว่าทรัมป์จะยอมถอยเสมอ และเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้หุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่สงครามการค้าปะทุขึ้นเมื่อเดือนเมษายนปีที่แล้ว
นักวิเคราะห์จาก State Street ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ราคาพลังงานจะอยู่ในระดับสูง แต่ก็ไม่ได้ขัดขวางการดีดตัวของดัชนี S&P 500 สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งถือเป็นหลักฐานสำคัญที่แสดงให้เห็นว่าการซื้อขายแบบ TACO และ NACHO กำลังดำเนินไปพร้อมกัน
นาย Vasileios Gkionakis นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสและนักยุทธศาสตร์ของ Aviva Investors กล่าวว่า โดยรวมแล้ว ตลาดยังคงมีความเป็นระเบียบท่ามกลางภาวะวิกฤตพลังงาน โดยแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าทึ่ง แม้ว่าแนวโน้มในอนาคตจะไม่ได้เป็นบวกไปเสียทั้งหมดก็ตาม
เขาระบุว่าตลาดอัตราดอกเบี้ยเริ่มสะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับลักษณะระยะยาวของวิกฤตพลังงาน โดยสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดคือการปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (front-month rates) ควบคู่ไปกับการแบนราบลงอย่างมากของเส้นอัตราผลตอบแทนส่วนใหญ่
อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสะท้อนถึงการคาดการณ์ของตลาดต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางในระยะใกล้ โดยการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะไม่ชะลอตัวลงในระยะสั้น ขณะที่เส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนราบลงหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวไม่ได้สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนถึงภาวะผิดปกติ (inversion) ที่มักถูกมองว่าเป็นสัญญาณเตือนก่อนเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจากตลาดคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาวจะได้รับผลกระทบจากราคาพลังงานที่สูง
นาย Gkionakis ชี้ให้เห็นว่าการปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นเวลานานอาจกระตุ้นให้เกิด "ภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงและยืดเยื้อยิ่งขึ้น" ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก
นักวิเคราะห์จาก State Street ระบุในบทวิเคราะห์คาดการณ์ว่า หากราคาน้ำมันดิบทรงตัวอยู่ที่ระดับบรรทัดฐานใหม่ที่ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วง 1-3 เดือนข้างหน้า ราคาทองคำอาจเผชิญกับความยากลำบากในการรักษาแรงส่งขาขึ้นใกล้ระดับ 5,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หากมีการบรรลุข้อตกลงสันติภาพ ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้ง และราคาน้ำมันปรับตัวลดลงสู่ระดับ 80 ดอลลาร์ ราคาทองคำอาจทะลุระดับ 5,000 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว และกลับไปทดสอบระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,500 ดอลลาร์อีกครั้ง
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
บทความแนะนำ
