ราคาน้ำมัน 100 ดอลลาร์เป็นเพียงจุดเริ่มต้นหรือไม่? อดีตนักเศรษฐศาสตร์ IMF เตือนราคาน้ำมันดิบอาจพุ่งแตะระดับ 200 ดอลลาร์

TradingKey - ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในวันพฤหัสบดี (12 มีนาคม) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้นเกือบ 10% สู่ระดับ 96.59 ดอลลาร์ และยังคงทรงตัวในระดับสูงเมื่อวันศุกร์ ขณะที่น้ำมันดิบ Brent ยังคงเคลื่อนไหวผันผวนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์

ปัจจัยกระตุ้นการพุ่งขึ้นครั้งนี้คือการที่อิหร่านโจมตีเรือหลายลำในอ่าวเปอร์เซีย พร้อมกับคำเตือนจากรัฐบาลเตหะรานว่าราคาน้ำมันอาจทะยานขึ้นถึง 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้ว่า IEA จะตัดสินใจระบายน้ำมัน 400 ล้านบาร์เรลจากคลังสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ และสหรัฐฯ ได้พยายาม "สงบศึก" กับรัสเซียด้วยการอนุญาตเป็นการชั่วคราวให้ประเทศต่าง ๆ ซื้อน้ำมันดิบรัสเซียที่ตกค้างอยู่ในทะเล แต่ตลาดก็ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทาน ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันดีดตัวกลับขึ้นมา

ในสัปดาห์นี้ ราคาน้ำมันปรับตัวเข้าใกล้ระดับ 120 ดอลลาร์ในช่วงสั้น ๆ ก่อนจะร่วงลงอย่างรวดเร็ว และล่าสุดกลับมาเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับ 100 ดอลลาร์อีกครั้ง

ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวขึ้นเกือบ 40% นับตั้งแต่เดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม นายโอลิวิเยร์ บลานชาร์ด อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่าการปรับตัวขึ้นในรอบนี้ยังไม่สิ้นสุด และยังมีโอกาสที่จะปรับตัวขึ้นได้อีก โดยมีความเป็นไปได้ที่ราคาจะพุ่งไปถึง 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลหรือสูงกว่านั้น

กองทัพสหรัฐฯ ปฏิเสธการคุ้มกันเรือ; กลยุทธ์ "TACO Trade" ล้มเหลว

แม้ว่าทรัมป์จะกล่าวซ้ำหลายครั้งว่าสหรัฐฯ พร้อมที่จะคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ แต่นายบลานชาร์ดเชื่อว่าการคุ้มครองเรือในช่องแคบอย่างเต็มรูปแบบนั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้ และอิหร่านไม่มีเหตุผลที่จะหยุดคุกคามเรือเหล่านั้น

นายโมจตาบา คาเมเนอี ผู้นำสูงสุดคนใหม่ของอิหร่าน ระบุว่าอิหร่านจะยังคงดำเนินมาตรการต่าง ๆ ต่อไป ซึ่งรวมถึงการปิดช่องแคบฮอร์มุซและการเปิดแนวรบใหม่หากจำเป็น

นายบลานชาร์ดให้ความเห็นว่า ไม่ว่าทรัมป์จะประกาศยุติสงครามหรือไม่ ก็ไม่มีเหตุผลที่จะเชื่อได้ว่าอิหร่านจะหยุดข่มขู่ที่จะทำลายเรือที่พยายามแล่นเข้าสู่ช่องแคบฮอร์มุซ

นี่คือสถานการณ์จริงที่เกิดขึ้น โดยแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุว่า กองทัพเรือสหรัฐฯ ได้ปฏิเสธคำร้องขอจากอุตสาหกรรมการเดินเรือเพื่อขอการคุ้มกันทางทหารในช่องแคบฮอร์มุซเกือบทุกวันนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น โดยอ้างถึงความเสี่ยงที่สูงเกินไปจากการโจมตี ขณะเดียวกัน นายไรท์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ ก็ได้แถลงเมื่อวันพฤหัสบดีว่า กองทัพเรือสหรัฐฯ ยังไม่พร้อมที่จะเริ่มคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบดังกล่าว

นอกจากนี้ นายบลานชาร์ดเชื่อว่าครั้งนี้แตกต่างออกไป และตลาดไม่สามารถพึ่งพารูปแบบ TACO ได้อีกต่อไป โดย TACO (Trump Always Chickens Out) หมายถึงรูปแบบพฤติกรรมที่ทรัมป์มักจะถอยหลังในนาทีสุดท้าย เช่นในเหตุการณ์สงครามการค้าหรือกรณีพิพาทกรีนแลนด์ในอดีต ซึ่งเขามักจะถอนคำพูดที่แข็งกร้าวในช่วงเวลาคับขัน ส่งผลให้สถานการณ์คลี่คลายลง ดังนั้น ตลาดจึงเกิดการทำ TACO trades หรือการเดิมพันว่าสุดท้ายแล้วทรัมป์จะยอมถอย และตลาดการเงินจะฟื้นตัวจากความสูญเสีย

นายบลานชาร์ดแย้งว่าสถานการณ์นี้แตกต่างออกไปเพราะสงครามได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว และประธานาธิบดีไม่สามารถตัดสินใจฝ่ายเดียวได้ว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงอย่างไร ขณะที่นายบ็อบ เอลเลียต CIO ของบริษัทการลงทุน Unlimited ในนิวยอร์ก ได้ยกคติพจน์คลาสสิกที่ว่า เมื่อสงครามเริ่มขึ้นแล้ว มันจะดำเนินไปตามแรงขับเคลื่อนของมันเอง ทางด้าน JPMorgan Chase (JPM) นายมาร์โก โคลาโนวิช อดีตหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์เชิงปริมาณ เคยเตือนไว้ก่อนหน้านี้ว่า วอลล์สตรีทไม่มีทางแก้ปัญหาแบบ TACO สำหรับกรณีที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากสงคราม

การปิดล้อมที่ยืดเยื้ออาจผลักดันราคาน้ำมันทะลุ 200 ดอลลาร์

นายบลานชาร์ดชี้ให้เห็นว่า กุญแจสำคัญในการลดราคาน้ำมันอยู่ที่การสร้างความมั่นใจว่าเรือจะสามารถแล่นผ่านช่องแคบได้อย่างราบรื่น แต่ในขณะนี้ยังไม่สามารถทำได้ โดยจากการประมาณการของนักวิเคราะห์จาก JPMorgan ระบุว่า การหยุดชะงักของการขนส่งที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่องแคบฮอร์มุซกำลังสร้างภาวะขาดแคลนอุปทานน้ำมันดิบในแต่ละวันสูงถึง 11 ล้านถึง 16 ล้านบาร์เรล

นายบลานชาร์ดเชื่อว่าเนื่องจากภาวะขาดแคลนอุปทานน้ำมันและความยืดหยุ่นของอุปสงค์ที่ต่ำมาก ราคาน้ำมันจึงควรเข้าใกล้ระดับ 150 หรือ 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หรืออาจสูงกว่านั้น ซึ่งสูงกว่าระดับปัจจุบันที่ประมาณ 100 ดอลลาร์อย่างมาก

Goldman Sachs (GS) ก็ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันในสัปดาห์นี้เช่นกัน โดยอ้างถึงการหยุดชะงักที่ยาวนานกว่าที่คาดไว้ ปัจจุบันธนาคารคาดว่าการหยุดชะงักของการเดินเรือในช่องแคบจะกินเวลา 21 วัน เพิ่มขึ้นจากคาดการณ์เดิมที่ 10 วัน ทั้งนี้ ในสถานการณ์ที่รุนแรงกว่านั้น Goldman Sachs คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ Brent อาจมีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 145 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมีนาคมและเมษายน ขณะที่ในกรณีฐานคาดการณ์เฉลี่ยอยู่ที่ 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

Macquarie Group คาดการณ์ในปัจจุบันว่า หากช่องแคบยังคงถูกปิดเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ราคาน้ำมันดิบอาจพุ่งทะลุเหนือระดับ 150 ดอลลาร์

นายไซมอน ฟลาวเวอร์ส ประธานและหัวหน้านักวิเคราะห์ของบริษัทที่ปรึกษาด้านพลังงาน Wood Mackenzie ระบุในสัปดาห์นี้ว่าราคาน้ำมันที่ 200 ดอลลาร์ภายในปี 2569 นั้นไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ นอกเหนือจากการปิดกั้นช่องแคบแล้ว นายฟลาวเวอร์สยังตั้งข้อสังเกตว่าความเสียหายที่เกิดกับแหล่งผลิตในตะวันออกกลางจะทำให้อุปโซ่อุปทานไม่สามารถฟื้นตัวได้โดยเร็วแม้ความขัดแย้งจะสิ้นสุดลงแล้วก็ตาม