ความเป็นไปได้ 70% ที่สถานการณ์จะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง วิกฤตการณ์ช่องแคบฮอร์มุซ ตลาดน้ำมันโลกเผชิญบททดสอบชี้ชะตา

TradingKey - เสียงปืนที่ดังขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซกำลังกระทบต่อความอ่อนไหวของตลาดทุนทั่วโลกอย่างแม่นยำ

ในขณะที่กองเรือบรรทุกเครื่องบินโจมตีของสหรัฐฯ และกองกำลังขีปนาวุธของอิหร่านเผชิญหน้ากันเชิงยุทธศาสตร์ในอ่าวเปอร์เซีย ความผันผวนของราคาน้ำมันบนหน้าจอการซื้อขายในวอลล์สตรีทได้พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2022

ตลาดกำลังถูกดึงรั้งด้วยสองแรงที่สวนทางกัน ด้านหนึ่ง สัญญาณการเจรจาสันติภาพจากผู้นำสหรัฐฯ และอิหร่านเปรียบเสมือนประภาคารที่ริบหรี่ซึ่งพยายามจะส่องแสงไปยังทางออกเพื่อ "ลดระดับความตึงเครียด" แต่อีกด้านหนึ่ง เรือเร็วติดขีปนาวุธและทุ่นระเบิดของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านกำลังสร้างเครือข่ายแห่งความตายที่ "ผ่านไปไม่ได้" ในช่องแคบฮอร์มุซ

ความไม่แน่นอนนี้ได้ผลักดันให้ความผันผวนของราคาน้ำมันกลับสู่ระดับสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ โดยราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ( USOIL) ยังคงกดดันตลาดหุ้นทั่วโลก โดยดัชนี S&P 500 ปิดตัวลดลงในวันดังกล่าว ขณะที่ตลาดพันธบัตรก็เผชิญกับแรงเทขาย ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นทั่วกระดาน 5 ถึง 8 basis points

ปัจจัยบวก: สหรัฐฯ และอิหร่านส่งสัญญาณลดความตึงเครียด

ในการให้สัมภาษณ์กับสื่อสหรัฐฯ ทรัมป์ระบุว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะสิ้นสุดลงในไม่ช้า เนื่องจาก "อันที่จริงไม่มีเป้าหมายเหลือให้โจมตีแล้ว"

ทรัมป์ยังตั้งข้อสังเกตว่า "เมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม กองทัพเรือสหรัฐฯ และพันธมิตรจะคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซหากจำเป็น ผมหวังว่ามันจะไม่จำเป็น"

ในขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีเปเซชเคียนของอิหร่านได้กล่าวผ่านโซเชียลมีเดียว่า การหยุดยิงนั้นขึ้นอยู่กับข้อตกลงที่สหรัฐฯ และอิสราเอลจะต้องงดเว้นการโจมตีทางทหารเพิ่มเติม ซึ่งบทวิเคราะห์ของ J.P. Morgan ชี้ว่านี่คือ "สัญญาณการลดความตึงเครียด" จากฝั่งอิหร่านที่ตลาดรอคอยมานาน

นอกเหนือจากวาทกรรมทางการเมือง ประเทศสมาชิกทบวงพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ประกาศการระบายน้ำมันสำรองพร้อมกันจำนวน 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งความเคลื่อนไหวระดับโลกนี้ได้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานลงได้บางส่วน ขณะที่ทรัมป์ยังคงส่งสัญญาณประนีประนอมอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งวันเพื่อพยายามสร้างเสถียรภาพให้กับความเชื่อมั่นของตลาด

วิกฤตช่องแคบทวีความรุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม เมื่อวันพุธที่ผ่านมา กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามของอิหร่านได้โจมตีเรือขนส่งสินค้า 3 ลำที่พยายามเดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซ พร้อมเตือนว่าเรือลำอื่นๆ ที่พยายามข้ามผ่านจะตกเป็นเป้าหมายเช่นกัน และในเวลาเกือบจะไล่เลี่ยกัน เรือบรรทุกน้ำมันต่างชาติ 2 ลำที่บรรทุกน้ำมันเตาจากอิรักได้เกิดเพลิงไหม้ในเขตน่านน้ำอิรักหลังจากถูกโจมตีด้วยขีปนาวุธ

เกี่ยวกับความเห็นของประธานาธิบดีเรื่องการคุ้มกัน เจ้าหน้าที่กองทัพเรือสหรัฐฯ ระบุว่าพวกเขายังไม่ได้รับคำสั่งให้ดำเนินการดังกล่าว พร้อมเสริมว่าการทำเช่นนั้นในขณะนี้จะสร้างความเสี่ยงอย่างมากต่อทั้งเรือรบของสหรัฐฯ และเรือพาณิชย์ โดยเจ้าหน้าที่รายหนึ่งถึงกับเตือนว่า หากเรือต่างๆ เริ่มพยายามผ่านช่องแคบฮอร์มุซ พื้นที่ดังกล่าวอาจกลายเป็น "เขตสังหาร" ของอิหร่าน

เจ้าหน้าที่กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ระบุว่า จนกว่าภัยคุกคามจากการโจมตีของอิหร่านจะลดลง การส่งเรือรบเข้าไปในน่านน้ำที่คับแคบ ซึ่งมีจุดที่แคบที่สุดเพียงประมาณ 21 ไมล์นั้นถือว่าเสี่ยงเกินไป

แม้ว่ากองทัพสหรัฐฯ จะดำเนินการโจมตีกองทัพเรือและหน่วยโดรนรวมถึงขีปนาวุธของอิหร่านเพื่อควบคุมภัยคุกคาม แต่อิหร่านยังคงตอบโต้ โดยทุ่นระเบิดใต้น้ำและเรือดำน้ำของอิหร่านถือเป็นความเสี่ยงเพิ่มเติม

จากสถานการณ์ดังกล่าว บริษัทขนส่งสินค้าทางเรือกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการปิดเส้นทางเดินเรือในระยะยาว ซึ่งแม้ว่าความขัดแย้งจะยุติลง แต่อาจต้องใช้เวลานานกว่าที่การจราจรทางน้ำจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ

Jerry Kalogiratos ซีอีโอของ Capital Clean Energy Carriers บริษัทขนส่งก๊าซ LNG ในเอเธนส์ กล่าวว่า "เรื่องนี้ต้องใช้เวลา เราไม่เพียงต้องการให้การสู้รบยุติลงเท่านั้น แต่เรายังต้องการให้เจ้าของเรือรู้สึกว่าความเสี่ยงต่อลูกเรือและเรือลดลงอย่างมีนัยสำคัญ"

"ลองนึกถึงสถานการณ์ในทะเลแดง การเดินเรือยังไม่กลับสู่ภาวะปกตินับเป็นเวลา 6 เดือนหลังจากที่กลุ่มฮูตีหยุดการโจมตี หัวใจสำคัญคือผู้คนรู้สึกปลอดภัยหรือไม่ ซึ่งเรายังห่างไกลจากจุดนั้นมาก"

นักวิเคราะห์เชื่อว่าวิธีเดียวที่จะฟื้นฟูการเดินเรือโดยไม่ทำให้เกิดวิกฤตราคาน้ำมันที่รุนแรงขึ้น คือการยุติข้อพิพาทผ่านการเจรจา

ในทางทฤษฎี สหรัฐฯ อาจเลือกที่จะเคลียร์พื้นที่ช่องแคบฮอร์มุซเพื่อกำจัดอำนาจต่อรองของอิหร่าน แต่การทำเช่นนั้นอาจจุดชนวนให้เกิดความขัดแย้งที่ใหญ่ขึ้นและนำไปสู่การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันที่รุนแรงกว่าเดิม ดังนั้น การเจรจาจึงยังคงเป็นหนทางเดียวในการฟื้นฟูการเดินเรือโดยไม่ก่อให้เกิดผลกระทบที่รุนแรงยิ่งขึ้น

เมื่อการเจรจาเริ่มต้นขึ้น การเผชิญหน้าระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ อาจเข้าสู่ภาวะชะงักงัน ในด้านกิจการภายใน ความแข็งแกร่งของอิหร่านจะดูมั่นคงอย่างที่ไม่เคยเป็นมาก่อน โดยอิหร่านอาจปฏิเสธที่จะละทิ้งสิทธิในการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมอย่างที่เคยทำมา เนื่องจากได้พิสูจน์ความสามารถในการอยู่รอดภายใต้แรงกดดันจากภายนอกแล้ว

หากอิหร่านไม่ยอมอ่อนข้อ ความขัดแย้งอาจปะทุขึ้นอีกครั้งในช่วงก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ (ซึ่งเป็นช่วงที่อำนาจต่อรองของอิหร่านสูงสุด) หรือหลังจากนั้น (เมื่อทรัมป์ไม่มีข้อจำกัด) และนั่นเป็นการคาดการณ์ในแง่ดีเท่านั้น เนื่องจากความเชื่อมั่นระหว่างทั้งสองฝ่ายที่ขาดหายไป การเจรจาอาจไม่สามารถเริ่มต้นใหม่ได้เลย

ตลาดมีความระมัดระวังความเสี่ยงรุนแรงขึ้น

จากมุมมองของตลาด แนวโน้มในปัจจุบันค่อนข้างให้น้ำหนักกับการคาดการณ์ว่าวิกฤตราคาน้ำมันจะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

หากเป้าหมายของสหรัฐฯ คือการผลักดันให้เกิดการเปลี่ยนระบอบการปกครองในอิหร่าน อิหร่านอาจปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นเวลานานขึ้น (ความน่าจะเป็น 24%) หากเป้าหมายของสหรัฐฯ คือการยุติข้อพิพาทผ่านการเจรจา อิหร่านอาจปฏิเสธที่จะยอมอ่อนข้อเป็นการถาวร (ความน่าจะเป็น 46%)

ซึ่งหมายความว่ามีความน่าจะเป็นถึง 70% ที่การทวีความรุนแรงของความขัดแย้งและการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันจะดำเนินต่อไปเป็นเวลานานขึ้น

มีเพียงสองสถานการณ์ที่เจาะจงซึ่งความขัดแย้งอาจคลี่คลายลงได้ทันท่วงทีเพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดการเงินทั่วโลก: ประการแรก สหรัฐฯ ประสบความสำเร็จในการทำลายขีดความสามารถทางนิวเคลียร์ทั้งหมดของอิหร่านพร้อมกับหลีกเลี่ยงความเสียหายเพิ่มเติมต่อการจราจรทางเรือ (ความน่าจะเป็น 16%) ประการที่สอง สหรัฐฯ สามารถเกลี้ยกล่อมให้อิหร่านละทิ้งโครงการนิวเคลียร์อย่างถาวร (ความน่าจะเป็น 14%) ซึ่งความน่าจะเป็นรวมของทั้งสองสถานการณ์ในแง่ดีนี้มีเพียง 30% เท่านั้น

จากการประเมินระยะเวลาการหยุดชะงักของการไหลของน้ำมันดิบในช่องแคบฮอร์มุซใหม่ Goldman Sachs ( GS) Group ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบสำหรับไตรมาสที่สี่อย่างมีนัยสำคัญ

ธนาคารได้ปรับสมมติฐานกรณีฐานจาก "การไหลของน้ำมันในช่องแคบลดลงเหลือ 10% ของระดับปกติเป็นเวลา 10 วัน" เป็น "การหยุดชะงักนาน 21 วัน ตามด้วยช่วงการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป 30 วัน"

ในสถานการณ์ที่รุนแรงที่สุด หากการหยุดชะงักในช่องแคบยืดเยื้อนาน 60 วัน คาดว่าราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยในไตรมาสที่สี่จะพุ่งขึ้นแตะระดับ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI เฉลี่ยอาจแตะระดับ 89 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถูกปกคลุมด้วยบรรยากาศขาลงที่รุนแรง โดยสัญญาณสภาพคล่องที่ตึงตัวเริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น เมื่อเร็วๆ นี้ อัตราส่วนของปริมาณการซื้อขาย ETF ต่อมูลค่าการซื้อขายรายวันของตลาดโดยรวมยังคงอยู่เหนือระดับ 35% ติดต่อกันเป็นเวลาเจ็ดวันทำการ ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 10 วันทำการในช่วงการแพร่ระบาดของโควิด-19 ในปี 2020

โดยปกติแล้ว สัดส่วนปริมาณการซื้อขาย ETF ที่พุ่งสูงขึ้นสะท้อนถึงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของผู้เข้าร่วมตลาด โดยนักลงทุนสถาบันมักจะใช้เครื่องมืออย่าง ETF เพื่อปรับสถานะการลงทุนหรือป้องกันความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว การรักษาระดับสูงอย่างต่อเนื่องของตัวบ่งชี้นี้ยังบ่งชี้ว่าสภาพคล่องโดยรวมของตลาดกำลังลดน้อยลงอย่างเงียบๆ ภายใต้สถานการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ยังไม่คลี่คลายและความผันผวนของราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง สภาพคล่องที่ไม่เพียงพอจะส่งผลให้ความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในสัปดาห์ต่อๆ ไปรุนแรงยิ่งขึ้น โดยปัจจัยรบกวนเพียงเล็กน้อยก็อาจจุดชนวนให้เกิดความปั่นป่วนอย่างหนักในตลาดได้