ทองคำและเงินพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ ใครคือผู้ขับเคลื่อน? ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยคือปัจจัยหนุนหลักสองประการ

TradingKey - ท่ามกลางสถานการณ์ตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์โลกที่ทวีความรุนแรงขึ้น การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ และความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มขึ้นต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ส่งผลให้ราคาทองคำและราคาเงินพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยทั้งคู่ต่างทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่

ราคาทองคำสปอตพุ่งขึ้นกว่า 2% ในวันจันทร์ โดยทะยานขึ้นเหนือระดับ 2,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นครั้งแรก ซึ่งถือเป็นการปรับตัวขึ้นสะสมถึง 280 ดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ราคาเงินสปอตยังทำผลงานได้อย่างแข็งแกร่งเช่นกัน โดยพุ่งขึ้นกว่า 5% ทะลุระดับ 83 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์หนุนแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยพุ่งสูงขึ้น

รายงานเมื่อเร็ว ๆ นี้ระบุว่าสหรัฐฯ กำลังประเมินวิธีการแทรกแซงรูปแบบต่างๆ ต่ออิหร่านอย่างจริงจัง โดยเจ้าหน้าที่ที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้เปิดเผยว่า ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังพิจารณาทางเลือกที่หลากหลาย ซึ่งรวมถึงการวางกำลังกลุ่มเรือบรรทุกเครื่องบินโจมตีเพิ่มเติมในตะวันออกกลาง ตลอดจนการเปิดฉากโจมตีทางไซเบอร์และสงครามข้อมูลข่าวสาร

รัฐบาลสหรัฐฯ ได้จัดการประชุมลับหลายรอบเมื่อเร็ว ๆ นี้ เพื่อหารือถึงแนวทางในการสนับสนุนกองกำลังต่อต้านรัฐบาลในอิหร่านโดยไม่ทำให้ความเสี่ยงของการเผชิญหน้าทางทหารบานปลายโดยตรง แม้ว่าการโจมตีทางทหารต่อเป้าหมายสำคัญของอิหร่านจะถูกบรรจุไว้เป็นทางเลือกในแผนฉุกเฉิน แต่บางส่วนในทำเนียบขาวกังวลว่าปฏิบัติการทางทหารที่ก้าวร้าวอาจจุดชนวนให้เกิดกระแสต่อต้านที่เป็นผลเสียต่อบรรยากาศการประท้วง ดังนั้นจึงยังคงมีการชั่งน้ำหนักถึงข้อดีและข้อเสีย

แม้ว่าทรัมป์จะยังไม่ได้ออกคำสั่งขั้นสุดท้าย แต่เขาได้รับรายงานสรุปเกี่ยวกับแผนการทางทหารที่เกี่ยวข้องแล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าเขายังคงเปิดกว้างที่จะยกระดับนโยบายต่ออิหร่านต่อไป

นอกเหนือจากสถานการณ์ที่ร้อนแรงในอิหร่านแล้ว ความมั่นคงในภูมิภาคอาร์กติกยังกลายเป็นจุดสนใจของนานาชาติ โดยมีรายงานว่ามหาอำนาจยุโรป เช่น สหราชอาณาจักรและเยอรมนี กำลังพิจารณาขยายการวางกำลังทางทหารในกรีนแลนด์เพื่อส่งสัญญาณความร่วมมือเชิงยุทธศาสตร์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นไปยังสหรัฐฯ เกี่ยวกับความมั่นคงในอาร์กติก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เยอรมนีตั้งใจที่จะผลักดันให้ NATO จัดตั้งกองกำลังเฉพาะกิจร่วมเพื่อยกระดับการควบคุมภูมิภาคและขีดความสามารถในการป้องกัน

ก่อนหน้านี้ สหรัฐฯ ได้นำการบุกโจมตีครั้งใหญ่ในเวเนซุเอลา และประสบความสำเร็จในการนำตัวประธานาธิบดีมาดูโรและภริยาออกจากประเทศ ซึ่งจุดชนวนความกังวลของนานาชาติอีกครั้งเกี่ยวกับอธิปไตยในระดับภูมิภาคและขอบเขตของการแทรกแซงด้านความมั่นคง

ข้อพิพาททางภูมิรัฐศาสตร์ข้ามภูมิภาคที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ได้เพิ่มความไม่แน่นอนในตลาดโลกอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ความต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของนักลงทุนพุ่งสูงขึ้น ด้วยเหตุนี้ ทองคำและเงินซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งแกร่งมาโดยตลอด จึงยังคงดึงดูดเงินทุนหมุนเวียนเข้ามาลงทุนอย่างต่อเนื่อง

ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนราคาทองคำ

ความตึงเครียดบานปลายระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และรัฐบาลทรัมป์

กระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ได้เริ่มการตรวจสอบเฟดเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยเฉพาะในประเด็นกระบวนการตัดสินใจเชิงนโยบายและการแถลงต่อสภาคองเกรสของประธานเฟด ซึ่งจุดชนวนให้นักลงทุนให้ความสนใจอย่างมากว่าเฟดจะสามารถรักษาความเป็นอิสระในการดำเนินนโยบายได้หรือไม่

ความกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐจะสามารถต้านทานแรงกดดันทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นจากประธานาธิบดีทรัมป์ที่ต้องการให้ลดอัตราดอกเบี้ยได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่นั้น ได้กลายเป็นแหล่งที่มาสำคัญของความไม่แน่นอน

ในวิดีโอแถลงการณ์เมื่อวันอาทิตย์ พาวเวลล์ได้ยอมรับต่อสาธารณะว่า เฟดได้รับหมายเรียกจากรัฐบาลกลางในลักษณะที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์ นอกจากนี้เขายังระบุว่าความเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจถูกมองว่าเป็นความพยายามของฝ่ายบริหารในการขยายอิทธิพลเหนือนโยบายการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางแรงกดดันอย่างต่อเนื่องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัดส่วนที่มากขึ้น

พาวเวลล์ระบุในคำแถลงว่า: "การขู่ว่าจะดำเนินคดีอาญามีอยู่จริง เนื่องจากเฟดกำหนดอัตราดอกเบี้ยโดยใช้ดุลยพินิจที่ดีที่สุดของเราเพื่อรับใช้สาธารณะ มากกว่าที่จะยอมจำนนต่อเจตจำนงของประธานาธิบดี"

"การตรวจสอบดังกล่าวทำให้ตลาดตื่นตระหนกและเกิดคำถามเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับเฟดเมื่อพาวเวลล์พ้นจากตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม" รัส โมลด์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ AJ Bell กล่าว

"มีความกังวลว่าทรัมป์กำลังเข้ามาก้าวก่ายนโยบายที่ควรจะถูกกำหนดอย่างเป็นอิสระมากเกินไป" เขากล่าวเสริม

"ด้วยความเป็นอิสระของเฟดที่ถูกท้าทายอย่างเปิดเผย 'ส่วนลดความเสี่ยงทางการเมือง' ที่มักสงวนไว้สำหรับตลาดเกิดใหม่กำลังลุกลามเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งผลักดันให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ที่จับต้องได้" เซน วาวดา นักวิเคราะห์จาก MarketPulse โดย OANDA กล่าว

"หากความตึงเครียดในภาคอุตสาหกรรมทวีความรุนแรงขึ้น ราคาเงินอาจพุ่งขึ้นถึง 90 ดอลลาร์ หรือแม้กระทั่ง 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และเมื่อพิจารณาว่าอัตราส่วนทองคำต่อเงินกำลังแคบลง โดยปกติจะหมายความว่าเงินมีโอกาสปรับตัวขึ้นได้มากกว่าทองคำ" วาวดากล่าว

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่เพิ่งเปิดเผยออกมานั้นต่ำกว่าความคาดหมาย ซึ่งยิ่งทำให้ความคาดหวังของตลาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้แข็งแกร่งขึ้น

ข้อมูลที่เผยแพร่โดยกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 50,000 ตำแหน่งในเดือนธันวาคม 2567 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 70,000 ตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.4% ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 4.5%

สิ่งที่ตลาดกังวลยิ่งกว่าคือการปรับปรุงตัวเลขย้อนหลังลงทั้งหมด โดยยอดการจ้างงานในเดือนพฤศจิกายนถูกปรับลดจาก 64,000 ตำแหน่งเหลือ 56,000 ตำแหน่ง ขณะที่ยอดจ้างงานเดือนตุลาคมลดลงหนักยิ่งกว่า โดยปรับลดจากประมาณการเดิมที่ -105,000 ตำแหน่ง เป็น -173,000 ตำแหน่ง รวมแล้วมีการปรับตัวเลขจ้างงานลดลงถึง 76,000 ตำแหน่งในช่วงสองเดือนดังกล่าว

ในภาพรวม การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ตลอดทั้งปี 2568 อยู่ที่ประมาณ 584,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าระดับเกือบ 2 ล้านตำแหน่งในปี 2567 อย่างมาก ตามสถิติของ นิค ทิมิรอส ผู้สื่อข่าวที่ได้ชื่อว่าเป็น "กระบอกเสียงของเฟด" ระบุว่า ค่าเฉลี่ยรายเดือนของการจ้างงานใหม่ในภาคเอกชนของสหรัฐฯ ในปี 2568 อยู่ที่เพียง 61,000 ตำแหน่ง ทำให้เป็นปีที่อ่อนแอที่สุดนอกช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย นับตั้งแต่ช่วง "การเติบโตแบบไม่มีการจ้างงาน" ในปี 2546

ตามการคาดการณ์จากธนาคารเพื่อการลงทุนยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีทอย่าง Goldman Sachs และ Morgan Stanley ธนาคารกลางสหรัฐอาจเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2569 โดยมีความเป็นไปได้ที่จะปรับลดครั้งละ 0.25% ในเดือนมิถุนายนและกันยายนตามลำดับ

เนื่องจากความคาดหวังของตลาดต่อการลดลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงมีมากขึ้น ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำจึงลดลง ซึ่งเป็นการสนับสนุนราคาทองคำ