UBS eleva ASMI para compra, prevê evento de recuperação para a ação

Investing.com — O UBS elevou a classificação da ASM International (AS:ASMI) para Compra, destacando o que considera um ponto de entrada atrativo em uma das melhores empresas de crescimento composto da Europa.

O banco vê a ASMI bem posicionada para entregar cerca de 20% de taxa composta de crescimento anual (CAGR) do lucro por ação (LPA) entre 2025 e 2029, apesar das incertezas de curto prazo.

A elevação reflete a confiança no crescimento de longo prazo, além da já sinalizada transição para a arquitetura de transistores gate-all-around (GAA).

"A oportunidade de crescimento da mudança de arquitetura para GAA é bem compreendida pelo mercado, mas acreditamos que há menos clareza além disso", afirmaram os analistas do UBS liderados por Francois-Xavier Bouvignies em uma nota.

Eles apontam para diversos impulsionadores de receita subestimados, particularmente em lógica avançada e DRAM, que poderiam criar um mercado total endereçável superior a €5 bilhões até 2030.

Estes incluem novos materiais como molibdênio e rutênio, bem como novas arquiteturas de chips como backside power delivery e ALD seletivo, sendo que este último poderia escalar para mais de €1,5 bilhão em receitas anuais no nó A10.

O UBS reconhece os obstáculos de curto prazo, observando que sua previsão de lucros para 2026 está 12% abaixo do consenso. Esses riscos derivam de "uma normalização na China, bem como incertezas de processo/demanda na Samsung/Intel, junto com potencial fraqueza macroeconômica."

No entanto, o banco vê esses desafios como já precificados, com a ASMI negociando a 29x o preço-lucro (P/L) futuro para 2026 e 22x para 2027, abaixo de sua média de cinco anos de 30x para crescimento similar.

"Esperamos revisões para baixo nas expectativas de 2026 nos próximos trimestres e acreditamos que isso será um evento de recuperação para a ação", continuaram os analistas. Eles acreditam que um reajuste nas expectativas — seja nos resultados do 2º tri ou durante o Capital Markets Day em setembro — poderia catalisar as ações da ASMI.

O UBS reduziu seu preço-alvo para a ação de €610 para €570 por ação, refletindo estimativas mais baixas de LPA para 2025-2027 devido a riscos macroeconômicos e cambiais. Ainda assim, o banco vê forte potencial estrutural de alta e considera a ASMI "uma das histórias de crescimento composto mais atrativas nos semicondutores europeus."

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