Morgan Stanley vê "mais risco do que recompensa" para Asana e rebaixa ação para venda

Investing.com — O Morgan Stanley (NYSE:MS) rebaixou a Asana para Underweight (venda) de na média na segunda-feira, alertando que a recente alta da ação está em desacordo com os riscos crescentes e uma posição de mercado em deterioração.

"Com as ações subindo 43% desde o dia seguinte aos resultados do Q4, que nos deixaram mais cautelosos, vemos a atual valorização premium em relação aos comparáveis de SaaS e aos concorrentes mais próximos em conflito com os riscos que sustentam a posição desafiadora da Asana no mercado para o ano fiscal de 2026", escreveu o Morgan Stanley em nota aos clientes.

A empresa atribuiu grande parte da valorização das ações às compras do cofundador Dustin Moskovitz, que adquiriu mais de US$ 50 milhões em ações desde o relatório de ganhos de março.

Mas o Morgan Stanley advertiu: "Vemos pouco suporte de melhoria na demanda ou nos fundamentos durante este período".

Os analistas destacaram a intensificação da concorrência no espaço de gerenciamento colaborativo de trabalho, com a Asana continuando a perder participação para a Monday.com e empresas privadas.

Eles também observaram métricas persistentemente fracas de retenção de clientes. "O NRR geral, o NRR para as coortes >US$ 5 mil e >US$ 100 mil permanecem todos em 96-97%, diminuindo constantemente por 3 anos. O risco de redução permanece."

A incerteza na liderança em meio à busca contínua por um CEO é apontada como um risco adicional para a execução e direção estratégica.

O Morgan Stanley também expressou ceticismo sobre as projeções da Asana para o ano fiscal de 2026, que acredita agora serem muito otimistas, considerando os recentes desenvolvimentos macroeconômicos.

"Agora vemos mais riscos de queda para as projeções após a mudança do cenário macroeconômico", escreveram os analistas, citando demissões no setor de tecnologia, orçamentos mais apertados e adoção atrasada do AI Studio.

"As ações da Asana estão sendo negociadas a 5x EV/Vendas CY26, similar aos pares, mas muito caras considerando o perfil de margem mais baixo, posição de mercado mais desafiadora e incerteza", concluiu o Morgan Stanley.

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