Barclays eleva Schott Pharma para "overweight" com foco no crescimento de soluções de alto valor

Investing.com — O Barclays (LON:BARC) elevou a classificação da Schott Pharma (ETR:1SXP) de "equal weight" para "overweight", destacando sua forte exposição a soluções de alto valor (HVS), flexibilidade financeira robusta e comunicação aprimorada com investidores.

A corretora vê a Schott como exclusivamente posicionada no setor de embalagens farmacêuticas para entregar um crescimento de LPA entre baixo e médio de dois dígitos além do ano fiscal de 2025.

Central para a tese do Barclays é a exposição de aproximadamente 60% da receita da Schott às HVS, a mais alta entre os pares do setor.

As HVS incluem sistemas avançados de administração de medicamentos, que estão crescendo rapidamente devido à crescente complexidade dos medicamentos e à adoção de biológicos.

O Barclays acredita que isso sustentará um crescimento de receita sustentável de alto dígito único a baixo dígito duplo, traduzindo-se em significativa alavancagem operacional e expansão de margem.

A US$ 21x do LPA estimado para o ano fiscal de 2026 (encerramento em setembro), a avaliação da Schott é considerada atrativa dada sua trajetória de crescimento.

Refletindo maior confiança nas perspectivas da empresa, o Barclays aumentou seu múltiplo-alvo de ganhos de 20x para 25x, estabelecendo um novo preço-alvo de €32, acima dos €26 anteriores.

Isso implica um prêmio em relação à concorrente alemã Gerresheimer, justificado pela exposição superior da Schott a áreas de alto crescimento e estrutura de capital sem alavancagem.

De fato, a Schott Pharma opera com praticamente zero dívida, financiando todos os investimentos de capital através do fluxo de caixa operacional.

Este balanço limpo proporciona capacidade latente para iniciativas de valor agregado, como fusões e aquisições ou retornos aos acionistas.

O Barclays vê isso como uma vantagem estratégica, especialmente em um setor intensivo em capital enfrentando padrões de demanda em mudança pós-COVID.

A elevação também reflete melhorias na transparência da Schott com investidores. Após seu IPO em setembro de 2023, os investidores inicialmente lutaram com divulgações trimestrais limitadas e impactos cambiais no EBITDA.

No entanto, o Barclays nota uma melhoria significativa nos relatórios financeiros, com a gestão e relações com investidores agora mais alinhados aos padrões do mercado público. Esta transparência aprimorada facilitou para os analistas articularem um caso otimista para a ação.

O Barclays também vê potencial para a Schott Pharma ganhar mais autonomia de sua controladora, o Grupo Schott, de capital fechado.

Com um novo presidente do grupo nomeado em janeiro de 2025, há esperança de que a Schott Pharma seja capacitada para traçar um caminho de crescimento mais independente e capitalizar plenamente seu potencial no mercado público.

Apesar dos ventos contrários em todo o setor, como a normalização da demanda pós-COVID e o superinvestimento passado, o Barclays acredita que a indústria está começando a se recuperar.

A demanda por frascos, um grande obstáculo desde 2023, está se estabilizando, e empresas como a Schott estão mostrando disciplina nos gastos de capital.

A empresa recentemente cortou a orientação de capex para o ano fiscal de 2025 em €20 milhões, reforçando seu foco na alocação eficiente de capital.

Embora os riscos permaneçam, incluindo mudanças para medicamentos orais GLP-1, pressões regulatórias e volatilidade geopolítica, o Barclays argumenta que os pontos fortes da Schott superam as incertezas.

Sua posição de liderança em HVS, forte base financeira e comunicação de mercado em melhoria apoiam a visão de que a Schott está preparada para superar tanto os pares quanto as expectativas do setor.

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