Jefferies eleva recomendação da Air Canada após melhor execução e visibilidade

Investing.com — A Jefferies elevou a recomendação das ações da Air Canada (TSX:AC) para "Manter" de "Underperform", citando uma execução no primeiro trimestre melhor que o esperado e maior visibilidade sobre o controle de custos e estabilidade de lucros. O banco de investimento também aumentou seu preço-alvo para as ações para C$ 18 de C$ 12, sugerindo um perfil de risco-recompensa mais equilibrado para 2025.

"Elevamos para Manter com preço-alvo de C$ 18 a 4X EBITDA e 7,5X P/E", escreveu a analista Sheila Kahyaoglu em relatório publicado na segunda-feira. "Nossa estimativa de EBITDA para 2025 de US$ 3,48 bilhões está próxima do limite superior da projeção reduzida de US$ 3,2-3,6 bilhões e confortavelmente dentro do intervalo original de US$ 3,4-3,8 bilhões."

Os resultados do 1º tri da Air Canada superaram as expectativas, apesar de reduzir sua projeção de EBITDA para 2025 em 6% para C$ 3,2-C$ 3,6 bilhões devido à mudança na demanda e pressões inflacionárias. A previsão da Jefferies para o EBITDA de 2025 de C$ 3,48 bilhões permanece acima do ponto médio, refletindo confiança na estratégia da administração e nos efeitos positivos de um programa de redução de custos de C$ 150 milhões.

A analista observou que as reservas domésticas e internacionais permanecem relativamente estáveis, apesar da demanda mais fraca nas rotas transfronteiriças com os EUA, onde as reservas caíram na casa dos dois dígitos baixos para os próximos seis meses. Ainda assim, a Air Canada realocou capacidade dos EUA para outras áreas geográficas, incluindo o aumento de suas rotas atlânticas de alta margem e a expansão do serviço na região do Pacífico.

A Jefferies vê algumas limitações na alavancagem operacional de longo prazo da Air Canada, apontando para custos estruturalmente mais altos no Canadá e despesas de capital significativas até 2028. Ainda assim, Kahyaoglu enfatizou a importância da flexibilidade estratégica, observando: "A rede diversificada (nenhuma entidade >1/3 dos ASMs) é positiva quando os sinais de demanda mudam tão rapidamente quanto têm ocorrido ultimamente."

As ações da Air Canada se recuperaram mais de 30% nos últimos meses, reduzindo sua queda no acumulado do ano para cerca de 15%. "As ações já registraram uma alta de mais de 30%... mas a execução do 1º tri dá confiança na nova projeção da AC", escreveu Kahyaoglu.

A mudança de tom da Jefferies reflete um sentimento mais amplo dos investidores que tende para um otimismo cauteloso em meio à volatilidade do setor. Embora a Air Canada enfrente desafios estruturais de custos e um cenário macro complexo, a execução disciplinada e a agilidade da rede estão ajudando a empresa a traçar um curso mais estável para os lucros e retornos aos acionistas.

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