Capital Economics vê sinais de preocupação persistente com política fiscal dos EUA

Investing.com — Sinais de estresse permanecem nos mercados financeiros dos EUA apesar da recuperação das ações após a recente volatilidade relacionada às tarifas, segundo a corretora Capital Economics.

O S&P 500 se recuperou fortemente desde o "Dia da Libertação", mas ainda está mais de 3% abaixo de seu pico de fevereiro, em parte devido à fraqueza das grandes empresas de tecnologia e preocupações sobre a crescente competitividade da China em inteligência artificial.

Além das ações, o mercado de títulos continua a refletir uma inquietação mais profunda dos investidores. "Há evidências de preocupações persistentes sobre a política fiscal dos EUA", afirmou a empresa em um relatório de sexta-feira.

Enquanto a forte venda de Treasuries no início desta primavera foi inicialmente impulsionada por temores sobre as políticas comerciais de Donald Trump e seu impacto na demanda estrangeira, outros indicadores sugerem que a ansiedade fiscal persiste.

O índice MOVE, que acompanha a volatilidade esperada dos Treasuries, esfriou desde então, e o prêmio de liquidez estimado nos TIPS de 10 anos também estava em tendência de queda até o final de abril.

No entanto, "o prêmio do CDS soberano de 5 anos dos EUA permanece bastante alto, o que aponta para preocupações contínuas sobre o teto da dívida, bem como as consequências de uma expansão fiscal financiada por déficit para a oferta de títulos", observou a Capital Economics.

Nos mercados de câmbio, o índice do dólar DXY permanece mais de 3% abaixo de seu nível de 2 de abril e está sendo negociado abaixo dos níveis implícitos pelos rendimentos dos TIPS de 10 anos.

Assumindo que as condições de liquidez se normalizaram, a Capital Economics sugere que "a fraqueza residual do dólar em relação ao rendimento dos TIPS de 10 anos pode refletir uma reavaliação mais ampla do papel do dólar na hierarquia comercial global".

"A conclusão é que, embora suspeitemos que a poeira continuará a assentar, há alguns sinais de estresse residual nos mercados que não estão diretamente relacionados às políticas tarifárias e comerciais de Trump, e que podem persistir", continuou a empresa.

As negociações comerciais ainda podem enfrentar contratempos antes que as pausas tarifárias atuais expirem, potencialmente levando a uma volatilidade renovada — embora provavelmente mais branda.

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