Alcoa Corp: UBS rebaixa ações, diz que alumina está "em baixa"

Investing.com — A UBS reduziu sua classificação para a Alcoa Corp (NYSE:AA) de Compra para Neutra na quinta-feira, alertando que as perspectivas para a alumina permanecem fracas e a avaliação da empresa não é mais atraente após uma recente recuperação das ações.

"Continuamos construtivos quanto às perspectivas de médio prazo para os preços do alumínio, mas acreditamos que a alumina provavelmente permanecerá mais baixa por mais tempo", escreveram os analistas do UBS.

Eles acrescentaram que "a alta no curto prazo do alumínio LME será limitada pelo enfraquecimento da demanda devido a: (1) incerteza da guerra comercial afetando a demanda final; (2) moderação/reversão das compras pré-tarifárias."

As ações da Alcoa subiram cerca de 30% em relação às mínimas recentes, mas o UBS disse que esse movimento superou a recuperação nos preços subjacentes das commodities.

"Em nossa visão, a avaliação para 2026 é justa e o risco versus recompensa está equilibrado", disseram os analistas, mantendo um preço-alvo de US$ 31.

O UBS também questionou se a Alcoa se beneficiaria de uma redução nas tarifas dos EUA. "Continua incerto se a AA se beneficiará diretamente", escreveram os analistas do banco, observando que "a desescalada recíproca não significa necessariamente que as tarifas da seção 232 de 25% sobre importações de alumínio dos EUA serão modificadas."

Além disso, persistem preocupações em torno das operações de San Ciprián da Alcoa. Projeta-se que a fundição terá "EBITDA de -US$ 70-90m e FCF de -US$ 100-120m", e embora os planos de ampliação estejam em andamento, o UBS disse que o fornecimento adicional "em um ambiente de demanda fraca não é útil para o mercado europeu de alumínio."

O UBS acrescentou que, embora a refinaria tenha sido positiva em termos de caixa no primeiro trimestre, a queda nos preços da alumina significa que "será negativa em caixa a partir do segundo trimestre."

Uma resolução que reduza a queima de caixa "parece improvável", e mesmo alcançar a neutralidade de caixa na fundição até 2026 provavelmente não compensará as perdas persistentes na refinaria, segundo o UBS.

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