Morgan Stanley rebaixa CBOE após redução de riscos e volatilidade
Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) rebaixou duplamente a CBOE Global Markets de acima da média para abaixo da média nesta quarta-feira. O banco de investimento apontou para uma forte redução nos riscos de cauda do mercado após uma "desescalada tarifária com a China mais cedo e melhor do que o esperado".
A mudança vem com um corte no preço-alvo de US$ 256 para US$ 215, implicando cerca de 3% de queda em relação aos níveis atuais.
Segundo a empresa, o alívio das tensões geopolíticas "reduz o risco de cauda e a volatilidade, o que poderia limitar o potencial de alta nos volumes de opções de índices nas bolsas da CBOE".
Morgan Stanley agora prevê uma trajetória de crescimento mais lenta para o negócio principal de opções de índices da empresa, com "mais tendência para baixo do que para cima" nas estimativas atuais.
A empresa também reduziu suas estimativas de lucros para 2026 e 2027 em 1% e agora espera que o volume médio diário (ADV) de opções de índices cresça 14% em 2025 e 6% em 2026, resultando em um crescimento de receita de 9% e 6%, respectivamente.
Morgan Stanley informou aos investidores que vê potencial para compressão do múltiplo de avaliação à medida que as perspectivas de crescimento diminuem.
"[Nós] vemos risco de redução do múltiplo para 21x (prêmio modesto acima da média histórica de 3 anos de 19,7x) devido à perspectiva de crescimento de volume mais lento/desacelerado", escreveram os analistas.
Embora a CBOE tradicionalmente tenha se beneficiado da volatilidade elevada e da incerteza geopolítica, Morgan Stanley acredita que a recente melhora no sentimento de risco global irá trabalhar contra uma maior aceleração do volume.
"Vemos espaço para menos volatilidade/volumes de índices de ações após a desescalada tarifária com a China que reduz o risco de cauda", disse a nota.
Como resultado, o banco agora vê a CBOE como "relativamente abaixo da média" dentro do espaço mais amplo de bolsas e infraestrutura financeira.
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