Traders de momentum "não têm pressa" para aumentar posições compradas, diz UBS

Investing.com — Apesar de uma forte recuperação nos ativos de risco, os Commodity Trading Advisors (CTAs) orientados por momentum estão relutantes em aumentar agressivamente suas posições compradas, de acordo com o UBS.

"Os CTAs têm apoiado a recuperação em ativos de risco", escreveu o UBS em sua mais recente atualização quinzenal de posicionamento, observando que eles compraram aproximadamente US$ 30 bilhões em ações globais desde o último relatório, com preferência por índices de mercados desenvolvidos.

No entanto, a recente alta veio rápido demais para que os traders sistemáticos entrassem com mais força. "Dada a velocidade e força da recuperação, os CTAs não estão com pressa para adicionar. Eles preferem tendências mais suaves e aguardarão confirmação de preços antes de pressionar fortemente o botão ’comprar’", disseram os analistas.

Em renda fixa, os CTAs estão prestes a se tornar mais negativos. "Ação de preços sem inspiração e efeitos base negativos... os CTAs estão prestes a voltar à duração negativa", afirmou o UBS.

O banco espera pressão de venda de títulos em todas as regiões e vencimentos, com os títulos de 10 anos da Coreia vistos como particularmente vulneráveis. Prevê-se a venda de aproximadamente US$ 50 milhões em DV01 de títulos nas próximas duas semanas.

O posicionamento de crédito está se tornando mais positivo. O UBS observou que os CTAs "já cobriram suas posições vendidas e estão prestes a iniciar novas posições compradas", citando spreads mais apertados e carry atrativo que tornam as operações de baixa mais difíceis de manter.

Em moedas, os CTAs venderam cerca de US$ 30 bilhões de dólares americanos em maio e mudaram o foco das moedas do G10 para as de mercados emergentes. "Esperamos uma realização de lucros considerável em moedas do G10, especialmente em JPY", acrescentou o UBS.

Sobre commodities, "os CTAs permanecem fortemente comprados em Ouro e fortemente vendidos em energia", embora a empresa espere alguma realização de lucros em ambos.

No geral, o UBS disse que os sinais atuais dos CTAs são "neutros para ações e títulos, otimistas para crédito e Ouro, pessimistas para USD", com preferências regionais de ações favorecendo China, UE e América Latina, enquanto se mantêm pessimistas em relação aos EUA e Ásia excluindo China.

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