Bechtle elevada para Compra pela UBS com recuperação impulsionada pelo mercado alemão

Investing.com — A UBS elevou sua classificação das ações da Bechtle de Neutro para Compra, apontando para sinais de recuperação em seu mercado principal na Alemanha e expectativas de fundamentos de crescimento mais fortes.

De acordo com os analistas do banco, o primeiro trimestre marcou o ponto mais baixo nas operações da Bechtle, com melhoria nos pedidos do setor público e uma recuperação no ciclo de PCs sustentando o argumento para uma retomada.

"Vemos muitas razões para gostar das ações hoje", escreveram os analistas liderados por Christopher Tong, destacando que os pedidos de abril aumentaram dois dígitos e que a estabilização econômica da Alemanha deve catalisar os gastos com TI.

O relatório também enfatizou que a Bechtle está posicionada para se beneficiar do fundo de infraestrutura alemão de €500 bilhões.

"O fundo de infraestrutura alemão de €500 bilhões, do qual a digitalização faz parte, deve ser um forte impulso para a Bechtle, que gerou cerca de 60% das receitas do ano fiscal de 2024 na Alemanha", observaram os analistas.

Junto com a elevação, a UBS também aumentou seu preço-alvo para €45 de €37,50, implicando um múltiplo preço/lucro (P/L) de 20x para 2026.

A empresa acredita que o mercado não está precificando totalmente o potencial de crescimento da Bechtle, estimando uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de receita de 5,9% para 2025-2029 com base nos níveis de avaliação atuais, versus a previsão da UBS de 7,7%.

Embora os resultados do 1º tri tenham sido fracos — com queda de 5% na receita orgânica — a UBS apontou para sinais positivos, particularmente em abril, e espera que as operações melhorem progressivamente.

O ciclo de renovação de PCs também é visto como um impulsionador do crescimento de curto prazo. O gigante de tecnologia Microsoft (NASDAQ:MSFT) afirmou publicamente que "na Alemanha, cerca de 9 milhões de dispositivos precisam ser substituídos porque não é possível executar o Windows 11 neles."

A nota destacou que a exposição da Bechtle ao setor público e um novo governo na Alemanha devem elevar ainda mais o sentimento e os gastos. A UBS também vê potencial de alta para a faixa de orientação anual da Bechtle de -3% a +3% de crescimento orgânico da receita, considerando-a "conservadora, dado o rebote cíclico e os fortes fundamentos de crescimento estrutural."

"Considerando o retorno ao crescimento para sua média histórica, não acreditamos que o mercado esteja precificando totalmente esta oportunidade, com as ações sendo negociadas 17% abaixo de seu P/L histórico de 23x", disseram os analistas.

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