Braskem (BRKM5): Após reverter prejuízo, melhores dias à frente?

Investing.com - As ações da Braskem (BVMF:BRKM5) reagem positivamente o retorno da companhia ao lucro no primeiro trimestre deste ano, segundo balanço divulgado na madrugada de sexta (8) para sábado (9). Os papéis da petroquímica disparam 5,85% a R$ 10,85 às 16h25 desta segunda-feira (12) na B3.

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A empresa reverteu o prejuízo de R$ 1,35 bilhão no mesmo trimestre do ano passado para um lucro líquido de R$ 698 milhões nos três primeiros meses de 2025. O Ebitda recorrente do período foi de R$ 1,3 bilhão, alta anual de 16%, mas abaixo da expectativa.

"Nem em seu melhor, nem em seu pior" é o título do relatório de avaliação do resultado da Braskem elaborado pelo BTG Pactual (BVMF:BPAC11). "Os resultados continuam nos apoiando em nossa precaução, com a performance do trimestre próximo das mínimas vistos em 2023 do que da pequena melhora vista em 2024", aponta o banco. Apesar de reconhecer os recentes esforços para melhorar a competitividade, o BTG avalia que o principal fator de qualquer recuperação das métricas da companhia será com o ciclo petroquímico, o que deve levar tempo para se recuperar e está abaixo das expectativas do mercado, na avaliação do banco.

"A Braskem continua com dificuldade em gerar fluxo de caixa positivo em um ambiente macroeconômico desafiador", dizem os analistas do BTG Pactual, calculando que a petroquímica queimou por volta de R$ 3,2 bilhões em caixa durante o trimestre, o que elevou a alavancagem da companhia para 7,8x ND/Ebitida, contra 7,2x no trimestre anterior. "Com uma fraca conversão de EBITDA para caixa, impulsionada em grande parte por altos custos com juros e desembolsos relacionados às provisões de Alagoas, acreditamos que a alavancagem pode continuar a aumentar, a menos que haja uma recuperação significativa no ciclo petroquímico", concluem os analistas.

O ponto positivo do balanço, na avaliação do banco, é a conclusão do terminal de importação de etano no México, que deve elevar a lucratividade e maior utilização desta unidade produtiva. Com spreads nos EUA e na Europa ainda sob pressão, qualquer melhora no mercado petroquímico pode elevar o Ebitda de volta aos níveis vistos em 2024.

O BTG permanece neutro na ação, com preço-alvo da ação em R$ 14,00 em 12 meses.