JPMorgan: Positivos dos EUA e negativos da Europa podem estar mudando?

Investing.com — Após anos de dominância do mercado americano, o estrategista do JPMorgan (NYSE:JPM), Mislav Matejka, afirmou em nota na segunda-feira que várias premissas de longa data podem estar mudando, potencialmente inclinando a balança a favor dos mercados internacionais.

"A questão é se a defasagem dos EUA neste ano é o início de uma reversão de longo prazo", escreveu Matejka, observando que os EUA superaram dramaticamente o desempenho desde 2010, impulsionados principalmente pelas chamadas 7 Magníficas do setor de tecnologia.

No entanto, ele acrescenta que os ventos favoráveis por trás dessa tendência podem estar diminuindo.

Mais de 40% do desempenho superior foi devido às 7 Magníficas, disse Matejka, e "elas podem não ser mais tão excepcionais no mundo da democratização da IA".

Ele alertou que o "retorno sobre o capital investido [poderia] decepcionar", especialmente se uma recessão nos EUA se materializar, como o JPMorgan agora prevê.

"O setor de tecnologia dos EUA agora é grande demais para ser independente" e permanece vinculado a setores cíclicos como publicidade e gastos do consumidor.

Matejka também questionou a força futura do dólar americano. "Pode não ser negociado como um porto seguro tanto quanto foi historicamente", particularmente se os diferenciais de taxas reais diminuírem e a credibilidade do Fed for testada, disse o analista.

Por outro lado, ele vê os obstáculos estruturais da Europa diminuindo. "O estímulo alemão é potencialmente transformador", escreveu, observando seu tamanho em 20% do PIB.

O analista também diz que a China poderia oferecer um estímulo fiscal mais significativo, enquanto a queda nos preços de energia pode beneficiar a Europa no caso de um cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia.

Dado que os EUA agora negociam com um prêmio de 43% em relação ao resto do mundo, Matejka argumenta que "a relação risco-recompensa para os mercados internacionais poderia ser assimétrica de maneira positiva", especialmente se o sentimento global melhorar.

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