Resultados do 2º trimestre fiscal de 2027 da BARK: receita menor, melhora na rentabilidade

A BARK (NYSE: BARK) divulgou receita líquida de US$ 87,6 milhões no segundo trimestre fiscal de 2027, uma queda de 18,1% em relação aos US$ 107,0 milhões registrados um ano antes, enquanto o prejuízo diluído por ação GAAP recuou de US$ 1,25 para US$ 0,43. A redução planejada nos investimentos em marketing diminuiu a escala do canal direto ao consumidor (DTC), mas despesas operacionais menores, uma expansão de cerca de 100 pontos-base na margem bruta e o crescimento modesto no segmento de Commerce ajudaram o EBITDA ajustado a entrar em terreno positivo e sustentaram um fluxo de caixa operacional trimestral positivo.

Principais resultados financeiros

A receita superou a faixa de projeções trimestrais da BARK de US$ 83,0 milhões a US$ 85,0 milhões, enquanto o EBITDA ajustado ficou dentro da faixa projetada de US$ 1,0 milhão a US$ 3,0 milhões. O lucro bruto recuou menos do que a receita, e as despesas operacionais caíram 21,9%, contribuindo para a redução tanto do prejuízo operacional quanto do líquido.

O EBITDA ajustado é uma métrica não contábil (não GAAP) e exclui itens como remuneração baseada em ações, depreciação e amortização, despesas com litígios e outros ajustes.

Desempenho operacional e por segmentos

O DTC continuou sendo o maior segmento da BARK, representando 70,6% da receita total, mas sua retração determinou a queda geral da receita. O segmento de Commerce seguiu no sentido oposto, avançando 3,6% com a expansão da empresa junto a novos e antigos parceiros de varejo e marketplaces.

O volume de pedidos no canal DTC permaneceu sob pressão, embora a retenção de assinantes, o valor médio dos pedidos e a margem bruta do segmento, desconsiderando a BARK Air, tenham apresentado melhora.

Dentro do DTC, a receita de Brinquedos e Acessórios caiu para US$ 30,4 milhões, contra US$ 48,1 milhões no ano anterior, enquanto a receita de Produtos Consumíveis diminuiu de US$ 30,5 milhões para US$ 27,9 milhões. Outras receitas de DTC, provenientes principalmente da BARK Air, somaram US$ 3,5 milhões, em comparação com US$ 3,6 milhões.

Os principais indicadores de desempenho (KPIs) do DTC excluem a BARK Air, enquanto a receita e o lucro bruto do segmento DTC reportados pela BARK incluem essa operação.

Menores gastos com marketing reduziram a escala do DTC, mas diminuíram os prejuízos

O trimestre da BARK reflete uma escolha deliberada entre escala de receita e rentabilidade. As despesas com publicidade e marketing caíram 32,5%, para US$ 10,4 milhões, contribuindo para uma base de assinantes menor e menor volume de pedidos. As despesas gerais e administrativas também recuaram 19,0%, para US$ 46,4 milhões.

Como resultado, as despesas operacionais totais caíram mais rápido do que a receita. Aliado à melhora da margem bruta, isso reduziu o prejuízo operacional e levou o EBITDA ajustado do terreno negativo para o positivo. Contudo, a lucratividade segundo o GAAP ainda não foi alcançada: a empresa ainda registrou prejuízo líquido de US$ 3,8 milhões, e a reconciliação do EBITDA ajustado incluiu US$ 2,1 milhões em remuneração baseada em ações e US$ 1,1 milhão em despesas judiciais, entre outros ajustes.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

As atividades operacionais geraram US$ 4,7 milhões em caixa durante o trimestre. Em consequência, o caixa e equivalentes de caixa aumentaram em US$ 2,9 milhões em relação a 30 de junho, totalizando US$ 19,0 milhões em 30 de setembro de 2026, apesar dos US$ 2,0 milhões despendidos na recompra de ações. A BARK não possuía dívidas em aberto no encerramento do trimestre.

Nos primeiros seis meses do ano fiscal de 2027, as atividades operacionais proporcionaram US$ 1,2 milhão em caixa, frente a uma saída de caixa de US$ 23,5 milhões no mesmo período do ano anterior. O estoque ficou em US$ 72,4 milhões, estável na comparação sequencial; a administração espera reduzir os estoques durante o segundo semestre do ano fiscal para liberar caixa.

Guidance de resultados

A BARK reiterou as faixas de receita e EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2027 anunciadas originalmente em junho. Suas perspectivas para o terceiro trimestre fiscal apontam para uma receita ligeiramente acima do resultado do segundo trimestre fiscal no piso da faixa, mantendo o EBITDA ajustado positivo.

A BARK não fornece projeções para o lucro líquido devido às incertezas sobre os itens que conciliam o lucro ou prejuízo líquido com o EBITDA ajustado, incluindo a remuneração baseada em ações e os efeitos fiscais correlatos.

Visão da administração

A administração destacou a melhora na retenção de assinantes, gastos com marketing mais seletivos e a contínua expansão no varejo. O CEO Matt Meeker também destacou o lançamento da linha de brinquedos de enriquecimento Licksters e o envio de dois dos maiores pedidos de varejo da história da BARK durante o terceiro trimestre fiscal, embora a empresa não tenha informado seus valores.

Após o encerramento do trimestre, a BARK chegou a um acordo preliminar para vender os ativos da BARK Air e licenciar a marca a partir de 1º de janeiro de 2027. O acordo proposto ainda depende de documentação definitiva e pode não ser concretizado. Se finalizado, a gestão planeja redirecionar capital para Commerce, parcerias, cadeia de suprimentos e novos produtos.

Transações recentes de insiders

O sumário semestral do relatório de insiders disponibilizado não apontou operações de compra ou venda e registrou uma participação total de insiders de aproximadamente 2,43 milhões de ações. Nos registros dos últimos dois anos, as operações com valores de venda divulgados foram duas alienações realizadas por diretores em 10 de dezembro de 2025; os registros posteriores em 2026 foram premiações de ações a custo zero, e não compras no mercado aberto reportadas.

Esses registros descrevem as transações informadas, mas não estabelecem a visão dos insiders sobre o desempenho futuro da BARK.

Riscos que os investidores devem monitorar

• O volume do DTC permanece sob pressão. O DTC gerou 70,6% da receita total, e sua retração de 24,7% superou o avanço de Commerce. Uma melhor retenção e um maior valor médio dos pedidos ainda não compensaram a base reduzida de assinantes e a queda de 27,0% nos pedidos.
• A rentabilidade ajustada e a contábil (GAAP) continuam distantes. O EBITDA ajustado foi positivo, mas a BARK continuou a reportar prejuízos operacionais e líquidos após despesas com remuneração em ações, litígios e outros custos.
• A transação da BARK Air não é definitiva. A BARK Air contribuiu com aproximadamente US$ 3,5 milhões na receita trimestral do DTC, e a proposta de venda de ativos e contrato de licenciamento podem não ser concretizados nos termos ou prazos previstos.
• A redução de estoques é importante para a geração de caixa. Os estoques permaneceram em US$ 72,4 milhões na comparação sequencial, frente a US$ 19,0 milhões de caixa e equivalentes de caixa. O plano da administração de liberar caixa depende, em parte, da redução desse saldo durante o segundo semestre.

Resumo

Os resultados do segundo trimestre fiscal de 2027 da BARK evidenciaram uma empresa menor, mas mais eficiente em termos de custos. Gastos menores com marketing reduziram a receita e o volume de pedidos do DTC, enquanto a melhoria na retenção, o maior valor médio dos pedidos, o crescimento de Commerce, a redução de despesas e uma melhor margem bruta diminuíram os prejuízos e geraram EBITDA ajustado e fluxo de caixa operacional positivos. Os próximos pontos a acompanhar são se Commerce conseguirá sustentar o crescimento, se o volume do DTC se estabilizará, se os estoques serão convertidos em caixa e se a transação proposta para a BARK Air será concretizada.